Содержание

Государство как инвестор первой инстанции

Авторы «Ведомостей» много пишут о том, что в стране необходимо улучшать инвестклимат, развивать частную инициативу, привлекать прямые иностранные инвестиции. Пишут и о том, что финансирование должно быть умным, т. е. связанным с привлечением новых технологий и увеличением производительности труда. Вместе с тем очевидно, что тренд экономического развития России на протяжении последних 5–10 лет можно скорее охарактеризовать как ужесточение контроля государства над экономикой. Понятно, что усиление роли государства в создании новых рынков и развитии технологий не нравится либеральным экономистам, хотя сама по себе такая тенденция не обязательно пагубно влияет на долгосрочный экономический рост. Плохих последствий, однако, не будет, только если власти сумеют создать такую структуру госуправления, в которой фокус будет не на освоении бюджетных денег, а на отдаче от инвестиций.

Зарубежные экономисты уже не меньше полувека спорят о том, что же лучше: проворный частный сектор или неуклюжее и неэффективное государство. В последнее время дискуссия приняла интересный поворот: сторонники усиления роли государства говорят не столько о важности госполитики в поддержании совокупного спроса во времена кризисов и перераспределении богатства, сколько в преумножении богатства страны как такового. Госинвестиции оказывались ключевыми в создании прорывных технологий и рынков не только в СССР или стране госкапитализма – Китае. Государство было важным драйвером инноваций и роста и на Западе, например, при создании интернета, айфона, рынков чистой энергии.

Некоторые экономисты считают, что по аналогии с центробанками как «кредиторами последней инстанции», настал момент говорить о государстве как «инвесторе первой инстанции». Этот термин популяризовала профессор Лондонского университетского колледжа Мариана Маццукато. По ее мнению, именно государство должно предвидеть возникновение рынков и предоставлять долгосрочный или «терпеливый» капитал на ранних стадиях развития проектов.

Все это звучит как великолепные новости для наших политиков! Кажется, мы все делаем правильно: вот майские указы, вот национальные проекты и т. п. Есть, однако, две проблемы. Во-первых, сами нацпроекты и распределение денег из федерального бюджета часто рождаются не из соображений эффективности и долгосрочного развития страны, а из-за банального лоббирования. Группы интересов и главы регионов обивают пороги министерств и иногда своего добиваются. Во-вторых, новые волны распределения бюджетных денег не привязаны явным образом к KPI, четко прописанным для проекта или региона-реципиента. По сути, есть один, самый важный KPI – выделяемые деньги надо освоить. Хоть как-то, а иначе не дадут новых.

Наблюдая подобные, хоть и менее вопиющие «неэффективности государства» вне России, экономисты вроде Маццукато предлагают даже изменить язык описания господдержки. Надо говорить не о «расходах», а именно об инвестициях, не об инвестициях «в основной капитал», а об инвестициях в капитал создающий, креативный. В фокусе нужно держать именно отдачу от вложения денег, а не роль государства как посредника или администратора денежных потоков. Например, если наше государство решило взвалить на себя неблагодарную ношу ответственности за развитие экономики, то ключевым вопросом, помимо «сколько?», должен стать «во что именно мы инвестируем в долгосрочной перспективе?». Вместе с этим язык инвестиций потребует и разработки понятных KPI, которые сочетали бы «рыночные» показатели с показателями долгосрочного развития экономики вроде тех, которые используются международными банками развития при отборе проектов. По таким KPI можно будет и адекватно оценивать успешность траты госденег. Только так будет шанс построить успешный «госкапитализм»: создавая условия для устойчивого долгосрочного роста и экономического процветания.

Автор — проректор Российской экономической школы по стратегическому развитию

Куда пенсионные фонды вкладывают накопления россиян

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) имеют право вкладывать накопления граждан в акции, корпоративные и государственные облигации (ОФЗ), российские валютные облигации, а также размещать средства на депозитах. При этом клиенты, как правило, не знают наверняка, в куда конкретно вкладываются их деньги — НПФ обязаны раскрывать данные только о типе активов и их доле в портфеле. В результате человек не знает, вложены средства фонда в ценные бумаги «Газпрома» или какой-либо небольшой компании.

В развитых странах пенсионные фонды уже давно раскрывают информацию, куда они инвестируют. В США значительная доля пенсионных денег приходится на фонды ведущих инвестиционных компаний Vanguard, Fidelity, Blackrock. В Евросоюзе требуют не только раскрывать информацию о вложениях, но и чтобы они соответствовали факторам ответственного инвестирования, когда приоритет отдается тем компаниям и проектам, которые позволяют улучшить экологию и социальную среду в обществе.

С 1 июля 2021 года все негосударственные пенсионные фонды в России должны будут раскрывать информацию о том, во что они вкладывают деньги вкладчиков. Это означает, что любой желающий сможет оценить, в какие активы вкладывается фонд, какой стратегии он придерживается. На текущий момент два крупных НПФ уже полностью раскрыли состав портфелей: НПФ Сбербанка и НПФ «Сафмар».

Какую же информацию сможет почерпнуть вкладчик из новых отчетов? Следует сказать, что требования по раскрытию информации регулятор установил довольно подробные. НПФ должны будут предоставлять информацию в отношении каждого конкретного актива с указанием его доли в фонде. Таким образом, вкладчик может оценить, насколько рисковой является стратегия фонда, как меняется удельный вес той или иной ценной бумаги в портфеле. В конечном итоге можно сделать вывод о том, соответствует ли инвестиционная стратегия фонда долгосрочным целям вкладчика.

С чем сравнивать? Например, с биржевыми индексами. Мосбиржа предлагает три индекса пенсионных накоплений, которые можно использовать для этих целей. Индексы распределены с точки зрения риска: от «агрессивного» до «консервативного». В первом — больше акций, в последнем — только консервативные инструменты, такие как облигации. Сравнивать стратегию НПФ имеет смысл с тем индексом, который в наибольшей степени соответствует доле акций в портфеле фонда, при этом можно взять среднюю долю за несколько лет.

Как иностранные пенсионные фонды зарабатывают деньги для стариков

Пенсионная индустрия

В развитых странах пенсионные фонды не просто аккумулируют взносы «на старость» от работников, но заставляют эти деньги работать на будущих пенсионеров. Это огромный по финансовым объемам бизнес, задача которого – инвестировать деньги из определенного источника на определенные цели – от будущих пенсионеров на выплаты им в старости. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) проводила исследование о том, как и куда инвестируют деньги пенсионные фонды в странах организации. Выяснилось, что лидерами по объемам инвестирования стали США, Великобритания и Австралия. При этом основными направлениями инвестиций оказались акции компаний, недвижимость, векселя и облигации госорганов, частные облигации, займы, банковские вклады. Законодательства разных стран могут устанавливать ограничения на какие-то виды инвестиций или наоборот обязывать осуществлять определенные инвестиции в определенном объеме. Например, правительство Польши запретило Пенсионному фонду страны инвестировать в гособлигации и обязало вкладывать большую часть активов в акции. Схема сработала: в 2016 году Польша показала самую высокую доходность от инвестиций пенсионного фонда – 8,3%.

Такие пенсионные фонды-инвесторы могут быть государственными или частными. При этом они могут работать и в рамках солидарной пенсионной системы, и в рамках накопительной. Например, в США всего чуть больше 10% активов пенсионной системы управляется государством (они относится к солидарным схемам). Между тем, общий объем активов пенсионной системы на 20% превышает ВВП первой экономики мира.

«Большинство пенсионных фондов, зарабатывающих на пенсионных деньгах, частные. Просто потому, что в развитых экономиках бизнес старается не подпускать к длинным деньгам государство, а государство в таких странах не рвется к пенсионным деньгам, чтобы не брать на себя лишнюю ответственность и ограничивается гарантией минимальной пенсии», — рассказывает научный руководитель Института региональных проблем Дмитрий Журавлев.

Впрочем, есть страны, в которых государственные фонды тоже участвуют в «пенсионном бизнесе». Например, Пенсионный Фонд Норвегии пополняется за счет нефтяных сверхдоходов, а государство инвестирует эти деньги в недвижимость и фондовый рынок по всему миру. «В США в накопительных системах участвуют как государственные, так и частные пенсионные фонды. Крупнейшим является Пенсионный фонд штата Калифорния, но там есть и Общая федеральная пенсионная программа, которая работает как наш ПФР. В Эквадоре есть дополнительные пенсионные фонды, которые примыкают к государственному  пенсионному фонду IESS», — приводит примеры эксперт.

Пенсия по-американски: оружие, тюрьмы и российские акции

Остановимся поподробнее на пенсионных фондах США. Вышеупомянутый Калифорнийский пенсионный фонд (CalPERS) – это гигант пенсионной индустрии США, которому ежемесячно перечисляют деньги почти 2 млн служащих самого богатого штата. Фонд управляет активами в размере более $350 млрд и конкурирует с крупнейшими финансовыми корпорациями. Периодически CalPERS серьезно критикуют за вложения в рисковые активы. В 2018 году фонд критиковали за то, что он вложил $1,1 млрд в «токсичные российские бумаги», в частности акции подсанкционных компаний и гособлигации. Но за счет своей рискованности у них была высокая доходность.

Большой популярностью у будущих пенсионеров в Америке пользуются так называемые пенсионные планы – 401K. Свое название план получил по номер статьи Налогового кодекса США. На этот счет деньги могут перечислять и работник, и работодатель. При этом владелец счета – будущий пенсионер — имеет право выбирать, куда будут инвестированы и в каких пропорциях его пенсионные деньги. Выбор лежит между инструментами с гарантированной доходностью, в частности, акциями и облигациями.

Сами же деньги, которые перечисляются на пенсионные счета, передаются в управление профессиональным инвестиционным компаниям-гигантам — The Vanguard, BlackRock, Fidelity, State Street Global Advisors и другим. Таким образом, непосредственно зарабатыванием денег для будущих пенсионеров занимаются инвестиционные компании, но «поставщиком» активов являются пенсионные фонды.

Эти финансовые гиганты управляют миллиардами пенсионных денег американцев. С такими ресурсами они могут скупать огромные объемы акций и облигаций не только американских компаний, но и иностранных фирм. При этом сами инвестфонды могут быть совладельцами бизнесов — начиная от банков и заканчивая производителями оружия. Да, деньги пенсионеров они могут направлять и в такие компании тоже. Так, одним из эмитентов пенсионных денег была компания Raytheon Inc, которая производит крылатые ракеты семейства «Томагавк». Или другая компания – производитель самолетов-истребителей Lockheed Martin. Акции этих компаний проносили пенсионерам дивидендную доходность в 2-3% в год: для Америки – очень хороший показатель.

