Содержание

Девальвация валюты: причины, понятие, последствия

Как только страну настигает экономический кризис, сразу экономисты вспоминают забытое словосочетание «девальвация валюты». Какие предпосылки девальвации и методы решения проблемы?

Содержание

Скрыть
  1. Девальвация национальной валюты: проблемы и последствия
    1. Какие последствия девальвации?
      1. Понятие девальвации валюты: суть явления
        1. Какие причины девальвации валюты?
          1. Что значит девальвация валюты в стране?
            1. Девальвация и кредит
              1. Девальвация и инфляция
                1. Виды девальвации
                  1. Когда девальвация валюты является выгодной?
                    1. Риски девальвации
                      1. Девальвация рубля

                          Девальвация национальной валюты: проблемы и последствия

                          Девальвация национальной валюты имеет главную проблему – валютные резервы. Если их недостаточно и доходит до спекулянтов, зарождается ажиотаж, продажа местных денег, скупка инвалюты в целях получения дохода после девальвации.

                          При этом задача Центробанка – девальвировать валюту до спекулятивных атак. Подобный способ стабилизации валюты понижает курс национальных денег, что вызывает рост конкурентоспособности продукции на рынках мира, сокращение товарного дефицита, стимулирует производственную сферу.

                          Виды девальвации:

                          1. Открытая. Официальное вмешательство Центрального банка. Было актуальным при привязке к золоту.
                          2. Скрытая. Косвенные методы регулирования рыночных механизмов – валютные интервенции, расширение верхней границы коридора бивалютной корзины.

                          Какие последствия девальвации?

                          Положительный исход:

                          • поощрение, улучшение экспортных операций;
                          • повышение спроса на продукцию местного рынка;
                          • уменьшение дефицита платежного баланса;
                          • увеличение внутреннего производства.

                          Отрицательный результат:

                          • развитие инфляции;
                          • снижение доверия к национальным банкнотам;
                          • притеснение импорта;
                          • депрессия финансового сектора;
                          • отток капитала.

                          При этом страдают предприятия, закупающие товары, сырье за рубежом.

                          Понятие девальвации валюты: суть явления

                          Буквально понятие девальвация валюты – это ее обесценивание. Суть явления – понижение курса валюты относительно иных денежных единиц.

                          Девальвацию можно считать денежной реформой, которую вынуждены использовать государства с фиксированным валютным коридором. Если валюта «плавает», то девальвация происходит автоматически.

                          Что необходимо предпринять, чтобы исключить подобное вмешательство? Варианты:

                          • стимулировать, развивать экспорт продукции;
                          • ограничить импорт;
                          • поднять ЦБ учетные ставки;
                          • получить кредит от МВФ.

                          Ввиду слабости национальной валюты страны используют запасы золота – валютные резервы.

                          Какие причины девальвации валюты?

                          Девальвации предшествуют макроэкономические факторы. Причины девальвации валюты:

                          • неравномерное развитие инфляции;
                          • дефицит платежного баланса.

                          Для снижения стоимости валюты, регулирующие органы отказываются поддерживать курс валюты, уходят от его привязки к валютным корзинам, инвалюте.

                          Правительства прибегают к девальвации при завышении стоимости местных денег, например, если из-за стремительной инфляции утрачен спрос на экспортные продукты страны.

                          Что значит девальвация валюты в стране?

                          Девальвация валюты схожа с инфляцией, однако инфляционные процессы «разъедают» сбережения населения, когда за отечественные деньги граждане могут приобрести мало товаров, услуг. Тогда что значит девальвация валюты?

                          Это процесс, когда за национальные купюры люди могут купить меньше инвалюты.

                          Девальвацию рубля производил Банк России ввиду привязки рубля к бивалютной корзине. Однако в 2014 году регулятор упразднил подобную зависимость денежной единицы и регулярные интервенции.

                          Девальвация и кредит

                          Девальвация ведет к понижению стоимости валюты. Особенно остро это ощущается в сфере кредитования в иностранной валюте. Падение рубля при наличии «импортной» ссуды способно сделать ежемесячные платежи неподъемной суммой. В тоже время те, кто брал займ в банке в национальной валюте, могут ощущать снижение финансовой нагрузки, если их доход в иностранных денежных единицах. При девальвации рубля реакция финансовых институтов следует незамедлительно:

                          • снижается количество выдаваемых кредитов;
                          • ужесточаются условия выдачи средств;
                          • уменьшается сумма займа;
                          • отменяются льготы.

                          Девальвация оказывает негативное воздействие на все сферы хозяйственной деятельности, снижает уровень жизни населения и создает неблагоприятный фон для кредитования и влечет за собой еще одно опасное для экономики страны явление – инфляцию.

                          Девальвация и инфляция

                          Падение стоимости национальной валюты служит началом к процессу инфляции. Падение покупательной способности как следствие стремительного роста цен на импортную продукцию – один из основных признаков инфляции.

                          Резкий скачок коэффициента в Российской Федерации произошел в 2014 г.

                          – годовая инфляция составила 11,36%, что практически в 2 раза больше, чем в 2013 – 6,45%. В 2015 уровень инфляции поднялся на несколько пунктов выше – 12,91%. Однако, на 2016 прогноз более благоприятный. За период февраль-апрель 2016 показатели 2,47%. Согласно прогнозам Центрального Банка страны, коэффициент снизится до 8-9%.

                          Виды девальвации

                          Существует два основных вида девальвации валюты – скрытая и открытая. Скрытая девальвация заключается в снижении реальной стоимости рубля в сравнении со стандартом валютной корзины. В России это евро и доллары. При этом, обмен денег населения не осуществляется. Открытая девальвация национальной валюты предполагает обесценивание существующих денежных знаков и их замену. Кроме этого о снижении курса выходит официальное уведомление от Центрального Банка Российской Федерации или иного другого главенствующего финансового учреждения в иных странах. Открытая девальвация имеет ряд экономических преимуществ, главным из которых является стабилизация финансовой ситуации.

                          Когда девальвация валюты является выгодной?

                          Преимущества открытой девальвации очевидны. Это мощный инструмент для стимуляции экспорта, что создает выгодные условия для развития реального сектора экономики – промышленности страны. Процесс также замедляет расход государственных резервов. Однако, все эти преимущества работают только при открытой форме. В случае, когда процесс происходит скрытым образом, возникает высокий уровень инфляции, снижается покупательная способность населения из-за падения ликвидности государственной валюты. Помимо экономических процессов, девальвация может запустить панический настрой у населения и массовый отток средств со счетов физических и юридических лиц.

                          Риски девальвации

                          Основным риском при обесценивании национальной валюты является рост инфляции в стране, то есть, стрессовое падение курса валюты относительно иных видов денежных единиц.

                          Иллюстрацией стремительной девальвации служат события 1998 года, когда национальная валюта большинства стран бывшего СССР рухнула, а уровень инфляции достигал диапазона от 20 до 80% годовых.

                          Для объективной оценки рисков девальвации, производится анализ макроэкономических факторов, послуживших причиной к подобной ситуации, а также учитывается форма девальвации: открытая или скрытая. Наиболее сложно спрогнозировать развитие событий при стихийной девальвации.

                          Девальвация рубля

                          Процесс обесценивания нацвалюты РФ в последние время была вызвана рядом макроэкономических факторов:

                          1. Снижение цены на нефть.
                          2. Социально-психологические причины, побуждающие население переводить сбережения в иностранную валюту.
                          3. Резкий отток капитала из-за мирового экономического кризиса.

                          Тем не менее, сценарий 1998 года не повторился. Девальвация рубля происходила плавно. На данный момент наблюдается тенденция на укрепления национальной денежной единицы, рост потребительского спроса на отечественные товары. Самой опасной проблемой в текущее время является инфляция, которая может пагубно отразиться на экономике Российской Федерации. 

                          Причины и последствия девальвации валюты

                          С телеэкранов часто можно услышать слово “девальвация”.

                          Чем в действительности она является знает не каждый. Попробуем разобраться. Из справочника по экономике следует, что девальвацией считается процесс падения курса валюты страны по отношению к курсам валют иностранных держав.

                          Попросту говоря за 100, к примеру, единиц денежного эквивалента вашей родной страны можно будет купить меньше иностранных денежных единиц чем до начала девальвации.

                          Процесс инфляции, в экономическим смысле, несколько подобен этому процессу. Ведь покупательская способность у населения снижается в обоих случаях и то же самое количество денег можно обменять на меньшее количество материальных благ.

                          Существенное отличие девальвации от инфляции заключается в том, что первая означает падение индивидуальной платежеспособности в отношении к иностранным валютам, а вторая – означает что меньше благ можно приобрести на собственном внутреннем рынке конкретной страны. Проще говоря в первом случае за определенную сумму национальной валюты можно приобрести меньшую, чем прежде сумму валюты иностранной.

                          Во втором же случае, за местные денежные единицы можно купить меньше товаров на рынке отечественном.

                          Виды девальвации:
                          • Открытое обесценивание валюты подразумевает официальное уменьшение соотношений валют, регламентированное соответствующим документом, подписанным уполномоченным представителем Центрального Банка страны.
                          • Из денежного оборота изымаются обесцененные купюры и заменяются на другие, которые стоят гораздо меньше прежних. Соответственно дорожают услуги и товары народного потребления.
                          • При скрытой форме девальвации цена денежной единицы уменьшается, но замены купюр не происходит. На территории страны продолжает действовать та же система денежных знаков. Официально на рост цен внутри государства этот процесс не имеет влияния.

                           Что может послужить причинами девальвации?

                          • Уменьшение уровня ВВП из-за уменьшения стоимости сырья. Прежний прирост ВВП поднимал экономический рост посредством увеличения цены на импортируемые материалы, сырье.
                          • Резкое падение покупательской способности из-за уменьшения банковского кредитования в стране. Это происходит либо из-за недоверия банков заемщикам, либо сами заемщики отказываются от кредитов и соответственно уменьшают уровень заработной платы.
                          • Если импорт падает, то удорожание иностранных валют происходит с целью компенсации наполнения бюджета страны, рассчитанного на другие цены.
                          • Нестабильность в стране экономического положения, ведущая к попыткам бизнесменов вывести капитал в виде иностранной валюты из страны. Как результат – валюта дорожает, и покупка ее ограничивается.

                          Положительные последствия процесса девальвации

                          Существенным риском девальвации как таковой, является опасность внезапного стрессового существенного падения стоимости национальных денежных знаков относительно иностранных. На сегодняшний день контроль подобных экономических процессов достаточно отработан, иногда, даже происходит намеренная девальвация, естественно ведущая к увеличению объема экспортных операций. Выгода от повышения экспортного ресурсного оборота – является позитивным последствием девальвации в стране.

                          К положительным последствиям процессов девальвации можно отнести повышение у населения спроса на товары отечественного изготовления. Собственный производитель увеличивает партии, выпускаемой продукции. Таким образом происходит экономическое развитие в условиях внутреннего рынка страны.

                          Золотовалютный государственный резерв остается в сохранности. Расход его значительно снижается.

                          Экспорт стимулируется необходимостью обмена экспортерами иностранных валют на обесцененные денежные знаки, благодаря чему доход экспортеров растет в ходе процессов девальвации.

                          Отрицательные последствия

                          В качестве негативных последствий стоит упомянуть риск усиления инфляционных процессов. В результате падает доверие к обесценивающейся валюте, притесняется импорт (существенно дорожает закупка заграничного сырья, материалов и продуктов). В состояние экономической депрессии впадает финансовый сектор. Увеличивается отток капитала с отечественного рынка.

                          Цены на готовые товары внутреннего рынка увеличиваются из-за увеличения стоимости валюты, Энергоресурсы тоже претерпевают существенное подорожание, тем самым инициируя новое подорожание продуктов отечественного производства в связи с подорожанием их транспортировки в точки продажи.

                          Так как доверие к денежным знакам своей страны падает, население начинает массово снимать средства с депозитов, вызывая нормальное функционирование банковской системы. Вклады в национальной валюте обесцениваются, поэтому держатели вкладов стремятся перевести деньги в иностранную валюту.

                          Покупательская способность становится существенно меньше, так как заработная плата, пенсии, выплаты при той же самой сумме могут обеспечить человека меньшим количеством приобретенных продуктов, материалов, услуг.

                          Серьезно страдают и теряют прибыль представители бизнеса, закупающие за границей все необходимое для своей деятельности. Не только мелкие бизнесмены, но и крупные заводы, предприятия, закупающие заграничное сырье.

                          Рекомендации при девальвации

                          В сложившейся ситуации в стране управленцам приходится разрабатывать, внедрять новые подходы для оптимизации течения экономических процессов. Населению предлагается урезать расходы на питание, и на все товары повседневного и долговременного спроса.

                          Производствам, зависящим от импорта, предлагается сократить выпуск продукции или переориентироваться на отечественные аналоги импортных материалов.Бизнесменам и физическим лицам рекомендуется сократить банковское кредитование, получение займов.

                          В связи с сокращением рабочих мест на предприятиях и в частном бизнесе работникам необходимо повышать уровень профессионализма для возможности сохранить за собой рабочее место.

                          ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ — это… Что такое ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ?

                          ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ
                          ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ

                          (depreciation, currency) Падение цены валюты, выраженной в других валютах. Обесценение валюты ведет к удорожанию импортных товаров относительно продукции национального производства, в результате чего объем импорта сокращается, и к удешевлению экспортных товаров за рубежом, в результате чего объем экспорта возрастает. Таким образом, падение курса национальной валюты обычно благоприятно отражается на торговом балансе страны. Однако рост цен на импортную продукцию ускоряет инфляцию в стране, поэтому процесс улучшения состояния торгового баланса за счет снижения курса национальной валюты не может продолжаться бесконечно долго.


                          Экономика. Толковый словарь. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

                          Экономический словарь. 2000.

                          • ОБЕСПЕЧЕННАЯ ССУДА
                          • ОБЛАГАЕМАЯ СТОИМОСТЬ

                          Смотреть что такое «ОБЕСЦЕНЕНИЕ ВАЛЮТЫ» в других словарях:

                          • Обесценение валюты — снижение стоимости валюты одной страны, выраженной в валюте другой страны. По английски: Depreciation of a currency См. также: Девальвация Финансовый словарь Финам. Обесценение валюты Падение стоимости валюты при плавающем курсе одной валюты по… …   Финансовый словарь

                          • Обесценение — (depreciation) Падение стоимости валюты при плавающем курсе (floating exchange rate) одной валюты по отношению к другой. Обесценением валюты могут называть как повседневные колебания ее курса, так и долгосрочную тенденцию к падению. Если для… …   Словарь бизнес-терминов

                          • ОБЕСЦЕНЕНИЕ — (depreciation) 1. Сумма, начисляемая на счет прибылей и убытков (profit and loss account) и представляющая износ или уменьшение стоимости актива. Эта сумма обычно является определенным процентом от стоимости актива, зафиксированной в… …   Финансовый словарь

                          • обесценение — амортизационные отчисления износ 1. Сумма, начисляемая на счет прибылей и убытков (profit and loss account) и представляющая износ или уменьшение стоимости актива. Эта сумма обычно является определенным процентом от стоимости актива,… …   Справочник технического переводчика

                          • Обесценение — (в экономике) (depreciation), уменьшение стоимости физ. активов в рез те их физ. и морального износа. Данный термин относится обычно к износу ср в производства, напр., зданий и оборудования, но может также относиться к О. др. активов, напр.,… …   Народы и культуры

                          • ДЕВАЛЬВАЦИЯ, ОБЕСЦЕНЕНИЕ — (devaluation) Падение цены валюты, выраженной в других валютах. На единицу подвергшейся девальвации валюты покупается меньше иностранной валюты. Если цена фунта стерлингов в долларовом выражении опускается с 2 до 1,60 долл., это означает, что… …   Экономический словарь

                          • РАСХОДЫ НА ФОРМИРОВАНИЕ РЕЗЕРВОВ ПОД ОБЕСЦЕНЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ — расходы, уменьшающие налоговую базу по налогу на прибыль организаций у ПУРЦБ, осуществляющих дилерскую деятельность в соответствии со ст. 300 НК. ПУРЦБ признаются осуществляющими дилерскую деятельность, если дилерская деятельность предусмотрена… …   Энциклопедия российского и международного налогообложения

                          • Евро — (Euro) Евро это единая европейская валюта Евро: описание монет и банкнот, история создания и развития, место в мировой экономике Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

                          • Девальвация — (лат.  de  понижение; лат. valeo  иметь значение, стоить)  уменьшение золотого содержания денежной единицы в условиях золотого стандарта. В современных условиях термин применяется для ситуаций официального снижения курса… …   Википедия

                          • Международная валютная система — Проверить информацию. Необходимо проверить точность фактов и достоверность сведений, изложенных в этой статье. На странице обсуждения должны быть пояснения …   Википедия

                          Необходимо остерегаться девальвации доллара

                          В последнее время развернулась глобальная конкурентная девальвационная война обменного курса, вследствие ослабления американского доллара по отношению к другим основным валютам. Правительства некоторых развитых стран начали предпринимать меры по вмешательству в деятельность валютного рынка, что влечет за собой искажение системы обменных валютных курсов. Если не остановить подобную тенденцию, то процесс восстановления глобальной экономики подвергнется негативному воздействию.