Впрочем, компании-продавцы оружия – не самое прибыльное вложение, особенно по сравнению с инвестициями в частные тюрьмы. Управляющие пенсионными деньгами вкладывались в компанию Geo Group Inc — публичный фонд недвижимости, инвестирующий в частные тюрьмы и психиатрические учреждения по всему миру. Одна акция компании приносила 8% дивидендных выплат. Тюрьмы в западных странах – это доходное место, ведь за содержание каждого заключенного платит государство.

Примечательно, что премудростям пенсионного бизнеса у Америки решил научиться наш сосед Казахстан. В 2013 году в стране прошла очередная пенсионная реформа, в результате которой появился Единый накопительный пенсионный фонд (ЕНПФ). Он объединил все существовавшие на тот момент пенсионные фонды в стране, а его учредителем и акционером стало правительство Казахстана. Задача фонда – вкладывать средства будущих пенсионеров в доходные инструменты. Получается не всегда успешно: как пишут местные СМИ, пенсионные деньги и растрачивают, и вкладывают в государственные бумаги с доходностью ниже инфляции, и дают взаймы сомнительным зарубежным банкам. ЕНПФ даже вложил средства пенсионеров в строительство газопровода до Астаны. Предполагается, что вложения в газопровод окупятся, и это принесет пенсионерам доход. Из бюджета фонда финансировали и дефицит бюджета страны, что тоже совсем не обрадовало вкладчиков.

Деятельностью казахского ЕНПФ не довольна не только местная общественность. Международный валютный фонд (МВФ) провел анализ пенсионной системы страны и сделал вывод, что объединение частных пенсионных фондов в один государственный привело к отсутствию конкуренции между ними. МВФ также указал, что деятельность фонда наносит ущерб интересам вкладчиков.

В Казахстане идут разговоры о передаче пенсионных денег в управление частным иностранным компаниям. Небольшая часть средств – 80 млрд тенге в порядке эксперимента передана в управление инвестиционной компании из Лондона Aviva Investors. Пока итоги эксперимента подводить рано.

На пути к пенсионному бизнесу

«Любые пенсионные фонды могут зарабатывать инвестициями, ведь деньги, поступающие от будущих пенсионеров, будут востребованы не скоро. Все это время они могут работать на вкладчика. Однако в солидарной пенсионной системе инвестировать можно только излишки, вот только появляются они, если уже что-то удалось вложить. Получается замкнутый круг. Вывод — для пенсионных накоплений солидарная система не очень пригодна», — говорит Дмитрий Журавлев.

Может ли наш ПФР начать зарабатывать деньги пенсионерам? «Может. Более того, только в этом случае на выходе нашей пенсионной системы денег будет больше, чем на входе. Однако на практике возникает ряд угроз. Нужно найти надежные инструменты инвестирования с гарантированным доходом, защитить накопления от воровства и мошенничества, которые расцветут пышным цветом, только переведи пенсии на коммерческие принципы. Кроме того, инвестиции — это риск. Минимальная социальная пенсия должна быть гарантирована, следовательно, часть средств предается держать в низкорисковых, низкодоходных инструментах: хватит ли в этом случае денег на доходные инвестиции?», — рассуждает эксперт. При этом он не видит будущего пенсионной системы без накопительной компоненты: «Без пенсионных инвестиций мы нормальную пенсию платить не сможем. Поэтому у ПФР нет иного выбора, кроме как заняться пенсионным бизнесом».

Само собой, все мы хотим получать достойные пенсии, что может обеспечить только эффективная накопительная система. В России с пенсионными накоплениями не заладилось: они заморожены с 2014 года, а правительство уже пять лет не может придумать замену старой накопительной системе. Кроме того, сейчас идут разговоры о реформировании самого ПФР и объединении с другими социальными фондами.

«Отрицательный опыт накопительной системы, непрозрачность расчета страховых пенсий «по баллам» породили недоверие граждан как к государственному пенсионному фонду, так и к негосударственным фондам, — полагает заведующий кафедрой государственного и муниципального управления РЭУ имени Плеханова Руслан Абрамов, — Уже мало кто верит, что государство сможет качественно реформировать пенсионную систему, чтобы будущий пенсионер получал достойные выплаты. Объединят социальные фонды или нет, но новому Пенсионному фонду придется научиться зарабатывать деньги за счет длинных, долгосрочных вложений и завоевать доверие вкладчиков».

Читайте также: Как диванные инвесторы разорили акул Уолл-стрит

ПФР или НПФ: в чем разница между ними, плюсы и минусы

Всем жителям России уже почти два десятка лет предоставлен выбор, где формировать накопительную пенсию – в Пенсионном фонде России (ПФР) или негосударственных пенсионных фондах (НПФ). Если деньги в ПФР, то ими управляет ВЭБ.РФ или частные управляющие компании, с которыми заключил договор Пенсионный фонд России. А инвестированием средств, размещенных в НПФ, занимаются те частные управляющие компании, с которыми заключил договор НПФ. Для того чтобы выбрать, кому доверить свои накопления, нужно взвесить все плюсы и минусы каждого типа организации.

Как формируются пенсионные накопления?

Наша пенсия делится на две части – страховую и накопительную. До 2014 года страховую часть пенсии – 16% от дохода сотрудников – работодатель в обязательном порядке перечислял в ПФР на выплату пенсий нынешним пенсионерам, а еще 6% перечислял на личный счет работника в ПФР, или НПФ. Эти деньги (6%) до сих пор находятся на индивидуальном лицевом счете гражданина и будут выплачиваться ему после выхода на пенсию. На отчисления в накопительную часть пенсии действует мораторий с 2014 по 2021 год, в этот период все 22% отчислений идут на страховую пенсию.

Подробнее – читайте статью «Заморозка пенсионных накоплений: что это значит?».

Куда вкладывают деньги управляющие компании ПФР и НПФ?

Накопительная пенсия россиян может храниться как в ПФР, так и в НПФ. Основная задача страховщиков – сберечь накопления и обеспечить их доходность на уровне не ниже инфляции (как минимум). Сверхзадача – обеспечить серьезную прибавку к будущей пенсии за счет высокого дохода от инвестирования. Для этого управляющие компании ПФР и НПФ инвестируют сбережения в различные финансовые инструменты: облигации, государственные ценные бумаги, депозиты и так далее. Важно: сами фонды в настоящий момент не инвестируют пенсионные накопления. Эту работу по договору с ними ведут управляющие компании. Это называется «доверительное управление».

«Стиль» инвестирования – одно из главных отличий государственного пенсионного фонда от частного. По умолчанию ПФР передает средства в управление государственной управляющей компании (ГУК) ВЭБ.РФ. ГУК ВЭБ.РФ придерживается консервативной инвестиционной политики, инвестируя только в депозиты, облигации и госбумаги. Возможности НПФ в целом шире: они имеют право до 10% от средств вкладывать в высокорискованные активы (например, акции). Такие инвестиции сулят большую прибыль, но также могут принести и убытки, если, например, котировки акций пойдут вниз. По этой же причине в рейтингах доходности  НПФ могут занимать как первые, так и последние места по доходности: многое зависит от того, угадал ли фонд с выбором высокорискованных активов. А ГУК ВЭБ.РФ, несмотря на консервативный характер инвестирования, находится, как правило, среди «крепких середняков»: доходности его портфелей превышают инфляцию и результаты ряда НПФ.  

Как защищены средства?

В отличие от частных фондов ни ПФР, ни ГУК ВЭБ.РФ не могут лишиться лицензии или обанкротиться. Однако банкротство или отзыв лицензии у НПФ (такое иногда случается) хоть и неприятны, но некритичны, ведь все накопления в системе обязательного пенсионного страхования (ОПС) гарантированы государством. И если у НПФ отзовут лицензию или он объявит себя банкротом, граждане, которые держали в нем деньги, не лишатся накоплений. Все сбережения застрахованы Агентством по страхованию вкладов (вот тут можно посмотреть список НПФ – участников системы страхования), и в случае проблем у НПФ они будут переведены в ПФР. Однако инвестиционный доход за последние несколько лет при таком сценарии может быть потерян.

Как ПФР и НПФ выплачивают накопления?

В остальном граждане не увидят разницы между хранением денег в ПФР или в НПФ. И в первом, и во втором случае деньги будут выплачиваться после достижения возраста 55 и 60 лет для женщин и мужчин соответственно. Даже условия наследования пенсии не отличаются. Если гражданину была назначена пожизненная выплата накопительной пенсии, его правопреемники не смогут ее получить. В остальных случаях пенсионные накопления наследуются по закону вне зависимости от того, хранились они в государственном или частном фонде.

Как выбрать негосударственный пенсионный фонд?

Выбирая негосударственный пенсионный фонд, обратите внимание на историю, репутацию НПФ и его показатели доходности. В частности, рекомендуем вам проверить:

  • наличие лицензии. НПФ не может вести свою деятельность без лицензии, поэтому если у организации, которая представляется НПФ, ее нет – перед вами мошенники. Список лицензированных фондов размещен на сайте Банка России;
  • присутствие НПФ в системе гарантирования прав застрахованных лиц. Все фонды, работающие в системе ОПС, обязаны быть участниками этой системы;
  • актуальный рейтинг НПФ, который обновляется 2 раза за год. Это позволит оценить риски: наивысший рейтинг (ruAAA) с высокой вероятностью говорит о финансовой стабильности, низкий – о потенциальной неустойчивости. Имейте в виду, что не все НПФ дали согласие рейтинговому агентству на оценку – ряд фондов ее не имеют;
  • величина собственных средств (капитала). Чем больше, тем лучше. Такой рэнкинг составляет «Национальное рейтинговое агентство»;
  • количество застрахованных лиц и объем средств под управлением. Большое количество клиентов и их денег косвенно говорит о доверии к фонду (но, разумеется, успеха не гарантирует). Посмотреть ТОП-10 НПФ по объему средств под управлением вы можете в разделе «Доходность»;
  • доходность за прошлые периоды. Об эффективности работы НПФ можно судить по тому, какой доход он приносит своим участникам. Причем смотреть доходность лучше не за один год, а за несколько. Если на протяжении ряда лет показатели доходности держатся выше инфляции, это хороший знак. Провести сравнение вы можете все в том же разделе «Доходность».

Важно помнить, что ни один игрок- частный или государственный не может гарантировать доходность будущих периодов. И высокие результаты в прошлом не гарантируют успеха в будущем. 

Можно ли вернуться в ПФР?