                          Зачинщиком «валютной войны» можно назвать доллар. Обесценивание американской валюты, с виду, зависит от рыночных действий, однако, в действительности же, носит самостоятельную окраску. В первую очередь, заявление Федеральной резервной системы о возможном смягчении денежно-кредитной политики стало прямой причиной девальвации доллара.

                          Во-вторых, правительство США выдвинуло стратегию двойного увеличения экспорта в течение пяти лет, поэтому значительная девальвация доллара даже на руку американским властям. Что касается Соединенных Штатов, то движущая сила роста экономики в посткризисный период уже не может опираться на процветание рынка недвижимости и задолженность по потребительским кредитам, стимулирование экспорта является неизбежным выбором. С исторической точки зрения, с периода после Второй мировой войны, единственный приемлемый путь для США, благодаря которому можно осуществить экономический рост, это – значительная девальвация доллара. В таком понимании, стимулирование обесценивания американской национальной валюты уже стало важным политическим выбором по преодолению замедленного экономического развития США.

                          Итог тоже не менее важен. Значительная девальвация доллара в долгосрочной перспективе будет способствовать переложению долгов. Если говорить, что международный финансовый кризис привел к национализации частных долгов, то в посткризисную эпоху США необходимо, чтобы американская задолженность приобрела международный характер. Благодаря стимулирующим мерам правительства в период кризиса, большое количество долгов финансовых структур превратились в правительственные. В 2009 году бюджетный дефицит США достиг отметки в 1,42 трлн. долларов, что в 3,1 раза больше, чем в 2008 году. Коэффициент дефицита с 3,2% в 2008 году повысился до 10% — самый высокий уровень со Второй Мировой войны. Задолженность американского правительства выросла до 6,71 трлн. долларов, что составило 47,2% ВВП. Предполагается, что в 2010 году масштабы бюджетного дефицита в США будут сохраняться на уровне 1,32 трлн. американских долларов. Одним из сложных вопросов государства является каким образом сохранить экономический рост при сокращении дефицита.

                          Исторический опыт свидетельствует о том, что показатель задолженности/ВВП большинства государств имеет прямой связи с ростом экономики, инфляцией и валютной девальвацией, однако, США являются исключением, поскольку доллар служит в качестве мировой валюты. В связи с этим, даже если официальные власти Штатов и не признают желание перехода долгов, объективно довольно сложно избежать такого итога.

                          В условиях, когда не достаточно сил для экономического восстановления и при огромном количестве государственных долгов, стимулирование девальвации доллара отвечает интересам США в короткий период времени, а также соответствует их выгоде в долгосрочной перспективе. Обесценивание американской национальной валюты, которое с виду будто бы определяется рынком, в действительности же, подталкивается мощными силами внутри страны. Поэтому международное сообщество относится с большой осторожностью к этому явлению. -о-

                          Миллионеры поневоле: есть ли будущее у венесуэльского боливара?

                          • Гильермо Д. Ольмо
                          • Би-би-си, Каракас

                          Автор фото, Getty Images

                          Подпись к фото,

                          На улицах Каракаса можно купить поделки из обесценивающейся валюты

                          Гиперинфляция в Венесуэле c каждым днем продолжает бить новые рекорды. В конце прошлой недели Центробанк страны ввел в обращение новую банкноту в 1 миллион боливаров — это крупнейший номинал купюры в истории страны, однако обменять ее можно лишь на половину доллара США (52 цента). Будущее венесуэльской национальной валюты уже давно вызывает тревогу у экономистов и у властей страны.

                          В минувшую пятницу венесуэльский регулятор объявил о введении в оборот трех новых банкнот достоинством 200 и 500 тысяч, а также 1 млн боливаров «с целью удовлетворить потребности национальной экономики».

                          Испаноязычная служба Би-би-си Mundo запросила комментарии по поводу дальнейшей судьбы боливара у венесуэльского правительства, однако на данный момент ответа не получила.

                          Почти 66% транзакций в венесуэльской экономике реализуется в долларах США, свидетельствуют данные аналитической компании Ecoanalitica. Однако дефицит наличных денег в национальной валюте затрудняет ежедневные финансовые операции обычных венесуэльцев, поэтому ЦБ и пришлось пойти на выпуск новых банкнот.

                          Так, из-за нехватки денежных купюр венесуэльцам, к примеру, приходится оплачивать билет на общественный транспорт (150 тыс. боливаров или 0,07 доллара) банкнотой в 1 доллар США, и у кондукторов и водителей просто не находится денег на сдачу.

                          Стремительная девальвация боливара привела к тому, что доллар в последние годы фактически превратился в основную валюту страны, а боливар в основном используется лишь для небольших покупок в розничной торговле. Однако из-за дефицита банкнот он перестает справляться и с этой функцией.

                          По оценкам компании Econometrica, наличные деньги составляют лишь 1,9% от общего объема находящихся в обращении боливаров.

                          К нехватке наличных боливаров прибавляется и дефицит долларовых банкнот низкого номинала, что часто превращает покупку упаковки муки или билета на автобус в почти невыполнимую задачу.

                          «Они [власти] выпускают банкноту с самым высоким номиналом в истории, но в реальности она будет нужна для того, чтобы просто иметь возможность дать сдачу», — объясняет венесуэльский экономист Луис Висенте Леон из компании Datanalisis.

                          Автор фото, Valery Sharifulin/TASS

                          Подпись к фото,

                          Поездку на метро в Каракасе сегодня можно оплатить кредитной картой

                          «Экономическая война»

                          Выпуск новой банкноты был встречен с изрядной долей скепсиса. Большинство прогнозов сводится к тому, что и она быстро потеряет свою ценность, как многие ее предшественники.

                          «Эта мера будет иметь эффект лишь несколько недель или месяцев, потому что сам по себе боливар не внушает никакой уверенности», — полагает Леон.

                          События последних лет также не дают поводов для оптимизма.

                          Летом 2018 года президент Венесуэлы Николас Мадуро объявил о введении новой монетарной политики в рамах плана по восстановлению экономики, развития и процветания. Эти меры были призваны бросить вызов «экономической войне» с Соединенными Штатами, которые Мадуро обвинял практически во всех экономических проблемах страны.

                          Тогда был представлен так называемый суверенный боливар — ЦБ сократил предыдущие номиналы нацвалюты сразу на пять нулей, чтобы сгладить эффект гиперинфляции.

                          Мадуро таким образом продолжил линию, которую проводил его предшественник Уго Чавес несколькими годами ранее. Его правительство периодически изменяло номинал боливара политическими решениями, однако эти меры едва поспевали за обесцениванием национальной валюты в результате гиперинфляции.

                          Как подсчитал венесуэльский экономист и оппозиционный политик Хосе Герра, если восстановить все нули, которые власти сократили за последние годы, то новая банкнота в миллион боливаров на самом деле стоила бы 100 млрд.

                          «Отдушина для экономики»

                          Хотя в конституции Венесуэлы четко прописано, что единственной национальной валютой страны является боливар, сегодня есть слабая надежда на то, что ему удастся сохранить свою ценность и роль в экономике страны.

                          «Сокращать нули у валюты или придумывать ей новое название — это не решение [проблемы]», — утверждает Луис Висенте Леон.

                          Венесуэла уже несколько лет погружена в глубокий экономический кризис, который урезал ВВП страны более чем в два раза и усилился из-за пандемии коронавируса.

                          Автор фото, AFP/Getty Images

                          Подпись к фото,

                          Венесуэльцам тяжело делать покупки из-за дефицита наличных денег

                          После нескольких лет запрета на использование долларов в стране правительство наконец разрешило расширить обращение американской валюты в качестве, как сформулировал Мадуро, «отдушины для экономики».

                          «Я не вижу ничего плохого в этом процессе, который называют долларизацией; она может помочь в восстановлении и расширении производственных сил страны, и экономика, слава богу, функционирует», — заявлял Мадуро несколько месяцев назад.

                          «У Венесуэлы всегда будет своя валюта, у нас всегда будет боливар, мы будем восстанавливать и защищать его», — обещал при этом президент.

                          Мадуро также подчеркивал важность развития плана цифровизации экономики, который власти хотят реализовать уже в этом году: в качестве первого шага была введена электронная оплата за проезд в метро Каракаса.

                          Венесуэльский лидер убежден, что санкции со стороны США и «международная блокада» стали главными причинами экономических проблем страны.

                          Однако эксперты и ряд международных организаций предупреждают, что пока в стране не будут проведены структурные реформы, восстановить стоимость боливара будет невозможно. Венесуэльским властям также советуют прекратить практику монетизации бюджетного дефицита (покрытия за счет печатания денег дисбаланса между доходами и расходами государства).

                          Валюты, которые не выдержали гиперинфляции

                          • Зимбабвийский доллар. Национальная валюта была введена в Зимбабве в 1981 году, однако к концу 1990-х годов начала стремительно обесцениваться на фоне экономического кризиса. В 2008-2009 годах власти страны провели несколько деноминаций зимбабвийского доллара, но он все равно продолжал стремительно обесцениваться: в 2008 году Центробанк напечатал купюру с максимальным номиналов в 100 трлн долларов. В итоге властям страны пришлось и вовсе отказаться от национальной валюты – с 2009 года выпуск зимбабвийских долларов приостановлен, сегодня жители страны расплачиваются долларами и британскими фунтами.
                          • Эквадорский сукре. Эквадор имел свою национальную валюту с 1880-х годов, однако в конце 1990-х она тоже стала жертвой сильнейшего экономического кризиса и гиперинфляции. Осенью 1999 года президент страны Хамиль Мауад объявил о дефолте по внешнему долгу, а в январе 2000 года был вынужден отказаться от обесценивающегося сукре. С тех пор единственной валютой в стране является доллар США, а для размена чеканятся монеты номиналом от 1 до 50 сентаво.
                          • Югославский динар. Еще одна валюта, которая на выдержала гиперинфляции, находилась в обороте на большей части территории бывшей Югославии. В начале 1990-х годов страна вошла в период сильнейшего экономического кризиса в своей истории, годовая инфляция достигала уровня в один миллиард процентов. В результате властям пришлось несколько раз деноминировать динар: в 1994 году была выпущена купюра номиналом в 500 млрд динаров, которая обесценилась в течение двух недель. В итоге властям пришлось ввести новую валюту – новый динар, который был привязан к немецкой марке.
                          • Перуанский инти. Эта валюта просуществовала всего шесть лет – с 1985 по 1991 год. В 1990 году в Перу началась инфляция, которая вынудила президента Альберто Фухимори провести деноминацию инти и ввести новый перуанский соль. Один новый соль равнялся миллиону инти.
                          • Украинский карбованец. В 1992 году купоно-карбованец постепенно заменил советский рубль в качестве национальной валюты независимой Украины. Однако из-за сложной ситуации в экономике и растущей инфляции новая валюта практически сразу начала обесцениваться. Кроме того, карбованцы часто подделывались из-за низкой степени защиты купюр. В 1996 году в стране была проведена денежная реформа, в результате которой карбованцы были заменены на гривны. Обмен проводился по курсу 100 тыс. карбованцев за одну гривну.

                          Новости дня в России и мире — РБК

                          Политик назвала биткоин средством сбережения и отметила, что внедрение через инфляцию — самый глупый способ подтолкнуть людей к использованию цифровых активов

                          Сенатор-республиканец из штата Вайоминг Синтия Ламмис написала в Twitter, что обесценивание доллара США ускоряет принятие криптовалют, таких как биткоин. По мнению Ламмис, это самый глупый и инфляционный способ подтолкнуть людей к использованию цифровых активов. Также сенатор отметила, что главная криптовалюта является средством сбережения.

                          «Я хочу, чтобы доллар продолжал оставаться мировой резервной валютой. Нам нужно управлять расходами и поддерживать финансовые инновации на территории США», — добавила Ламмис.

                          В начале июля сенатор приглашала майнеров, которые покидают Китай, в Вайоминг. По словам Ламмис, штат заинтересован в привлечении майнеров первой криптовалюты. Политик назвала биткоин отличным изобретением, стимулирующим множество инноваций.

                          В июне Ламмис заявляла о покупке биткоина «на дне». Она добавила, что  продолжит инвестировать в криптовалюту по мере снижения ее цены. Также сенатор называла преимущества биткоина. По ее словам, цифровая монета могла бы сдерживать девальвацию доллара США и других фиатных валют.

                          — Банк России предупредил о новой схеме мошенничества с криптовалютами

                          — «Волк с Уолл-стрит» заявил о пользе регулирования криптовалют

                          — С биржи Binance начали массово выводить биткоины. Что это значит

                          Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

                          Автор

                          Алексей Корнеев

                          Обесценивание национальной валюты грозит стране сменой власти

                          Стремительное обесценивание индийской рупии, жертвами которого стали сотни миллионов индийцев, нанесло сильнейший удар по позициям правящей партии «Индийский национальный конгресс». В преддверии парламентских выборов будущего года оппозиция в лице «Бхаратия джаната парти» обвинила правительство Манмохана Сингха в реализации политики, которая грозит привести к краху «индийского экономического чуда» и поставить крест на амбициях страны вместе с Китаем стать экономической сверхдержавой Азии. Вопрос о судьбе рупии и перспективах индийской экономики становится ключевой темой набирающей темп предвыборной кампании.

                          «Черная пятница» индийской национальной валюты, когда ее курс обвалился до исторического минимума — более 63 рупий за доллар США,— продолжилась в понедельник. Рупия подешевела еще на 1,5%, преодолев отметку в 64 рупии за доллар. Не помогло экстренное совещание, которое в субботу провел с зарубежными инвесторами и банкирами министр финансов Паланиаппан Чидамбарам.

                          Пытаясь переломить ситуацию, правительство повысило краткосрочные процентные ставки по займам, ввело ограничения на иностранные инвестиции для индийских компаний и приступило к проведению еженедельных аукционов по продаже гособлигаций.

                          Независимые эксперты в Дели считают, что обвал рупии выявил неготовность кабинета Манмохана Сингха предложить эффективные антикризисные меры. Примером растерянности властей может служить июньское обращение министра финансов к согражданам, по восточной традиции любящим золотые украшения, умерить интерес к драгметаллу. Заявление походило на жест отчаяния: «Если бы у меня было одно желание, исполнения которого я бы хотел от индийского народа, оно звучало бы так: «Не покупайте золото». Каждая унция импортируется. Вы платите в рупиях, мы же должны иметь доллары».

                          Первые симптомы неблагополучия индийской экономики проявились в конце весны: падение рупии началось в мае, а за последние месяцы она обесценилась на 16%. На фоне стремительно растущих цен, огромного бюджетного дефицита и начавшегося оттока из страны иностранных инвестиций темпы экономического роста составили 5% — наихудший показатель за последние десять лет. По оценкам экспертов, валютных резервов хватит на обеспечение импорта только на семь месяцев.

                          «Причиной неблагополучной ситуации в экономике стали несколько факторов. Это и наблюдавшееся в последние два года замедление экономических реформ, и реализация правительством Манмохана Сингха популистских социальных программ, и неблагоприятная макроэкономическая конъюнктура. Экономический рост достигался за счет экспорта услуг и природных ресурсов и не сопровождался решением проблемы занятости»,— пояснил «Ъ» вице-президент Observer Research Foundation Нандан Унникришнан. По его мнению, в условиях когда падение рупии больно ударило по интересам сотен миллионов индийцев — представителей беднейших слоев и среднего класса, правящая партия «Индийский национальный конгресс» рискует потерять власть после предстоящих парламентских выборов.

                          Подтверждением того, что вопрос о судьбе рупии и перспективах экономики становится ключевой темой предвыборной кампании, стало заявление лидера оппозиционной «Бхаратия джаната парти» Нарендры Моди. Напомнив, что, «когда Индия обрела независимость, рупия была равна доллару», метящий в премьеры Нарендра Моди объявил о провале экономической политики правительства Манмохана Сингха, имевшего еще недавно репутацию архитектора индийских либеральных реформ.

                          Сергей Строкань


                          Определение девальвации

                          Что такое девальвация?