Если доходность в фонде вас все же не устраивает, можно выбрать новый НПФ или вернуться в ПФР. Причем неограниченное количество раз. Однако при переходе от одного страховщика к другому нужно помнить о «правиле пяти лет»: без потерь перевести деньги можно один раз в пятилетку. В противном случае есть риск остаться без инвестиционного дохода.

Подробнее – читайте статью «Как избежать потерь при смене страховщика?».

доллары пока не скупать, рубли вкладывать в российские компании (но позже) — Нескучные финансы на vc.ru

Сейчас много вопросов о том, что делать с деньгами: рубль падает, банки под санкциями, с бизнесом непонятно что. Квалифицированный инвестор и профессиональный финансовый советник Игорь Файнман дал несколько рекомендаций.

{«id»:373052,»type»:»num»,»link»:»https:\/\/vc.ru\/noboring-finance\/373052-chto-teper-delat-s-investiciyami-korotko-dollary-poka-ne-skupat-rubli-vkladyvat-v-rossiyskie-kompanii-no-pozzhe»,»gtm»:»»,»prevCount»:null,»count»:40}

{«id»:373052,»type»:1,»typeStr»:»content»,»showTitle»:false,»initialState»:{«isActive»:false},»gtm»:»»}

{«id»:373052,»gtm»:null}

42 049 просмотров

Имейте в виду, что это лишь точка зрения. Не воспринимайте ее буквально, решение принимайте самостоятельно. Или на официальном языке:

Настоящий информационный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении статьи 6.1. и 6.2. Федерального закона от 22.04.1996 No39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и, если применимо, иных нормативных актов Российской Федерации. Любое лицо не должно воспринимать данный материал как адресованную лично ему индивидуальную рекомендацию по приобретению или размещению ценных бумаг.

Убрать пальцы от циркулярной пилы

То, что сейчас происходит, — это классический черный лебедь — труднопрогнозируемое и редкое событие, которое приводит к значительным последствиям. В 2020 году мы уже сталкивались с таким лебедем — коронавирусом и самоизоляцией.

Как бы ни было сложно и как бы это не противоречило желаниям, лучшее, что можно сейчас сделать, — убрать руки от циркулярной пилы. То есть не делать ничего, хотя бы на этой неделе.

Продавать сейчас хорошие, фундаментальные акции компаний, которые платят дивиденды, и продавать их по дешевке, потому что рынок просел, — не лучшее решение. Фондовый рынок цикличен, и он имеет все шансы восстановиться.

Например, индекс Тегеранской фондовой биржи (Иран) в долгосрочной перспективе вырос примерно на 400%. Да, на них тоже накладывали санкции; да, была инфляция; но всё равно акции отрасли.

Рынок отрастает после санкций, потому что он а) цикличен, б) в страну возвращаются капиталы. Санкции вводят против крупного бизнеса и чиновников, им приходится возвращать деньги в страну, а тут с этими деньгами что-то нужно делать. Что делать? Вкладывать в акции российских компаний.

Не скупать акции российских компаний — будет второе дно

Сейчас акции российских компаний подешевели, но если (или когда) биржа откроется, мы увидим второе дно — акции будут еще дешевле. Поэтому мой второй совет — не скупать акции прямо сейчас.

Второе дно связано с тем, что международное рейтинговое агентство Standard & Poorʼs (S&P) понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до уровня «BB+» — его называют спекулятивным или мусорным. Этот уровень находится ниже безопасных для капиталовложений.

Из-за этого рейтинга мы и увидим еще большую просадку цен на акции российских компаний. Вот тогда и стоит брать.

Доллар — дело творческое

Вопросы по поводу доллара (и евро тут же) — творческие. Многие настроены бежать и покупать и по 100, и по 150, и по 200, лишь бы купить. Многие мечутся.

Скажу так: в отличие от комментаторов без аватарок, я не знаю, будет ли доллар по 150 или по 200. Если бы знал, проводил бы эфиры с предсказаниями.

Но я знаю несколько других вещей:

  • виток инфляции никому не нужен. Банк России уже резко поднял ключевую ставку — это поможет сдерживать рост доллара;
  • у Банка России есть деньги, и они пока не заблокированы. На блокировку уйдет от 3 до 5 рабочих дней;
  • Банк России приложит все усилия, чтобы сдерживать доллар в определенном, более-менее терпимом коридоре.

Я помню, как в конце 2014 года и начале 2015 года люди покупали доллары по 85-90 ₽, хотя позже можно было купить дешевле. В целом, могу сказать, что когда нефть стоит 100 долларов за баррель, нормальная цена для доллара 62-65 ₽.

Кроме того, непонятно зачем покупать в панике валюту, если ее некуда инвестировать? Рубли — в акции рублевых компаний, а валюту куда?

Отдельно отмечу, что не стоит пытаться заработать на волатильности рынка, когда вокруг такое сумасшествие. Один мой товарищ так потерял 70 млн ₽ — это просто на подумать.

Я советую спокойно переждать ситуацию, и когда будет более-менее понятно, что происходит, делать разумные шаги в инвестициях.

Короткие ответы на вопросы: SWIFT, санкции и доллары

Какие дивиденды, если нас от SWIFT отключат? Отключение части российских банков от SWIFT не имеет отношения к российским акциям и дивидендам по ним. Дивиденды платят по финансовым результатам прошлого года, а отключение от SWIFT — это ограничение экспортных платежей. Да, оно скажется на общем финансовом результате, но не прошлого года.

К тому же SWIFT отключают не для России целиком, а для части банков, например: ВТБ, Совкомбанк, Открытие, Промсвязьбанк.

Сбербанк и Тинькофф не отключают.

Что с санкциями Банка России? В Банке России хранятся 640 млрд долларов — думаю, этого хватит, чтобы удержать курс доллара в разумных пределах.

Те санкции, о которых мы слышим, конечно, будут иметь последствия, но на длительном цикле. Завтра, послезавтра, на следующей неделе жизнь не закончится и ничего не схлопнется.

Рано или поздно стороны сядут за стол переговоров и будут что-то решать. Поэтому см пункт первый этого конспекта.

Американские акции закроют? ВТБ закроет маржинальные позиции на американских рынках — это те, что открыты с кредитным плечом. И только они.

Дивиденды же по американским акциям приходят не в конкретный банк, а в российский национальный депозитарий и уже оттуда распределяются дальше.

Продавать ли доллары / евро? Принцип такой: если я понимаю, куда буду инвестировать рубли, то продаю доллары. Если нет, то нет. Например, я покупал доллары по 69-70 и сейчас продаю, чтобы вложить рубли в акции российских компаний (не завтра! и не послезавтра).

Хранить ли доллары в банке? Хранить доллары в банке нет смысла и в хорошие времена: банк не начисляет на них проценты (либо начисляет мизерные). Лучше хранить дома или в банковской ячейке (хорошего банка).

Сколько денег перевести в доллары? Подушка безопасности — 20% активов. Я храню такую подушку в долларах в банковской ячейке.

Продавать долларовые акции? Если они на Сбере или Тинькоффе, можно оставить, если в ВТБ с маржинальным плечом — точно продавать.

Если говорить без привязки к банкам, стоит продать сейчас те акции, что дали рост на 20-30%. А деньги вложить в акции российских компаний или обратно в американский рынок, но только после глобальной коррекции. А она будет.

Золото, Георгий Победоносец, земля и ОФЗ

Покупать золото? Золото стоит покупать — это защитный инструмент. Обрушение всего приводит к росту золота, лития, урана — тех активов, что традиционно считаются защитными.

Покупать золото можно в бумажном виде — это акции золотодобывающих компаний и фонды ETF, а можно прямо в виде золота. Слитки не советую, потому что с их продажи нужно платить НДС, а вот золотые монеты, например, Георгия Победоносца, — самое то. Их в самом крайнем случае можно взять с собой.

Стоит ли покупать недвижимость? Я не эксперт на этом рынке, но сейчас бы не суетился. Ипотека уже под 18-20%, зачем вам это? Да, недвижимость подорожает, но и всё остальное тоже — так что это не повод.

Куда инвестировать рубли? В дивидендные акции российских компаний. Но не сейчас, а когда пройдет активная фаза кризиса.

Стоит ли смотреть в сторону крипты? Как инвестиционный советник с лицензией Банка России, говорю, категорическое нет. Но в целом кто вам запретит? Рынки криптовалюты на фоне текущей ситуации точно оживятся.

Акции каких российских компаний лучше покупать? Лучше — углеводородных, экспортеры тоже стоят внимания. Точно не стоит брать ритейл, он будет под жутким давлением по двум причинам:

  • ключевая ставка резко вырастет, а ритейл (в большинстве своем) живет на кредиты;
  • покупательская способность упадет. Люди будут кратко меньше денег тратить на покупки техники, одежды, автомобилей.

Металлурги и нефтяники — да, но не сейчас. Металл будет расти в этом году, коррекция рынка закончилась.

Что касается банков: ВТБ точно нет, а вот Тинькофф банк не попал ни под какие санкции — дальше думайте сами.

Брать ли ОФЗ? Да, но с очень короткими сроками, с погашением в 2022-2023 годах.

Вопросы финансирования — Взносы государств-членов

Взносы государств-членов

Основными источниками поступления средств в бюджет являются взносы государств-членов, оцениваемые в соответствии со шкалой, утвержденной Генеральной Ассамблеей по рекомендации Комитета по взносам, в который входят 18 экспертов, действующих на общественных началах и избранных Генеральной Ассамблеей по рекомендации Административного и бюджетного (Пятого) комитета.

Основным критерием, на основании которого строится шкала взносов, является платежеспособность страны. Она определяется, принимая во внимание долю взноса в валовом национальном продукте, скорректированную с учетом суммы факторов, включающих доход на душу населения данной страны. Комитет полностью пересматривает шкалу взносов каждые три года на основе последних статистических данных по доходам, проверяя точность и полноту отчислений в бюджет. В 2000 году Генеральная Ассамблея установила, что размер индивидуального взноса не должен превышать 22% бюджета.

Страны, вносящие основной взнос в регулярный бюджет ООН в 2018 году

Государства-члены Шкала взносов
(в процентах)
Соединенные Штаты Америки 22
Япония 9,680
Китай 7,921
Германия 6,389
Франция 4,859
Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии 4,463
Бразилия 3,823
Италия 3,748
Российская Федерация 3,088
Канада 2,921

Государства, лишенные права голоса в Генеральной Ассамблее

Инвестиции на $500 млрд: в какие страны вкладывает Россия

Россия наращивает вложения в офшоры. Несмотря на наступление на них по всему миру, для нашей страны они остаются «тихой гаванью». При этом даже с учетом ужесточения санкций Россия не прекращает инвестировать в американские компании и скупать долг США, хотя размер вложений туда и сократился.

Прямые иностранные инвестиции России за рубеж составили на 1 апреля 2018 года $488 млрд, говорится в статистике Банка России, размещенной на сайте регулятора.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — долгосрочные заграничные вложения капитала в промышленные, торговые и иные предприятия, расположенные в другой стране.

Из общей суммы прямых иностранных инвестиций России $375,4 млрд приходятся на участие в капитале, $112,6 млрд — на вложения в долговые инструменты .

Выше всего участие России в капитале оказалось в таких юрисдикциях, как Кипр ($140,6 млрд), Нидерланды ($43,3 млрд), британские Виргинские острова ($42,9 млрд), Австрия ($31,6 млрд), Швейцария ($14,7 млрд), Люксембург ($11,6 млрд).

По долговым инструментам Россия также предпочитает вкладываться в Кипр. Они составили, по данным на 1 апреля, $55,8 млрд, то есть почти половину от общей суммы.

Также Россия активно вкладывает в долговые обязательства Нидерландов ($11,3 млрд), Швейцарии ($7,9 млрд), Люксембурга ($4,3 млрд).

Несмотря на санкционное противостояние, продолжаются инвестиции в экономику США.

В частности, вложения в капитал в Америке составили на 1 апреля этого года $6,3 млрд, а в долговые инструменты США — $1,4 млрд.

Впрочем, в последнее время Россия все же сократила такие вложения. Так, на 1 июля прошлого года вложения нашей страны в долговые инструменты США составили $2,1 млрд. Участие России в американских компаниях почти не изменилось и на тот момент составляло $6,2 млрд.

Впрочем, если посмотреть статистику ЦБ, то окажется, что на 1 января 2014 года участие в капитале американских компаний России было гораздо больше и составляло $19,9 млрд, а к 1 января 2015 года, после введения первых санкций, упало до $7,7 млрд.

При этом причин для снижения вложений России в американские бумаги также более чем достаточно и помимо продолжающего противостояния двух стран, поясняют эксперты.

Если ранее облигации США считались эталоном надежности, то после начала и обострения торговых войн, которые затеял президент США Дональд Трамп, создалась определенная обеспокоенность инвесторов в стабильности американской экономики, говорит Гайдар Гасанов, эксперт «Международного финансового центра». В результате многие стали пытаться диверсифицировать свои вложения.

«Статистика ЦБ в целом показывает взаимосвязь российских бенефециаров с аффилированными компаниями, а также вложения российских дочерних компаний в головные компании за пределами России. Как видно, компании часто предпочитают регистрировать за рубежем как в классических офшорных зонах, так и в развитых странах, как Люксембург или Швейцария», — комментирует Артем Деев, ведущий аналитик Amarkets.

При этом интерес России к вложениям в активы Швейцарии, в частности, объясняется стабильностью экономической системы страны. После незначительного экономического спада в 2009 году Швейцария сумела быстро восстановиться, и объемы экспорта практически оставались на том же уровне, отмечает Гасанов. Также важную роль сыграл ЦБ Швейцарии, который приложил максимум усилий для укрепления швейцарской национальной валюты, добавляет он.

«Исторически долговые бумаги таких стран, как Германия, Великобритания, Франция, Швейцария, имеют несравнимо выше иммунитет к экономическим кризисам или геополитической напряженностью в мире. Бумаги этих стран, кроме того, обладают достаточно высокой ликвидностью, позволяющей любому держателю быстро превратить их в денежный эквивалент,»

— поясняет аналитик «Алор Брокер» Евгений Корюхин.

В целом, инвестируя в капитал Кипра, Люксембурга, Нидерландов, Россия по сути минимизирует как геополитические, так и финансовые риски своих вложений, отмечает Гасанов.

Очевидно, что большая часть инвестиций в экономику Кипра — это вложения в офшорные компании, говорят эксперты. За год такие вложения выросли на 19,3%, тогда как общий объем зарубежных инвестиций из России поднялся на 12,7%, отмечает Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК TeleTrade.

Для сравнения: в Британских Виргинских островах рост вложений России за год составил 3,5%, добавляет эксперт.

Таким образом, судя по статистике ЦБ, несмотря на наступление на офшоры по всему миру, Россия продолжает активно пользоваться их услугами.

В частности, ранее стало известно о том, что Кипр начал проверять счета россиян после инспекции острова минфином США. Так, с владельцев счетов в кипрских банках стали требовать объяснить транзакции за последние 15 лет. Тех, кто не сможет или не захочет объяснить происхождение средств, заставляли закрыть счета.

Ранее Банк России опубликовал статистику, касающуюся «географического распределения иностранных активов и обязательств банковского сектора». Согласно ей, иностранные обязательства российских банков на 1 апреля этого года составили $161,9 млрд. При этом больше всего иностранных активов наших банков находятся на Кипре ($47 млрд), а больше всего обязательств — перед Люксембургом ($23,9 млрд).

В ряд стран Россия не разглашает данные о своих инвестициях. В частности, это касается Венесуэлы, Боливии, Анголы, Вьетнама, Гибралтара.

При этом часть из этих стран или бывшие (Ангола), или нынешние должники России (Венесуэла).

В прошлом году Москва и Каракас договорились о реструктуризации на десять лет задолженности Венесуэлы перед Россией в размере $3,15 млрд. Новый график погашения задолженности предусматривает платежи в течение 10 лет, причем в первые шесть лет их объем будет минимальным.

Хотя не исключено, что долг Венесуэлы никогда не будет погашен. Нередко Россия списывает долги определенным странам, и характер этих вложений носит военно-политический характер, говорит Евгений Корюхин.

Государственные и местные инвестиции | Community-Wealth.org

За последние несколько десятилетий правительства городов, округов и штатов США все чаще применяют широкий набор политических инструментов для стимулирования создания благосостояния сообщества. Чаще всего местные органы власти и органы власти штатов вкладывают средства непосредственно в местный бизнес через программы экономического развития, которые предоставляют ссуды или инвестиции в местные предприятия, а также посредством активного целевого использования средств пенсионных фондов для поддержки бизнеса в своих регионах.

Государственные и местные инвестиции играют решающую роль в создании общественного благосостояния по нескольким ключевым причинам:

  • Они обеспечивают необходимый капитал для местных предприятий, что помогает создавать и сохранять местные рабочие места и обеспечивает более здоровую местную экономику.
  • Успех местного бизнеса увеличивает налоговые поступления в местные органы власти, которые можно использовать для удовлетворения важных общественных нужд и благоустройства.
  • Поскольку местные предприятия, скорее всего, полагаются на местных поставщиков и поставщиков услуг, такие инвестиции также имеют положительный эффект экономического мультипликатора, который помогает гарантировать, что местные доллары останутся и будут рециркулировать в сообществе.
  • Инвестирование части инвестиций пенсионного фонда в местные предприятия помогает местным предприятиям добиться успеха и, таким образом, также приносит больше налоговых поступлений, которые можно использовать для улучшения инфраструктуры и услуг.

Community-wealth.org содержит обширную коллекцию ресурсов, посвященных государственным и местным инвестициям и роли этой стратегии в создании благосостояния сообщества. Ниже приведен краткий обзор богатого множества материалов, которые вы найдете при изучении нашего сайта:

В нашем разделе Организации поддержки представлены основные организации, работающие над продвижением государственных и местных инвестиций.Одной из таких групп является Национальная ассоциация государственных и местных фондов акций (NASLEF), некоммерческая профессиональная ассоциация, которая способствует эффективному управлению государственными и местными фондами акций и работает над привлечением акционерного капитала для строительства арендного жилья по всей стране.

Ключевые факты и рисунки

Согласны с венчурными капитальными программами, утвержденными УМБ США (2018)

38 38

процента опрошенных местных органов власти с вращающимся кредитом Программы финансирования (2014)

50% * *

процент опрошенных органов местных органов власти с заимствованием сообщества (2014)

39% *

NY Инвестиции на пенсионные инвестиции в NY-фирмы (2009-2013)

$ 624 млн. *
9002

Работа, созданные через Инвестиции штата Нью-Йорк Государственный пенсионный фонд (2009-2013)

4000 *

Наши В разделе Best Practices представлены образцовые организации, такие как Совет по инвестициям штата Висконсин, который активно инвестирует и поддерживает компании штата Висконсин.Он не только имеет текущие инвестиции в размере более 16,3 миллиарда долларов в компании, имеющие экономические связи с Висконсином, но также работает над поддержкой венчурной индустрии штата и усилий по развитию малого бизнеса.

Наш раздел Research Resources посвящен веб-ресурсам, посвященным государственным и местным инвестициям. Например, на веб-сайте Governing Magazine представлен один из наиболее подробных анализов инноваций в государственной и местной политике.

Наш раздел статей и публикаций содержит ссылки на разнообразные статьи, отчеты, документы и книги, посвященные государственным и местным инвестициям.Одним из таких отчетов является отчет Центра американского прогресса «Использование пенсионных фондов для создания инфраструктуры и трудоустройства американцев» (2013 г.), в котором подчеркиваются потенциальные преимущества инвестирования активов пенсионных фондов в инфраструктурные проекты и предлагаются меры и ресурсы для поощрения таких инвестиций.

Наконец, наш набор инструментов содержит ресурсы, предназначенные для помощи практическим специалистам, интересующимся государственными и местными инвестиционными стратегиями. Например, в издании Фонда Форда «Руководство по двойному результату: практическое руководство по региональным инвестиционным инициативам и фондам с двойным результатом» (2007 г.) содержатся практические рекомендации для тех, кто заинтересован в использовании фондов частных инвестиций в акционерный капитал для получения прибыли по рыночной ставке для инвесторов, в то время как достижение экономической, социальной и экологической отдачи, такой как создание рабочих мест и благосостояния для сообществ с низким и средним уровнем доходов.

Инвестиционные пулы местных органов власти

Во многих штатах казначей штата или уполномоченный совет управляющих другого государственного образования (например, округа) осуществляет надзор за объединенным инвестиционным фондом, который действует как взаимный фонд денежного рынка исключительно в интересах правительств внутри юрисдикция субъекта.

Однако, в отличие от взаимных фондов, инвестиционные пулы местных органов власти (LGIP) не зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и освобождены от нормативных требований SEC, поскольку они подпадают под действие положения об исключении правительства.Хотя это исключение обеспечивает большую гибкость пулов, оно также снижает защиту инвесторов. Инвестиции в эти пулы не застрахованы и не гарантированы, и в прошлом имели место значительные убытки.