                          Девальвация — это преднамеренное понижение стоимости денег страны по отношению к другой валюте, группе валют или валютному стандарту. Этот инструмент денежно-кредитной политики используют страны с фиксированным или полуфиксированным обменным курсом. Его часто путают с обесцениванием, и он противоположен переоценке, которая относится к корректировке обменного курса валюты.

                          Ключевые выводы

                          • Девальвация — это преднамеренная корректировка стоимости валюты страны в сторону понижения.
                          • Правительство, выпускающее валюту, решает девальвировать валюту.
                          • Девальвация валюты снижает стоимость экспорта страны и может помочь сократить торговый дефицит.

                          Понимание девальвации

                          Правительство страны может принять решение о девальвации своей валюты. В отличие от амортизации, это не результат негосударственной деятельности.

                          Одна из причин, по которой страна может девальвировать свою валюту, — это борьба с торговым дисбалансом. Девальвация снижает стоимость экспорта страны, делая ее более конкурентоспособной на мировом рынке, что, в свою очередь, увеличивает стоимость импорта.Если импорт будет более дорогим, отечественные потребители с меньшей вероятностью будут его покупать, что еще больше укрепит отечественный бизнес. Поскольку экспорт увеличивается, а импорт уменьшается, обычно наблюдается лучший платежный баланс, поскольку торговый дефицит сокращается. Короче говоря, страна, которая обесценивает свою валюту, может сократить свой дефицит, потому что существует больший спрос на более дешевый экспорт.

                          Девальвация и валютные войны

                          В 2010 году министр финансов Бразилии Гвидо Мантега предупредил мир о возможности валютных войн.Он использовал этот термин для описания продолжающегося конфликта между такими странами, как Китай и США, по поводу оценки юаня.

                          Хотя некоторые страны не принуждают свои валюты к девальвации, их денежно-кредитная и фискальная политика имеет такой же эффект, и они остаются конкурентоспособными на мировом рынке торговли. Денежно-кредитная и фискальная политика, имеющая эффект девальвации валюты, также стимулирует инвестиции, привлекая иностранных инвесторов к (более дешевым) активам, таким как фондовый рынок.

                          5 августа 2019 года Народный банк Китая впервые за более чем десятилетие установил дневную справочную ставку юаня ниже 7 за доллар.Это предложение должно было вступить в силу 1 сентября 2019 года в ответ на новые 10% -ные пошлины на китайский импорт на сумму 300 миллиардов долларов, введенные администрацией Трампа. Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) потерял 2,9% в худший на тот момент день 2019 года.

                          В ответ администрация Трампа заклеймила Китай как валютный манипулятор. Это был всего лишь последний залп в торговой войне США и Китая, но уж точно не первый раз, когда Китай девальвировал свою валюту.

                          Обратная сторона девальвации

                          Хотя девальвация валюты может быть привлекательным вариантом, она может иметь негативные последствия. Повышение цен на импорт защищает отечественную промышленность, но без давления конкуренции они могут стать менее эффективными.

                          Более высокий экспорт по сравнению с импортом может также увеличить совокупный спрос, что может привести к более высокому валовому внутреннему продукту (ВВП) и инфляции. Инфляция может произойти из-за удорожания импорта.Совокупный спрос вызывает инфляцию спроса, и производители могут иметь меньше стимулов для сокращения затрат, потому что экспорт дешевле, что со временем увеличивает стоимость продуктов и услуг.

                          Примеры из реальной жизни

                          Китай обвиняют в том, что он проводит тихую девальвацию валюты и пытается стать более доминирующей силой на торговом рынке. Некоторые обвиняли Китай в том, что он тайно обесценил свою валюту, чтобы он мог переоценить валюту после президентских выборов 2016 года, и, похоже, сотрудничает с Соединенными Штатами.Однако после вступления в должность президент США Дональд Трамп пригрозил ввести тарифы на более дешевые китайские товары отчасти в ответ на позицию страны в отношении ее валюты. Некоторые опасались, что это может привести к торговой войне, в результате чего Китай сможет рассмотреть более агрессивные альтернативы, если Соединенные Штаты последуют за этим.

                          Президент Трамп наложил ограничения на китайские товары, включая тарифы на их импорт на сумму более 360 миллиардов долларов. Однако, согласно The New York Times , пандемия COVID-19, которая сильно ударила в 2020 году, вызвала обратный эффект этой стратегии.Глобальные цепочки поставок не вернулись в Соединенные Штаты, и сильные производственные позиции Китая укрепились, поскольку потребители во всем мире были заблокированы, оставались дома и прибегали к покупке товаров китайского производства через сайты электронной торговли.

                          Египет столкнулся с постоянным давлением со стороны торговли долларом США на черном рынке, которая началась после нехватки иностранной валюты, которая нанесла ущерб внутреннему бизнесу и препятствовала инвестициям в экономику. Центральный банк девальвировал египетский фунт в марте 2016 года на 14% по сравнению с США.С. доллар для смягчения активности черного рынка.

                          Согласно статье Брукингса, Международный валютный фонд потребовал девальвации фунта, прежде чем он позволит Египту получить заем в размере 12 миллиардов долларов в течение трех лет. Египетский фондовый рынок положительно отреагировал на девальвацию. Однако черный рынок отреагировал снижением обменного курса доллара США по отношению к египетскому фунту, что вынудило центральный банк принять дальнейшие меры.

                          Обмен валюты и амортизация | Энциклопедия.com

                          БИБЛИОГРАФИЯ

                          В экономике термины повышение курса валюты и снижение курса валюты описывают движения обменного курса, вызванные колебаниями рынка. Если страна фиксирует обменный курс, официальные корректировки фиксированного обменного курса называются переоценкой валюты и девальвацией . Валюта дорожает, когда ее стоимость увеличивается по сравнению со стоимостью другой валюты или «корзины» других валют.Валюта обесценивается, когда ее стоимость падает по сравнению со стоимостью другой валюты или корзины других валют.

                          Эти специальные термины необходимо использовать, потому что обменные курсы могут быть выражены по-разному, поэтому использование слов «рост» и «падение» или «увеличение» и «уменьшение» для изменения обменного курса может сбивать с толку. . Например, если обменный курс между долларом США и евро выражен в долларах за евро (например, 1,20 доллара за евро), увеличение обменного курса (например, 1,20 доллара за евро).g., до 1,25 доллара за евро) означает, что доллар обесценивается по отношению к евро, а евро растет по отношению к доллару. Другими словами, доллар становится менее ценным, а евро — более ценным. Тот же обменный курс может быть выражен в евро за доллар (например, 0,83 евро за доллар). В этом случае повышение обменного курса (например, до 0,9 евро за доллар) означает, что доллар укрепляется по отношению к евро, а евро обесценивается по отношению к доллару.

                          В краткосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты вызвано изменениями спроса и предложения валюты на валютном рынке. Спрос и предложение валюты зависят от импорта и экспорта страны, международных финансовых операций, спекуляций на валютном рынке и, в случае «грязного плавающего курса», от вмешательства государства на валютном рынке. В долгосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты определяется уровнем инфляции и экономическим ростом страны.

                          Прогнозирование повышения и понижения курса валюты оказывается большой проблемой для экономических теоретиков. В статье 1983 г., озаглавленной «Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: соответствуют ли они образцу?» Ричард Миз и Кеннет Рогофф продемонстрировали, что простая статистическая модель случайного блуждания, которая гласит, что лучший прогноз обменного курса завтра — это обменный курс сегодня, лучше справляется с прогнозированием обменного курса, чем любая из экономических моделей, доступных на то время.Кроме того, экономические исследователи показали, что обменный курс имеет тенденцию «отключаться» от фундаментальных факторов или факторов, которые обычно влияют на обменный курс в экономических моделях. Эти результаты известны как головоломка Миз-Рогофф и головоломка «разрыва обменного курса» соответственно. В статье 2005 года «Валютные курсы и фундаментальные показатели» Чарльз Энгель и Кеннет Уэст продемонстрировали, что, учитывая статистические свойства основных показателей и коэффициент дисконтирования отдельных лиц (вес, который они придают будущему потреблению по сравнению с сегодняшним потреблением), он должен быть Ожидается, что поведение обменного курса похоже на случайное блуждание.