Эти пулы обычно объединяют денежные средства участвующих юрисдикций и инвестируют денежные средства в ценные бумаги, разрешенные законами штата в отношении государственных инвестиций. Объединяя средства, участвующие правительства получают выгоду от эффекта масштаба, постоянного управления портфелем, диверсификации и ликвидности (особенно в случае пулов, стремящихся к постоянной стоимости чистых активов в размере 1 доллара США).00). Проценты обычно распределяются между участниками ежедневно, пропорционально размеру инвестиций. Большинство пулов предлагают функцию выписки чека или банковского перевода, которая повышает ценность инструмента управления денежными средствами.

Пулы, спонсируемые правительством, или пулы по соглашению о совместных полномочиях

Инвестиционные пулы местных органов власти (LGIP) могут быть разрешены в соответствии с законами штата и спонсироваться правительством штата или местными органами власти или могут быть созданы посредством межправительственных соглашений, известных как «совместные полномочия». «соглашения.В нескольких штатах местные органы власти объединились посредством соглашений о совместных полномочиях, чтобы спонсировать создание LGIP, которые действуют независимо от правительства штата. Инвестиционное разрешение на объединение средств, как правило, вытекает из законов штатов, которые позволяют правительствам коллективно выполнять любые услуги или административные функции, которые они могут выполнять индивидуально. Попечительский совет, обычно состоящий из государственных должностных лиц, наблюдает за этими пулами и обычно выбирает фирму, предоставляющую финансовые услуги, для предоставления таких услуг, как следующие: управление инвестициями, кастодиальные услуги, ведение учета участников, независимый аудит и юридические услуги.Эти пулы могут инвестировать только в ценные бумаги, в противном случае разрешенные отдельным правительствам.

Независимо от того, спонсируется ли LGIP государством или создается на основе соглашения о совместных полномочиях, важно знать, что уполномоченный орган обычно не гарантирует инвестиции в LGIP.

Не все пулы одинаковы

Несмотря на то, что между различными LGIP есть много общего, существуют и различия. Одно существенное различие между пулами, которое необходимо понять, прежде чем вкладывать в них деньги, заключается в их инвестиционных целях.Когда LGIP были впервые созданы, большинство из них эмулировали взаимные фонды денежного рынка с целью поддержания «постоянной» стоимости чистых активов (NAV) на уровне 1 доллара США и обеспечения превосходной ликвидности для инвестора. Такие LGIP инвестируют в краткосрочные ценные бумаги со средним сроком погашения, достаточно коротким, чтобы избежать рыночного ценового риска. «Постоянные» пулы NAV являются подходящими инвестициями для фондов, которые должны быть ликвидными и практически не иметь волатильности цен.

Существуют также государственные инвестиционные пулы, целью которых является максимизация прибыли.Эти пулы представляют собой пулы с переменной стоимостью чистых активов (СЧА) и создают для инвестора рыночный риск из-за колеблющейся СЧА. Они инвестируют в более долгосрочные ценные бумаги, тем самым подвергая свои портфели и их участников большей волатильности рыночных цен. Основная сумма, инвестированная в пул, может не совпадать с той же основной суммой, возвращаемой инвестору, в зависимости от изменения процентных ставок. Хотя они могут подходить для долгосрочных стратегий, эти пулы не подходят для фондов, которые должны быть ликвидными и стабильными.

Другие различия между пулами включают юридическую структуру, разрешенные инвестиции, процедуры внесения и снятия денег и услуги, предоставляемые участникам. В каждом пуле есть процесс, который участник должен выполнить, включая документы, которые необходимо подписать, и банковскую информацию, которую необходимо предоставить, чтобы создать учетную запись. Источники информации для оценки пулов могут включать отчет о предложениях пулов, инвестиционную политику или проверенные финансовые отчеты.

LGIP с рейтингом 1

Рейтинговые агентства оценивают LGIP в постоянных долларах, используя те же критерии, которые они используют для рейтинга взаимных фондов денежного рынка.Эти рейтинги основаны на безопасности основного долга и способности поддерживать NAV на уровне 1 доллара. Колеблющиеся рейтинги пула NAV включают фактор волатильности. Рейтинги пула могут стать дополнительным методом должной осмотрительности.

GFOA дает следующие рекомендации правительствам, которые инвестируют или рассматривают возможность инвестирования в инвестиционные пулы местных органов власти (LGIP).

Государственные инвесторы должны:

  1. Подтвердить, что LGIP являются приемлемыми инвестициями в соответствии с действующим законодательством и инвестиционной политикой правительства.
  2. Полностью понять инвестиционные цели, юридическую структуру и операционные процедуры инвестиционного пула, прежде чем размещать какие-либо деньги в пуле. При оценке LGIP инвесторы должны внимательно прочитать заявление о предложении пула, инвестиционную политику и проверенные финансовые отчеты.
  3. Обратите особое внимание на инвестиционные цели пула, чтобы определить, стремится ли пул поддерживать постоянную СЧА на уровне 1,00 долл. США или может иметь колеблющуюся СЧА. Эта информация необходима для того, чтобы определить, какие пулы подходят для стратегий ликвидности (постоянная СЧА), а какие подходят только для долгосрочных стратегий (изменяющаяся СЧА).
  4. Просмотрите список приемлемых ценных бумаг пула, чтобы определить соответствие инвестиционной политике участвующего правительства. Ограничения по срокам погашения портфеля и политика диверсификации должны быть оценены для определения потенциальных рыночных и кредитных рисков.
  5. Оценка практики ценообразования портфеля.
  6. Пересмотреть политику хранения (например, доставку по сравнению с оплатой).
  7. Оценка квалификации и опыта управляющего портфелем, команды менеджеров и/или инвестиционного консультанта.
  8. Просмотрите историю показателей прибыли по сравнению с другими вариантами инвестирования. В фондах с постоянной NAV LGIP текущую доходность портфеля можно сравнить с конкурентными институциональными фондами денежного рынка или ставками по соглашениям об обратном выкупе овернайт. Standard & Poor’s еженедельно публикует индекс LGIP, в котором сообщается о средней 7- и 30-дневной доходности и средних сроках погашения LGIP, имеющих самые высокие рейтинги (AAAm и AAm). Любой пул с доходностью выше среднего или более длительным сроком погашения должен быть дополнительно оценен на предмет риска.
  9. Оценить переменные NAV LGIP по отношению к соответствующим эталонным показателям.
  10. Хотя рейтинги не являются обязательными, по возможности ищите LGIP с наивысшими рейтингами.
  11. Полностью понимать процедуры открытия счета, внесения и снятия средств, а также распределения процентных доходов. Могут быть ограничения на количество депозитов и выводов в месяц. Также могут быть долларовые лимиты на депозиты, снятие средств и балансы. Депозиты или снятие средств могут потребовать предварительного уведомления, особенно если они крупные.Если это так, инвесторы должны знать о сроках.
  12. При выборе LGIP рассмотрите любые дополнительные услуги, предлагаемые LGIP, такие как выписка чеков, электронные переводы, предоставление услуг платежного агента, создание нескольких счетов для юридического лица и арбитражный учет фондов облигаций.
  13. Подтвердите, что LGIP предоставляет регулярные подробные отчеты участникам пула и соответствует принятым стандартам отчетности. GFOA рекомендует администраторам пула ежедневно определять рыночную стоимость всех ценных бумаг в пуле и сообщать эту информацию всем участникам пула не реже одного раза в месяц.Эти значения должны быть получены из авторитетного и независимого источника. Эта информация должна быть включена в отчет руководящему органу, составляемый не реже одного раза в квартал.
  14. Имейте в виду, что LGIP может быть частью диверсифицированного портфеля, но портфель, состоящий исключительно из LGIP, может не обеспечить надлежащей диверсификации для государственного учреждения.

Суверенные фонды благосостояния: введение

Суверенные фонды благосостояния привлекают к себе значительное внимание, поскольку все больше стран открывают фонды и инвестируют в известные компании и активы, причем некоторые из них более прозрачны, чем другие.Это уступило место широкой озабоченности по поводу влияния этих фондов на мировую экономику. Таким образом, важно точно понимать, что такое суверенные фонды благосостояния и как они впервые появились.

Ключевые выводы

  • Государственный фонд благосостояния — это способ для стран инвестировать избыточный капитал в рынки или другие инвестиции.
  • Многие страны используют суверенные фонды благосостояния как способ получения прибыли на благо национальной экономики и ее граждан.
  • Основными функциями суверенного фонда благосостояния являются стабилизация экономики страны посредством диверсификации и создание богатства для будущих поколений.
  • Появление суверенных фондов благосостояния является важным событием для международного инвестирования.

Суверенный фонд благосостояния

Суверенный фонд благосостояния — это государственный пул денег, который инвестируется в различные финансовые активы. Деньги обычно поступают из профицита национального бюджета.Когда у страны есть избыточные деньги, она использует суверенный фонд благосостояния как способ направить их в инвестиции, а не просто хранить их в центральном банке или направлять обратно в экономику.

Мотивы создания суверенного фонда благосостояния различаются в зависимости от страны. Например, Объединенные Арабские Эмираты получают большую часть своих доходов от экспорта нефти и нуждаются в способе защиты избыточных запасов от рисков, связанных с нефтью; таким образом, он помещает часть этих денег в суверенный фонд благосостояния.

Смотрите сейчас: что такое суверенные фонды благосостояния?

История

Первые фонды возникли в 1950-х годах. Суверенные фонды благосостояния возникли как решение для страны с профицитом бюджета. Первым суверенным фондом благосостояния было Кувейтское инвестиционное управление, созданное в 1953 году для инвестирования избыточных доходов от нефти. Всего два года спустя Кирибати создала фонд для хранения своих резервов доходов. Пока не было создано трех крупных фондов, новой деятельности не происходило:

  • Управление инвестиций Абу-Даби (1976)
  • Государственная инвестиционная корпорация Сингапура (1981)
  • Государственный пенсионный фонд Норвегии (1990 г.)

За последние несколько десятилетий размер и количество суверенных фондов резко увеличились.По данным Института SWF, в 2020 году существует более 91 суверенного фонда благосостояния с совокупными активами на сумму почти 8,2 триллиона долларов США.

Товарные и нетоварные суверенные фонды благосостояния

Суверенные фонды благосостояния можно разделить на две категории: товарные и нетоварные. Разница между двумя категориями заключается в том, как финансируется фонд.

Товарные суверенные фонды благосостояния финансируются за счет экспорта сырьевых товаров. Когда цена товара растет, страны, экспортирующие этот товар, получают больший излишек.И наоборот, когда в экономике, ориентированной на экспорт, цена на этот товар падает, создается дефицит, который может нанести ущерб экономике. Суверенный фонд благосостояния выступает в качестве стабилизатора для диверсификации денег страны путем инвестирования в другие области.

Несырьевые фонды обычно финансируются за счет избытка резервов иностранной валюты из положительного сальдо счета текущих операций.

Во что инвестируют суверенные фонды благосостояния?

Суверенные фонды благосостояния традиционно являются пассивными долгосрочными инвесторами.Немногие суверенные инвестиционные фонды раскрывают свои полные портфели, но суверенные инвестиционные фонды инвестируют в широкий спектр классов активов, включая:

Однако все больше фондов обращаются к альтернативным инвестициям, таким как хедж-фонды или частные инвестиции, которые недоступны для большинства розничных инвесторов. Международный валютный фонд сообщает, что суверенные фонды благосостояния имеют более высокую степень риска, чем традиционные инвестиционные портфели, владея крупными пакетами акций часто неустойчивых развивающихся рынков.

Суверенные фонды благосостояния используют различные инвестиционные стратегии:

  • Некоторые фонды инвестируют исключительно в публичные финансовые активы.
  • Другие инвестируют во все основные классы активов.

Фонды также различаются уровнем контроля, который они берут на себя при инвестировании в компании:

  • Существуют суверенные инвестиционные фонды, которые устанавливают ограничение на количество акций, покупаемых в компании, и вводят ограничения либо для диверсификации своих портфелей, либо для соблюдения своих собственных этических стандартов.
  • Другие суверенные инвестиционные фонды применяют более активный подход, покупая более крупные доли в компаниях.

Международные дебаты

Суверенные фонды благосостояния представляют большую и растущую часть мировой экономики. Размер и потенциальное влияние, которое эти средства могут оказать на международную торговлю, вызвали значительное сопротивление, и критика усилилась после противоречивых инвестиций в США и Европе. После ипотечного кризиса 2006–2008 годов суверенные фонды благосостояния помогли спасти находящиеся в затруднительном положении западные банки CitiGroup, Merrill Lynch, UBS и Morgan Stanley. Это заставило критиков опасаться, что иностранные государства получают слишком большой контроль над внутренними финансовыми учреждениями и что эти страны могут использовать этот контроль в политических целях. Этот страх также может привести к инвестиционному протекционизму, потенциально нанося ущерб мировой экономике из-за ограничения ценных инвестиционных долларов.

В Соединенных Штатах и ​​Европе многие финансовые и политические лидеры подчеркивали важность мониторинга и, возможно, регулирования государственных фондов благосостояния.Многие политические лидеры утверждают, что суверенные фонды благосостояния представляют угрозу национальной безопасности, и их отсутствие прозрачности подпитывает этот спор. Соединенные Штаты решили эту проблему, приняв Закон об иностранных инвестициях и национальной безопасности 2007 года, который установил более тщательный контроль, когда иностранное правительство или государственная организация пытается приобрести актив в США.

Западные державы были осторожны с тем, чтобы позволить суверенным фондам благосостояния инвестировать, и просили повысить прозрачность.Однако, поскольку нет существенных доказательств того, что фонды действуют по политическим или стратегическим мотивам, большинство стран смягчили свою позицию и даже приветствовали инвесторов.

Суверенный фонд благосостояния (ФНБ) Определение

Что такое суверенный фонд благосостояния (SWF)?

Суверенный фонд благосостояния — это государственный инвестиционный фонд, состоящий из денег, генерируемых правительством, часто полученных из избыточных резервов страны. ФНБ приносят пользу экономике страны и ее гражданам.

Финансирование SWF может поступать из разных источников. Популярными источниками являются избыточные резервы из государственных доходов от природных ресурсов, положительное сальдо торгового баланса, банковские резервы , которые могут накапливаться в результате бюджетных излишеств, операций с иностранной валютой, денег от приватизации и государственных трансфертных платежей.

В целом суверенные фонды благосостояния обычно имеют целевое назначение. В некоторых странах есть суверенные фонды благосостояния, которые могут быть аналогичны венчурному капиталу для частного сектора.

Ключевые выводы

  • Суверенный фонд благосостояния является государственным инвестиционным фондом.
  • Суверенные фонды благосостояния могут быть получены из различных источников и использоваться для различных целей.
  • Допустимые инвестиции в каждый ФНБ различаются от фонда к фонду и от страны к стране.
Смотрите сейчас: что такое суверенный фонд благосостояния?

Понимание суверенных фондов благосостояния

Подобно любому типу инвестиционных фондов, SWF имеют свои собственные цели, условия, допуски к риску, соответствие обязательствам и проблемы с ликвидностью.Некоторые фонды могут предпочесть доходность ликвидности и наоборот. В зависимости от активов и целей управление рисками суверенных фондов благосостояния может варьироваться от очень консервативного до высокой терпимости к риску.

Типы SWF

Традиционные классификации суверенных фондов включают:

  • Стабилизационные фонды
  • Сберегательные фонды или фонды будущего поколения
  • Государственные пенсионные резервные фонды
  • Резервные инвестиционные фонды
  • Суверенные фонды стратегического развития (SDSWF)
  • Фонды, предназначенные для конкретных отраслей (возможно, развивающихся или проблемных) 90 ресурсы.(В некоторых классификациях эти фонды могут не рассматриваться как СФБ.) Резервные фонды в иностранной валюте — это мощные фонды, которые могут использоваться для конкретных государственных целей и/или для помощи в управлении торговой силой валюты в глобальном масштабе.

Условия инвестирования

Сумма денег в SWF обычно значительна. Допустимые инвестиции, включенные в каждый ФНБ, варьируются от фонда к фонду и от страны к стране. Страны могут создавать или распускать СФБ в соответствии с потребностями своего населения.Фонды с проблемами ликвидности могут ограничить инвестиции только очень ликвидными государственными долговыми инструментами. В некоторых случаях суверенные фонды благосостояния будут инвестировать напрямую в отечественную промышленность. Ликвидность, задолженность и сальдо распределения могут быть одними из ключевых факторов с точки зрения инвестиций.

Могут возникнуть опасения, что СФБ имеют политическое влияние. Некоторые из наиболее значительных суверенных фондов не полностью прозрачны в отношении своих инвестиций и практики корпоративного управления.

Примеры из реальной жизни

В пятерку крупнейших по размеру активов SWF по состоянию на август 2020 года вошли:

  1. Пенсионный фонд Норвегии Глобальный $ 1 073 590 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
  2. Китайская инвестиционная корпорация $ 940,604 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000,0007
  3. ABU DHABI Инвестиционная власть 577,621,20 000
  4. Kuwait Инвестиционная власть 533 650 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 е.

Государственный пенсионный фонд Норвегии Global

71%

Распределение суверенного фонда благосостояния Норвегии в 2019 году в виде акций.

Государственный пенсионный фонд Норвегии Global является крупнейшим в мире. Он был создан в 1990 году как Государственный нефтяной фонд с первоначальной целью создания фонда для хранения избыточных доходов от торговли нефтью в стране. В 2006 году он изменил свое название на Глобальный государственный пенсионный фонд Норвегии.

Норвежский фонд инвестирует в акции, фиксированный доход и недвижимость. В 2019 году он сообщил о доходности в размере 19,9%, во главе с акциями с доходностью 26,0%. В 2019 году 71% фонда приходилось на акции, 3% на недвижимость и 27% на фиксированный доход.

Китайская инвестиционная корпорация

Китайская инвестиционная корпорация — это SWF стоимостью 941 миллиард долларов. Этот фонд используется для управления частью валютных резервов страны. Министерство финансов Китая учредило Китайскую инвестиционную корпорацию в 2007 году путем выпуска специальных облигаций.

Государственные пенсии

Трастовые фонды социального обеспечения США и Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии являются двумя крупнейшими государственными государственными пенсионными фондами в мире.Институт SWF не включает их в чистый рейтинг SWF.

Общие активы трастовых фондов социального обеспечения США составляют 2,9 триллиона долларов. Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии имеет активы в размере 1,5 триллиона долларов. Эти фонды сосредоточены на помощи растущему пожилому населению за счет финансирования за счет текущей рабочей силы.

Трастовые фонды социального обеспечения США инвестируют в ценные бумаги специального выпуска. Японский GPIF более диверсифицирован за счет отчислений во внутренние облигации, иностранные облигации, внутренние акции и иностранные акции.

Правительство — Федеральная инвестиционная программа

Федеральная инвестиционная программа находится в ведении Федерального отдела по инвестициям и займам (FIBB) Бюро налоговой службы (Фискальной службы).

Федеральные агентства, которые имеют надлежащие юридические полномочия, предоставленные Конгрессом, могут инвестировать средства в ценные бумаги серии государственных счетов (GAS) в Министерстве финансов (Казначейство). Казначейство рассмотрит и задокументирует все новые инвестиционные полномочия до начала инвестиционной деятельности.

Целью Федеральной инвестиционной программы является содействие этим инвестициям от имени Министерства финансов. Федеральная инвестиционная программа составляет почти четверть непогашенного государственного долга, предоставляя услуги примерно 240 трастовым, депозитным и специальным фондам.

Новые клиенты и формы доступа

Федеральное управление инвестиций и займов (FIBB)

  • Ведет подробный учет инвестиционных операций GAS между Казначейством и другими федеральными агентствами.
  • Учет и отчетность долга Министерства финансов, связанного с Федеральной инвестиционной программой, а также связанных с ним начислений и платежей.
  • Разрабатывает и поддерживает учетную политику и стандарты для управления Федеральной инвестиционной программой.

FedInvest — это приложение Федеральной инвестиционной программы, принадлежащее и поддерживаемое Фискальной службой, которое будет использоваться федеральными агентствами для инвестиций в ценные бумаги GAS.FedInvest позволяет федеральным агентствам покупать и продавать ценные бумаги, просматривать активы на счетах, транзакции и отчеты, а также загружать данные.

Если вы забыли свой пароль или у вас возникли проблемы со входом в FedInvest, позвоните в службу технической поддержки по телефону 304-480-7777 для получения помощи.


Руководство

Связаться с FIBB

Телефон : 304-480-5151 Вариант 3
Электронная почта: : [email protected]казначейство.gov
Адрес : Министерство финансов
Бюро фискальной службы
Федеральное управление инвестиций и займов
Склад и операционный центр Parkersburg Dock 1
257 Индустриальный парк Босли Драйв
Паркерсберг, Западная Вирджиния 26101
90 000 Заплатите федеральными деньгами, штаты инвестируют в свои переполненные парки

В течение многих лет официальные лица Мичигана беспокоились о постоянно растущем списке просроченных потребностей в техническом обслуживании в их 103 государственных парках: дороги и тропы, системы водоснабжения и канализации, туалеты и электрическая инфраструктура.Все остро нуждаются в замене или ремонте, а цена превышает четверть миллиарда долларов.