                          В статье 2002 года «Поток заказов и динамика обменного курса» Чарльз Эванс и Ричард Лайонс использовали другой подход. Они показали, что, используя информацию о спросе и предложении иностранной валюты (потоки заказов банков, участвующих в валютном рынке), можно спрогнозировать повышение и снижение курса валюты в краткосрочной перспективе лучше, чем с помощью случайного блуждания.

                          Повышение и снижение курса валюты влияют на все международные операции страны, поскольку они влияют на относительные международные цены.В международной торговле повышение курса валюты делает экспорт страны более дорогим для жителей других стран, если экспортеры в этой стране могут повысить цены, по которым они продают свои товары иностранным покупателям. Если экспортеры не могут повысить свои продажные цены из-за конкуренции, их прибыль падает, потому что себестоимость продукции, выраженная в их национальной валюте, возрастает по сравнению с их доходами, выраженными в иностранной валюте. Если прибыль сильно упадет, некоторые фирмы прекратят экспорт, так что объем экспорта из страны, в которой наблюдается рост курса валюты, снизится. Верно и обратное: обесценивание валюты сделает экспорт страны более конкурентоспособным, увеличит прибыль экспортеров и увеличит объем экспорта страны.

                          Подобные механизмы связывают повышение и понижение курса валюты с импортом страны. Если курс валюты повысится, жители страны сочтут импортные товары более дешевыми по сравнению с товарами, произведенными внутри страны, и объем импорта увеличится. Точно так же, если валюта обесценивается, жители страны обнаружат, что импортные товары очень дороги, и они предпочтут переключиться на покупку товаров, произведенных внутри страны, тем самым снизив объем импорта.Такие изменения в структуре торговли происходят в ответ на долгосрочные изменения обменного курса, и они развиваются медленно с течением времени, поскольку международные торговые контракты составляются заблаговременно.

                          Повышение и снижение курса валюты также влияют на международную торговлю активами и стоимость владения иностранными активами. Если национальная валюта обесценивается, стоимость активов в иностранной валюте резидентов этой страны увеличивается (потому что иностранная валюта становится относительно более ценной), в то время как стоимость активов этой страны, вложенных иностранцами, снижается. Эти изменения можно охарактеризовать как капитальные убытки и прибыль из-за изменений обменного курса. В начале 2000-х годов доллар США значительно обесценился. В то время как Соединенные Штаты продолжали брать займы за рубежом, их общий долг перед иностранцами не увеличивался, потому что снижение курса доллара означало прирост капитала для резидентов США и капитальные убытки для иностранцев, что компенсировало новые заимствования резидентов США. Этот эффект известен в экономической литературе как эффект оценки изменений обменного курса.Седрик Тилле в своей статье 2003 года «Влияние колебаний обменного курса на внешний долг США» рассчитал точный вклад эффекта оценки в международное финансовое положение Соединенных Штатов.

                          Когда страна накапливает большую сумму долга в иностранной валюте, резкое обесценение ее валюты может быть очень вредным. Если доходы или активы фирм выражены в их собственной валюте, а их долги или обязательства — в иностранной валюте, обесценивание валюты снизит стоимость активов фирмы по сравнению с обязательствами, иногда настолько, что фирмы становятся банкротами. Такой эффект известен в экономической литературе как эффект баланса . Во время финансовых кризисов конца 1990-х годов отрицательные балансовые эффекты обесценения валюты перевешивали их положительное влияние на прибыли экспортеров. Этот опыт показал важность согласования валютной структуры активов и пассивов.

                          СМОТРИ ТАКЖЕ Платежный баланс; Центральные банки; Валютная амортизация; Валютная девальвация и переоценка; Грязный поплавок; Обменные курсы; Гринспен, Алан; Хеджирование; Макроэкономика; Деньги; Модель Манделла-Флеминга; Паритет покупательной способности; Резервы, иностранные; Излишек торгового баланса

                          Энгель, Чарльз и Кеннет Д.Запад. 2005. Курсы валют и основы. Журнал политической экономии 113: 485–517.

                          Эванс, Мартин Д. и Ричард К. Лайонс. 2002. Поток заказов и динамика обменного курса. Журнал политической экономии 110 (1): 170–180.

                          Миз, Ричард и Кеннет Рогофф. 1983. Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: подходят ли они к выборке? Журнал международной экономики 14: 3–24.

                          Тилле, Седрик. 2003. Влияние колебаний обменного курса на U.С. Внешний долг. Актуальные вопросы экономики и финансов 9 (1): 1–7.

                          Галина Хейл

                          Обесценивание и инфляция доллара

                          Факторы, лежащие в основе обесценивания доллара, могут измениться таким образом, что в случае их продолжения может оказать повышательное давление на цены в США. Тем не менее, обесценивание доллара не вызывает инфляции. Инфляция — чисто доморощенное денежное явление.

                          С начала февраля 2002 г.Южный доллар обесценился почти на 31 процент по отношению к валютам основных промышленно развитых стран, а также более чем на 6 процентов по отношению к валютам ключевых развивающихся стран. На реальной основе, то есть после учета воздействия внутренней и внешней инфляции, доллар обесценился почти на 26 процентов по отношению к валютам основных промышленно развитых стран и почти на 7 процентов по отношению к валютам основных развивающихся стран.

                          Валютные индексы

                          Источник: Совет управляющих Федеральной резервной системы.

                          Экономистам всегда трудно объяснить движения обменных курсов, даже задним числом, но сравнение движений доллара с широкими изменениями дефицита текущего счета может дать некоторое понимание. В период с начала 2002 г. по конец 2005 г. доллар обесценился по мере увеличения дефицита текущего счета, что свидетельствует о том, что рост совокупного спроса в США стимулировал оба события.В то время экономический рост в США был явно не быстрее, чем в других странах мира, но в период с середины 2003 г. по конец 2005 г. объем производства в США приблизился к потенциальному объему производства и в конечном итоге превысил его быстрее, чем это обычно происходило за рубежом. Американцы потребляли и инвестировали больше, чем производили внутри страны. Небольшая часть снижения курса доллара по отношению к валютам основных промышленно развитых стран отражала несколько более высокий уровень инфляции в Соединенных Штатах, чем во многих других крупных промышленно развитых странах. В лучшем случае это, кажется, объясняет только около 5 процентных пунктов общего обесценивания по отношению к нашим крупным торговым партнерам; в нем не описывается обесценивание доллара по отношению к ключевым развивающимся странам.

                          Дефицит текущего счета

                          Источник: Министерство торговли США, Бюро экономического анализа; Haver Analytics.

                          Однако в прошлом году ситуация, похоже, изменилась. Доллар продолжал дешеветь, но дефицит текущего счета сократился с рекордных 6.От 8 процентов ВВП в четвертом квартале 2005 года до 5,7 процента ВВП в первом квартале 2007 года. Такая динамика обменного курса и текущих счетов, наряду с множеством анекдотических отчетов, в предварительном порядке предполагает, что иностранные инвесторы становятся несколько неохотно приобретают финансовые претензии США, хотя они не являются откровенным сбросом долларов.

                          Многие аналитики ожидали такого развития событий. Соединенные Штаты финансируют свою постоянную серию дефицитов по счету текущих операций, предъявляя финансовые требования к остальному миру. В результате этого процесса мир теперь имеет финансовые претензии к США на сумму 3,5 триллиона долларов, или 26 процентов нашего ВВП. (Наша отрицательная чистая международная инвестиционная позиция измеряет это.) Экономисты давно утверждают, что объем непогашенных финансовых требований не может непрерывно расти относительно ВВП (сравнение, которое показывает нашу способность обслуживать и погашать требования). Они утверждали, что в какой-то момент иностранцы станут неохотно добавлять долларовые активы в свои портфели.Когда эта точка была достигнута — а экономисты не знали, когда это может произойти — доллар обесценится, и реальные процентные ставки в Соединенных Штатах также могут вырасти, чтобы уговорить иностранцев владеть дополнительными активами, выраженными в долларах. Обесценивание доллара с конца 2005 г., безусловно, согласуется с этой историей.

                          Чистая международная инвестиционная позиция

                          Источник: Бюро экономического анализа; Haver Analytics.

                          Относительная направленность денежно-кредитной политики США и других стран может побуждать международных инвесторов к диверсификации. С июня 2006 года FOMC сохранил целевую ставку по федеральным фондам на уровне 5,25 процента, в то время как другие ключевые центральные банки ужесточили ее. Рынки не ожидают, что Федеральная резервная система изменит политику в ближайшее время, но есть больше шансов, чем нет, что другие центральные банки повысят свои ключевые процентные ставки.