«Многие из этих парков живут за счет испарений инвестиций, которые мы сделали в 60-х и 70-х годах», — сказал Дэн Эйхингер, директор Департамента природных ресурсов штата Мичиган. «У нас на шее висит жернов на 264 миллиона долларов».

Большая часть этой стареющей инфраструктуры в прошлом году была доведена до предела, поскольку пандемия вынудила рекордное количество людей выйти на улицу. В 2020 году парки штата Мичиган посетили 36 миллионов человек по сравнению с 27 миллионами в обычный год.Руководители штатов ожидают, что этот спрос сохранится.

Поэтому, когда в этом году в казну штата в рамках Американского плана спасения поступило более 6 миллиардов долларов из федеральных средств, руководители штатов увидели шанс наконец привести в порядок свои парки. Губернатор Гретхен Уитмер, демократ, предложила инвестировать 250 миллионов долларов помощи в ремонтные работы в государственных парках. Это более чем в 10 раз больше, чем государство тратит на парковую инфраструктуру в среднем за год. Бюджет парков Мичигана, как на эксплуатацию, так и на капитальные работы, составляет около 100 миллионов долларов в год.

«Никто из нас не мог предвидеть, что эта возможность устранит отставание в инфраструктуре в гораздо более короткие сроки, — сказал Эйхингер. «Речь идет о четверти миллиарда долларов и возможности исправить все грехи последних 50, 60, 70 лет. Мы должны использовать этот момент».

Мичиган не одинок. Почти в каждом штате во время пандемии наблюдался всплеск посетителей в государственных парках, что привлекло внимание к техническому обслуживанию и модернизации, необходимым для борьбы с рекордным скоплением людей.

Руководители парков штата говорят, что их агентства одними из первых пострадали от сокращения бюджета в трудные экономические времена. В период с 2008 по 2019 год расходы на деятельность государственных парков упали с 3 миллиардов долларов до 2,5 миллиардов долларов по всей стране, по данным Исследовательского центра собственности и окружающей среды, базирующегося в Монтане экологического аналитического центра свободного рынка.

Теперь, когда бюджеты штатов внезапно пополнились миллиардами долларов федеральной помощи, а давние проблемы с парками привлекли к себе внимание, многие губернаторы и законодатели обеих партий направляют огромные инвестиции в парки своих штатов.

Государственная история 2 сентября 2020 г.

Летние посетители наводняют государственные парки и бюджеты

«Это абсолютно беспрецедентно», — сказал Льюис Ледфорд, возглавляющий Национальную ассоциацию директоров государственных парков в Северной Каролине. «Государственные парки по-прежнему пользуются большим спросом, и практически все штаты находятся в гораздо более благоприятном свете с точки зрения капиталовложений.

В Мичигане предложение Уитмера должно быть одобрено законодательным собранием штата. Сенатор штата Эд Макбрум, республиканец, который возглавляет сенатский комитет по природным ресурсам, приветствовал стремление инвестировать больше денег в государственные парки. Макбрум предпочел бы, чтобы деньги были помещены в благотворительный фонд парков для сбора процентов и оплаты работы парков в течение более длительного периода.

Эйхингер сказал, что план пожертвований заслуживает внимания, но насущные потребности штата в инфраструктуре требуют более немедленного использования денег.Оба лидера заявили, что ожидают, что дебаты приведут к значительным инвестициям в государственные парки в той или иной форме.

«Федеральное финансирование определенно облегчает этот разговор», — сказал Макбрум.

«Эти деньги — находка»

В штате Мэн губернатор-демократ Джанет Миллс предложила инвестировать 50 миллионов долларов из федерального фонда помощи в государственные парки. Деньги пойдут на ремонт дорог и парковок, модернизацию туалетов и игровых площадок, а также на улучшение доступа для посетителей с ограниченными возможностями.

«Это будет первая значимая инвестиция в государственные парки более чем за десятилетие», — сказала Аманда Бил, комиссар Министерства сельского хозяйства, охраны природы и лесного хозяйства штата Мэн.

Бил сказал, что законодатели, как ожидается, примут решение по этому предложению в ближайшие недели. По словам Била, годовой бюджет парков штата Мэн составляет около 10 миллионов долларов.

Соседний Нью-Гэмпшир уже направил почти 23 миллиона долларов из федерального финансирования в свои государственные парки, сославшись на знакомый список потребностей в обслуживании.Бюджет штата на парки составляет около 30 миллионов долларов в год.

«Мы наблюдаем заметный рост спроса на парки, — сказал Брент Вучер, сотрудник по связям с общественностью Нью-Гэмпширского отдела парков и зон отдыха. «Эти деньги — подарок судьбы, и эти инвестиции будут иметь последствия в течение следующих 20–30 лет».

Ник Абрахам, директор по связям с общественностью Лиги избирателей за охрану окружающей среды, базирующейся в Вашингтоне, округ Колумбия, группы по защите окружающей среды, сказал, что федеральные стимулирующие деньги помогли сохранить важные природоохранные программы во многих штатах.

«Охрана природы сильно пострадала, когда государственный бюджет пострадал от COVID», — сказал он. «Теперь мы видим, как многие штаты борются за защиту природных и природоохранных ресурсов. Финансирование помощи COVID действительно помогло укрепить это».

Северная Каролина направила более 2 миллионов долларов из первого федерального законопроекта о помощи в связи с пандемией, Закона CARES, в парки штата для обслуживания троп, безопасности и спасательного оборудования, чтобы помочь выдержать резкий рост посетителей во время пандемии.

Вайоминг использовал более 600 000 долларов из средств Закона CARES для государственных парков, а губернатор-республиканецМарк Гордон настаивает на том, чтобы инвестировать еще 6,5 миллионов долларов из последнего федерального пакета для решения проблем перенаселенности.

Законодатели штата Индиана выделили 60 миллионов долларов из стимулирующих средств штата на программу строительства троп. Законодатели штата Нью-Мексико выделили 14,5 млн долларов из федеральных средств на государственные парки и исторические места, но на этот пункт наложил вето губернатор Мишель Лухан Гришам, демократ. Лухан Гришам не ответил на запрос о комментариях.

«У нас есть шанс»

Некоторые штаты с бюджетами, подкрепленными федеральными стимулами, используют собственные ресурсы для увеличения финансирования парков.Ранее в этом году законодатели штата Миссури одобрили пакет в размере 68 миллионов долларов, который будет финансировать новые проекты кемпингов и жилья за счет облигаций и грантов.

«Политики увидели популярность и положительное влияние, которое парки штата Миссури оказали на семьи во время пандемии — возможно, даже на их собственные семьи», — сказал Майк Сазерленд, директор парков штата Миссури. «У нас также были некоторые проблемы с переполненностью и пропускной способностью, и было определенное признание необходимости модернизации».

Операционный бюджет парков штата

штата Миссури составляет 68 миллионов долларов на следующий финансовый год, из них 14 миллионов долларов на капитальные вложения.

Государственная история 3 декабря 2019 г.

Приватизация государственных парков может их спасти или разрушить

Губернатор Северной Каролины Рой Купер, демократ, предложил увеличить финансирование на 170 миллионов долларов на капитальные проекты в государственных парках, дорожные работы и инвестиции в местные парки в течение следующих двух лет. Он также поддерживает облигацию на 250 миллионов долларов, которая предоставит деньги на техническое обслуживание, новые парки, устойчивость к изменению климата и проекты в местных парках.Годовой бюджет парков штата составляет около 65 миллионов долларов, из которых 16 миллионов долларов выделены на капитальные нужды.

Дуэйн Паттерсон, директор парков штата Северная Каролина, сказал, что рекордная посещаемость в штате во время пандемии не снизилась, и это выявило потребности в инфраструктуре и проблемы с пропускной способностью.

«Это финансирование будет для нас трансформационным», — сказал он. «Нашей самой большой проблемой было техническое обслуживание, парковка и переполненность. Это устранило бы огромное количество этих проблем, модернизировало бы большую часть нашего оборудования и добавило бы гораздо больше кемпингов.

По оценкам Паттерсона, потребности в отсроченном техническом обслуживании парковой системы составляют 650 миллионов долларов.

В Калифорнии губернатор-демократ Гэвин Ньюсом предложил инвестировать 500 миллионов долларов в государственные парки, из которых около 100 миллионов долларов поступит из федеральных фондов. Предложение оплатит восстановление лесных пожаров и устранит отставание в обслуживании парковой системы. Ньюсом также предложил 125 миллионов долларов на создание и оживление зеленых насаждений в недостаточно обслуживаемых районах.

«Государственные парки — это то, что помогло многим из нас пережить пандемию, и эти вопросы климата, общественного здравоохранения и доступа действительно сошлись в прошлом году в Калифорнии», — сказал Гильермо Родригес, директор штата Калифорния некоммерческой организации Trust for Public Land, которая работы по паркам и вопросам охраны.«Именно это побудило штат значительно увеличить количество парков и открытых пространств».

В то время как бюджет Калифорнии все еще обсуждается, Родригес сказал, что ожидает, что законодатели удовлетворят или превысят запрос Ньюсома на финансирование государственных парков. Задолженность по обслуживанию парков штата составляет 1,2 миллиарда долларов.

Законодатели

Теннесси профинансировали предложение потратить дополнительные 30 миллионов долларов на техническое обслуживание государственных парков, сократив отставание агентства в размере 82 миллионов долларов. Законодатели Колорадо направили 20 миллионов долларов на 12 государственных парков для улучшения доступа.Годовой бюджет парков штата составляет около 100 миллионов долларов.

Законодательный орган Монтаны принял законопроект, который облагает налогом рекреационную марихуану и направляет 20% финансирования на сохранение и еще по 4% на государственные парки, тропы, места отдыха и охрану дикой природы.

В Алабаме руководители штатов просят избирателей одобрить план облигаций на сумму 85 миллионов долларов, который предусматривает ремонт кемпингов, домиков и других объектов. Бюджет парковой системы составляет около 40 миллионов долларов в год. А законодатели Флориды одобрили выделение 50 миллионов долларов на строительство объектов в государственных парках по сравнению с 37 миллионами долларов в предыдущем финансовом году, сказала Джулия Гилл Вудворд, генеральный директор Фонда государственных парков Флориды, некоммерческой организации, которая защищает парки.

«У нас есть список из сотен строк электронных таблиц, в котором указаны потребности в устаревшей инфраструктуре, проекты обеспечения доступности, ремонт тротуаров, ущерб от урагана, — сказал Вудворд. «Это позволит нам сделать большую брешь в этом списке».