                          Ключевые ставки политики

                          Источник: Совет управляющих Федеральной резервной системы, «Избранные процентные ставки», Статистические выпуски Федеральной резервной системы, H. 15; Банк Англии; Банк Японии; Европейский центральный банк; Служба финансовой информации Bloomberg.

                          Снижение курса доллара оказывает повышательное давление на цены в США по нескольким различным каналам, но то, как снижение курса влияет на общий уровень инфляции, зависит от позиции денежно-кредитной политики США. В конце концов, инфляция — это чисто денежное явление. Снижение курса доллара снижает цены в иностранной валюте на товары и услуги, производимые в США, что делает наш экспорт более привлекательным для иностранцев. В результате рост внешнего спроса на товары, произведенные в США, приводит к повышению их долларовых цен.Точно так же снижение курса доллара увеличивает долларовые цены на товары и услуги иностранного производства. Многие из них являются потребительскими товарами, и по мере роста цен на них потребители в США ищут отечественные заменители, тем самым оказывая повышательное давление на цены на альтернативы отечественного производства. Кроме того, по мере того, как импортные товары используются для производства товаров и услуг местного производства, снижение курса доллара приведет к увеличению затрат на внутреннее производство. Суть в том, что обесценивание доллара приведет к повышению относительной цены всех продаваемых товаров и любых неторговых заменителей в этой стране, а также отечественных товаров с высокой импортной составляющей при их производстве.Но это не инфляция.

                          Обменный курс и относительные цены на импорт

                          Источник: Министерство труда США, Бюро статистики труда; Совет управляющих Федеральной резервной системы.

                          Обменные курсы и относительные экспортные цены

                          Источник: Министерство труда США, Бюро статистики труда; Совет управляющих Федеральной резервной системы.

                          Пока денежно-кредитные власти США не вызвали обесценения доллара из-за чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики, и пока U.S. Разработчики денежно-кредитной политики впоследствии не допускают снижение курса доллара с помощью более простой денежно-кредитной политики, так как ценовые эффекты снижения курса доллара не приведут к общей инфляции в Соединенных Штатах. Снижение курса доллара с 2002 по 2005 год, по-видимому, было ответом на события в США, в том числе на позицию денежно-кредитной политики США. Цены на импорт быстро росли вместе с ценами в целом, а относительные экспортные цены росли лишь немного быстрее, чем индекс потребительских цен. Однако снижение курса за последний год кажется иностранным по своему происхождению.Пока это не повлияло на цены, но, если оно продолжится, обесценивание доллара из-за рубежа может усложнить проведение денежно-кредитной политики, поскольку оно смещает мировой спрос в сторону Соединенных Штатов, но не вызовет инфляции. Это зависит от FOMC.

                          Как обесценивание валюты влияет на компанию? | Малый бизнес

                          Брайан Кейтман Обновлено 5 февраля 2019 г.

                          Снижение курса валюты происходит, когда валюта одной страны, например U.Доллар США уменьшается в цене по отношению к иностранной валюте. Это может быть хорошо или плохо для малого бизнеса, который покупает и продает иностранным сторонам. Влияние обесценивания валюты на малый бизнес зависит от типа сделки.

                          О влиянии обесценения валюты

                          Цена обмена одного доллара США на одну единицу иностранной валюты называется обменным курсом. Обменный курс доллара США варьируется для разных иностранных валют, которые ежедневно колеблются в зависимости от ряда факторов.

                          Когда доллар США обесценивается по отношению к иностранной валюте, требуется больше долларов, чтобы получить ту же сумму в этой иностранной валюте. Снижение курса доллара означает, что для отечественного бизнеса будет дороже конвертировать доллары США в иностранную валюту и дешевле для иностранного предприятия конвертировать свою валюту в доллары США.

                          Выгоды от обесценения валюты

                          Обесценение валюты может иметь положительное влияние на продажи, которые малый бизнес осуществляет иностранным сторонам, независимо от используемой валюты.Если ваш малый бизнес требует оплаты в долларах США за экспорт, ваши клиенты могут покупать больше ваших продуктов, потому что их валюта конвертируется в больше долларов США.

                          Вы также можете получить выгоду, если принимаете платежи в иностранной валюте. Когда вы конвертируете валюту в доллары США, у вас будет больше долларов США из-за повышения обменного курса.

                          Предприятия, обслуживающие иностранных туристов, также могут увеличить продажи при снижении курса местной валюты. Когда доллар падает, магазины, рестораны и другие предприятия в городах, благоприятных для туристов, часто становятся более привлекательными, поскольку иностранные туристы видят более дешевые Соединенные Штаты как более привлекательное направление.Они могут получить больше прибыли от своей собственной валюты, если конвертируют ее в доллары США.

                          Влияние на импорт

                          Влияние снижения курса валюты на ваш импорт зависит от валюты, которую вы используете для проведения операций с иностранными поставщиками. Если вы платите своим иностранным поставщикам в долларах США, ваш малый бизнес может не пострадать, потому что вы не конвертируете валюту для транзакций, хотя некоторые поставщики могут повысить цену, которую они взимают с вас в долларах США, чтобы свести концы с концами.

                          С другой стороны, ваши расходы увеличатся, если ваши иностранные поставщики потребуют, чтобы вы платили им в их валюте, потому что вам нужно потратить больше долларов США на конвертацию в иностранную валюту.

                          Влияние на инфляцию

                          Одним из косвенных эффектов ослабления доллара часто является более высокая инфляция для предприятий и потребителей. Поскольку очень много товаров, используемых в Соединенных Штатах, импортируются, более высокие импортные цены могут привести к повышению цен в целом.

                          Инфляция может нанести ущерб компаниям, которые не могут увеличить свои расходы, чтобы не отставать от растущих затрат на поставки и повышения заработной платы сотрудников.Как правило, бизнес меньше страдает от инфляции, если он может переложить расходы на своих клиентов.

                          Слияния и поглощения

                          Предприятия в Соединенных Штатах иногда становятся объектом попыток иностранных поглощений, когда доллар падает в цене. Это потому, что, как и экспортные товары, эти компании становятся дешевле для иностранного бизнеса, обменивая свою валюту на доллары, чтобы купить их.

                          Часто это хорошие новости для владельцев бизнеса и акционеров, желающих продать его.

                          Эффект на выплату процентов

                          Проценты, полученные от иностранных инвестиций, таких как иностранные облигации, могут выплачиваться в иностранной валюте. Сумма более сильной иностранной валюты конвертируется в большее количество долларов США, когда доллар США обесценивается, что приносит пользу вашему малому бизнесу.

                          Выплата процентов по ссуде иностранной стороне обычно выражается в валюте этой стороны. Эти платежи негативно влияют на ваш малый бизнес, потому что они обходятся вам дороже U.S. долларов для конвертации в иностранную валюту.

                          Экономический эффект от девальвации валюты

                          Девальвация означает падение стоимости валюты. Основные эффекты:

                          • Экспорт для зарубежных покупателей дешевле
                          • Импорт дороже.
                          • В краткосрочной перспективе девальвация, как правило, вызывает инфляцию, ускорение роста и повышение спроса на экспорт.

                          Девальвация фунта означает, что 1 фунт стерлингов стоит меньше по сравнению с другими иностранными валютами.Например

                          • января 2016. 1 фунт стерлингов = 1,50 доллара США
                          • июля 2016 г. — 1 фунт стерлингов = 1,28 доллара США)

                          Индекс обменного курса фунта стерлингов, который показывает стоимость фунта стерлингов по отношению к корзине валют.

                          Показывает девальвацию фунта стерлингов в 1992, 2009 и 2016 годах.

                          Последствия девальвации

                          1. На экспорт дешевле . Девальвация обменного курса сделает экспорт более конкурентоспособным и более дешевым для иностранцев.Это увеличит спрос на экспорт. Кроме того, после девальвации активы Великобритании стали более привлекательными; например, девальвация фунта может сделать недвижимость в Великобритании более дешевой для иностранцев.

                          2. Импорт дороже. Девальвация означает, что импорт, такой как бензин, продукты питания и сырье, станет дороже. Это снизит спрос на импорт. Это также может побудить британских туристов отдыхать в Великобритании, а не в США, которые теперь кажутся более дорогими.

                          3. Повышенный совокупный спрос (AD) . Девальвация может вызвать более высокий экономический рост. Часть AD составляет (X-M), поэтому более высокий экспорт и более низкий импорт должны увеличивать AD (при условии, что спрос относительно эластичен). В нормальных условиях более высокий AD может вызвать более высокий реальный ВВП и инфляцию.