Руководители

государственных парков по всей стране говорят, что на завершение проектов, которые сейчас финансируют их штаты, уйдет от полутора до пяти лет. Но они ожидают, что наследие этой работы будет распространяться дальше. Эйхингер, лидер штата Мичиган, отметил, что во многих государственных парках до сих пор есть здания и тропы, построенные Гражданским корпусом охраны природы в 1930-х годах.

«Такие возможности выпадают нечасто, — сказал он. «У нас сейчас есть такой шанс, и мы должны им воспользоваться. Если мы взорвем это, позор нам».

Государственные и местные фонды восстановления бюджета в связи с коронавирусом

Программа SLFRF предоставляет правительствам по всей стране ресурсы, необходимые для:

  • Борьба с пандемией и поддержка семей и предприятий, борющихся с ее последствиями для общественного здравоохранения и экономики
  • Поддержание жизненно важных государственных услуг даже в условиях снижения доходов в результате кризиса
  • Обеспечить сильное, устойчивое и справедливое восстановление путем инвестиций, которые поддерживают долгосрочный рост и возможности

Казначейство опубликовало Окончательное правило программы, которое вступит в силу 1 апреля 2022 года.Получателям и заинтересованным сторонам также рекомендуется ознакомиться с Обзором Окончательного правила, в котором содержится краткое изложение положений Окончательного правила в информационных целях, а также посетить раздел Окончательное правило ниже для получения более подробной информации.

Использование средств

Получатели могут использовать средства SLFRF для:

  • Заменить потерянный доход государственного сектора , используя это финансирование для предоставления государственных услуг в пределах суммы дохода, потерянного из-за пандемии
  • Реагирование на далеко идущие последствия пандемии для здоровья населения и негативные экономические последствия , поддерживая здоровье сообществ и помогая домохозяйствам, малым предприятиям, пострадавшим отраслям, некоммерческим организациям и государственному сектору оправиться от экономических последствий
  • Предоставление премиальных выплат основным работникам , предлагая дополнительную поддержку тем, кто подвергается и будет подвергаться наибольшему риску для здоровья из-за своей работы в критических секторах
  • Инвестиции в инфраструктуру водоснабжения, канализации и широкополосной связи, необходимые инвестиции для улучшения доступа к чистой питьевой воде, поддержки жизненно важной инфраструктуры сточных и ливневых стоков, а также для расширения доступного доступа к широкополосному Интернету

Фонды восстановления государственных и местных налоговых поступлений в связи с коронавирусом обеспечивают существенную гибкость для каждой юрисдикции для удовлетворения местных потребностей в рамках этих четырех отдельных категорий допустимого использования.

Окончательное правило

Финансирование из государственного и местного фондов восстановления бюджетных средств в связи с коронавирусом регулируется требованиями, указанными в Окончательном правиле, опубликованном Министерством финансов 6 января 2022 года. и заинтересованные стороны.

Окончательное правило вступает в силу 1 апреля 2022 г., однако уже сейчас получатели могут воспользоваться его гибкими возможностями и упрощениями. Получатели могут ознакомиться с Заявлением о соблюдении Временного окончательного правила и Окончательного правила о восстановлении государственных и местных бюджетных средств в связи с коронавирусом, чтобы получить дополнительную информацию о соблюдении Временного окончательного правила и Окончательного правила.

Окончательное правило основано на успехах программы и усилиях по ее внедрению. В мае 2021 года Казначейство опубликовало Временное окончательное правило (IFR), регулирующее допустимое и неправомочное использование средств (а также другие положения программы), запросило отзывы общественности об этих правилах программы и начало распределять средства. IFR сразу же вступила в силу в мае, и с тех пор правительства использовали средства SLFRF для удовлетворения своих неотложных потребностей в ответных мерах на пандемию и для начала обеспечения сильного и справедливого восстановления.

Когда правительства начали развертывать это финансирование в своих сообществах, Министерство финансов тщательно рассмотрело отзывы, полученные в процессе общественного обсуждения Временного окончательного правила и на других форумах. Казначейство получило более 1500 комментариев, приняло участие в сотнях встреч и получило корреспонденцию от широкого круга правительств и других заинтересованных сторон. 6 января 2022 г. Министерство финансов опубликовало Окончательное правило, которое обеспечивает большую гибкость и простоту программы с учетом отзывов в процессе комментариев.

Несколько основных улучшений, включенных в Final Rule:

  • Более широкий набор видов использования, доступных для реагирования на воздействие пандемии на общественное здравоохранение и экономику на домохозяйства, малый бизнес и т. д., включая капитальные затраты
  • Значительное упрощение для тысяч получателей за счет стандартного резерва на потерю дохода в размере 10 миллионов долларов
  • Повышение гибкости приемлемых инвестиций в широкополосную связь для решения проблем с доступом, доступностью и надежностью, а также добавление многочисленных приемлемых инвестиций в инфраструктуру водоснабжения и канализации 
  • Более упорядоченные варианты предоставления надбавок за счет увеличения доли имеющих право работников, которые могут получать надбавки без дополнительного обоснования

РЕСУРСЫ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИЕМЛЕМОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СРЕДСТВ В СООТВЕТСТВИИ С ОКОНЧАТЕЛЬНЫМ ПРАВИЛОМ

Окончательное правило содержит текст правила и дополнительную информацию.

 Обзор окончательного правила представляет собой краткое изложение основных положений правила для информационных целей и представляет собой краткое упрощенное руководство пользователя для получателей и заинтересованных сторон.

Заявление о соблюдении Временного окончательного правила и Окончательного правила о восстановлении государственных и местных бюджетных фондов в связи с коронавирусом содержит руководство по переходу от соблюдения Временного окончательного правила к соблюдению Окончательного правила.

Инструмент

для определения домохозяйств с низким и умеренным доходом (LMI) предоставляет электронную таблицу, которая помогает получателям в определении пороговых значений дохода для определения LMI, содержащегося в Окончательном правиле, в их юрисдикции, а также помогает в применении положений Окончательного правила, касающихся общественного здравоохранения и экономических ответных мер.

Веб-семинар по Окончательному правилу и презентация слайдов содержат введение и краткое изложение Окончательного правила.

КАК ЗАПРОСИТЬ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Правомочные правительства штатов, территорий, столичных городов, округов и племен могут запросить выделение средств из фондов штата и местных бюджетов для восстановления бюджета после коронавируса через портал подачи заявок в министерство финансов.

Запрос средств для восстановления бюджета

СОБЛЮДЕНИЕ ПОЛУЧАТЕЛЯ И ОТЧЕТНОСТЬ

Получатели обязаны соблюдать Руководство по соблюдению требований и отчетности Министерства финансов, а также выполнять обязанности по соблюдению требований и отчетности, определенные в Окончательном правиле, что включает в себя представление обязательных периодических отчетов в Министерство финансов.

Требования к отчетности получателей зависят от типа и суммы полученных средств.

Дополнительная информация о соответствии и отчетности

Суммы финансирования

Конгресс выделил фонды восстановления государственных и местных налоговых поступлений в связи с коронавирусом десяткам тысяч соответствующих правительств штатов, местных органов власти, территорий и племен. Эти распределения включают:

Тип Сумма
Штаты и округ Колумбия 195 долларов.3
Округа 65,1 $
Столичные города 45,6 $
Племенные правительства 20,0 $
Территории 4,5 $
Единицы местного самоуправления, не имеющие прав 19,5 $

ИНФОРМАЦИЯ О РАСПРЕДЕЛЕНИИ

Казначейство опубликовало подробную информацию о выделении средств для государственных и местных фондов восстановления бюджета в связи с коронавирусом:

Дополнительную информацию о ассигнованиях юнитам, не имеющим права, и племенным правительствам можно найти ниже.

Единицы без прав

Местный фонд восстановления бюджета после коронавируса выделяет 19,53 миллиарда долларов на поддержку не имеющих права единиц местного самоуправления (NEUs), которые обычно являются местными органами власти, обслуживающими население менее 50 000 человек. Казначейство произвело платежи штатам и территориям, которые находятся в процессе распределения сумм между правомочными NEU в своей юрисдикции в соответствии с руководящими принципами, установленными Министерством финансов.

Дополнительная информация о единицах без прав

Племенные правительства

Государственный фонд восстановления бюджета после коронавируса выделяет 20 миллиардов долларов на поддержку правительств племен.

Дополнительная информация для правительств племен 

Чтобы защитить конфиденциальность информации правительства племени, каждое правительство племени получит свою сумму ассигнований после подачи запроса на финансирование на портале подачи казначейства.

ТРАНШИНГ СРЕДСТВ

Местные органы власти получат средства двумя траншами, при этом 50% будут предоставлены в начале мая 2021 года, а оставшаяся часть будет выплачена примерно через 12 месяцев. Государства, в которых произошло чистое увеличение уровня безработицы более чем на 2 процентных пункта с февраля 2020 года по последним имеющимся данным на дату сертификации, получат свои средства в полном объеме в виде единовременного платежа; остальные штаты получат средства двумя равными траншами.Правительства территорий США получат единый платеж. Правительства племен получат два платежа: первый платеж будет доступен в мае, а второй платеж, основанный на данных о занятости, будет произведен в июне 2021 года.

Более подробную информацию о суммах финансирования можно найти в таблицах распределения выше.

Дополнительная информация о разделенных платежах правительствам штатов

ДЛЯ ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ

По общим вопросам об этой программе обращайтесь по адресу [email protected]правительство

ПОЛУЧАЙТЕ ОБНОВЛЕНИЯ ПО ПОМОЩИ КОВИД-19

ОБНОВЛЕНИЯ ПРОГРАММЫ

ИНФОРМАЦИОННЫЙ БЮЛЛЕТЕНЬ: Влияние американского плана спасения через год

Американский план спасения Государственные и местные фонды восстановления бюджета: основные моменты проекта

Юбилейные замечания ARP Национальной лиге городов (15 марта 2022 г.)

Заявление о соблюдении Временного окончательного правила и Окончательного правила о государственных и местных фондах восстановления бюджета в связи с коронавирусом (6 января 2022 г.)

Запись в блоге за октябрь — предварительные данные показывают, что штат и местные органы власти выделяют средства на восстановление для обеспечения справедливого восстановления (14 октября 2021 г.)

Основные моменты ранней отчетности — Государственные и местные фонды восстановления бюджета в связи с коронавирусом (14 октября 2021 г.)

Предварительные требования (15 апреля 2021 г.)

Заявление о фондах восстановления государственных налогов и соблюдении налогового законодательства (7 апреля 2021 г.)

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.