                          4. Инфляция может произойти после девальвации, потому что:

                          • Импорт дороже, что вызывает рост затрат.
                          • год нашей эры растет, вызывая инфляцию спроса
                          • По мере удешевления экспорта у производителей может быть меньше стимулов сокращать расходы и становиться более эффективными. Поэтому со временем затраты могут увеличиться.
                          Текущий счет Великобритании с 1987 г.

                          5. Улучшение текущего счета . При более конкурентоспособном экспорте и более дорогом импорте мы должны увидеть более высокий экспорт и более низкий импорт, что сократит дефицит текущего счета. В 2016 году в Великобритании был почти рекордный дефицит текущего счета, поэтому для уменьшения размера дефицита необходима девальвация.

                          6. Заработная плата . Девальвация фунта делает Великобританию менее привлекательной для иностранных рабочих. Например, с падением курса фунта стерлингов рабочие-мигранты из Восточной Европы могут предпочесть работать в Германии, а не в Великобритании. В пищевой промышленности Великобритании более 30% рабочих являются выходцами из ЕС. Британским фирмам, возможно, придется повысить заработную плату, чтобы удержать иностранную рабочую силу. Точно так же для британских рабочих становится более привлекательным получить работу в США, потому что долларовая заработная плата будет расти.(FT — мигранты стали более разборчивы в выборе работы в Великобритании)

                          7. Падение реальной заработной платы . В период стагнации роста заработной платы девальвация может вызвать падение реальной заработной платы. Это связано с тем, что девальвация вызывает инфляцию, но если уровень инфляции выше, чем рост заработной платы, то реальная заработная плата упадет.

                          Оценка девальвации

                          Эффект от девальвации зависит от:

                          1. Эластичность спроса на экспорт и импорт. Если спрос неэластичен по цене, то падение экспортных цен приведет лишь к небольшому увеличению количества.Следовательно, стоимость экспорта может действительно упасть. Улучшение текущего счета платежного баланса зависит от условия Маршалла Лернера и эластичности спроса на экспорт и импорт

                          • Если PEDx + PEDm> 1, то девальвация улучшит текущий счет
                          • Воздействию девальвации может потребоваться время, чтобы повлиять на экономику. В краткосрочной перспективе спрос может быть неэластичным, но со временем спрос может стать более эластичным по цене и иметь больший эффект.

                          2. Состояние мировой экономики . Если мировая экономика находится в состоянии рецессии, девальвации может быть недостаточно для увеличения экспортного спроса. Если рост будет сильным, тогда будет больший рост спроса. Однако во время бума девальвация, вероятно, усугубит инфляцию.

                          3. Инфляция. Влияние на инфляцию будет зависеть от других факторов, таких как:

                          • Резервные мощности в хозяйстве. Например. в условиях рецессии девальвация вряд ли вызовет инфляцию.
                          • Перекладывают ли фирмы увеличенные импортные расходы на потребителей? Фирмы могут снизить свою норму прибыли, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
                          • Цены на импорт — не единственный фактор, определяющий инфляцию. Другие факторы, влияющие на инфляцию, такие как повышение заработной платы, могут быть важны.

                          4. Это зависит от причины девальвации валюты. Если это происходит из-за потери конкурентоспособности, то девальвация может помочь восстановить конкурентоспособность и экономический рост. Если девальвация направлена ​​на достижение определенного целевого уровня обменного курса, это может быть неуместным для экономики.

                          Победители и проигравшие от девальвации

                          Примеры девальвации

                          Эффект девальвации фунта — 2016 после Brexit

                          Фунт упал по отношению к основным валютам, особенно к доллару, из-за Brexit. Эффектов будет:

                          • Повышение цен на импортные товары.
                          • Инфляция. Однако инфляция в Великобритании изначально была низкой, и мировая экономика переживает период дефляционного давления. Таким образом, в этом сценарии инфляционные эффекты девальвации менее разрушительны, чем обычно.
                          • Инфляция в сочетании с низким ростом заработной платы (например, замораживание заработной платы в государственном секторе на 1%) привела к падению реальных доходов, что привело к снижению потребительских расходов.
                          • Спрос на экспорт должен вырасти из-за падения курса фунта стерлингов. Однако рост экспорта может быть сдержан слабым ростом в еврозоне и мировой экономике. Если глобальный рост будет низким, мы можем увидеть меньший рост экспорта, чем мы обычно ожидали. Спрос может оказаться неэластичным.
                          • Фунт падает, что стимулирует экспорт, но низкий рост заработной платы означает, что самым сильным эффектом является снижение реальной заработной платы, которое наносит ущерб экономическим перспективам.

                          Связанные

                          Влияние амортизации и девальвации обменного курса

                          Эффекты обесценивания и девальвации обменного курса!

                          В рамках недавних экономических реформ в Индии мы не только либерализовали промышленный сектор, но также открыли экономику, сделали нашу валюту конвертируемой и позволили обменному курсу свободно регулироваться.

                          Важно понимать все последствия открытия экономики и разрешения нашей валюте «плавать».

                          Стоит отметить, что при системе фиксированного обменного курса, когда граждане страны тратят часть своего дохода на импорт, это снижает значение мультипликатора, потому что импорт, как сбережения и налоги, служит утечкой из кругового потока доходов. . С другой стороны, экспорт, подобно инвестициям и государственным расходам, увеличивает совокупный спрос на товары и услуги, производимые внутри страны, и тем самым вызывает рост производства за счет процесса мультипликатора.

                          Однако при системе переменного или плавающего обменного курса влияние импорта и экспорта на реальный объем производства очень сложно.Во-первых, объем импорта и экспорта зависит не только от доходов, уровня цен, процентной ставки, но и от самих обменных курсов.

                          Таким образом, изменение обменного курса по каким-либо причинам влияет на уровень ВНП и уровень цен. Кроме того, сами обменные курсы будут адаптироваться к изменениям в экономике. Ниже мы обсудим влияние изменений обменного курса, особенно на экспорт, импорт, национальный доход, платежный баланс и уровень цен в экономике.

                          Давайте проведем более глубокое исследование эффектов обесценивания и девальвации обменного курса.

                          Влияние амортизации (или девальвации) на импорт, экспорт и реальный национальный доход:

                          Из предыдущего обсуждения определения обменного курса через кривые спроса и предложения иностранной валюты следует, что, когда валюта страны, например, индийская рупия, обесценивается в результате условий спроса и предложения или девальвируется правительством, цены индийского экспорта в иностранной валюте (скажем, в долларах) упадет.

                          Это вызовет увеличение количества спроса на индийский экспорт. В результате увеличится экспорт Индии. С другой стороны, снижение курса или девальвация индийской рупии сделает импорт из зарубежных стран более дорогим в пересчете на рупии (например, товары в США на доллар будут стоить больше в пересчете на индийскую рупию), когда индийская рупия обесценится или обесценивается.

                          Таким образом, более высокие цены на импорт побудят физических и юридических лиц в Индии импортировать меньше, и они будут пытаться заменить товары, произведенные внутри страны, импортируемыми из-за границы.Таким образом, в результате обесценивания или девальвации и, как следствие, увеличения экспорта и сокращения импорта чистый совокупный спрос на товары отечественного производства увеличится.

                          И если уровень производства, особенно промышленного производства, ниже из-за спада спроса, увеличение чистого совокупного спроса или увеличение расходов на внутреннее производство вызовет расширение производства и, следовательно, вероятно, увеличит ВНП или реальный национальный доход.

                          Это показано на рис.28.6, где в результате увеличения чистого экспорта кривая совокупного спроса смещается вправо. В результате, учитывая краткосрочную кривую совокупного предложения, уровни ВВП (национального дохода) и уровень цен возрастают. Таким образом, девальвация или обесценивание может служить стимулом для экономики.

                          Следует напомнить, что в кейнсианской модели определения реального национального дохода (ВНП) эффект чистого экспорта, то есть XM, где X обозначает стоимость экспорта, а M обозначает стоимость импорта, аналогичен инвестициям в его влияние на национальный доход.Оба повышают национальный доход за счет мультипликативного процесса. Здесь можно отметить, что из-за благоприятного воздействия обесценивания или девальвации валюты на экспорт, импорт и реальный ВНП страны иногда испытывают искушение вмешаться в валютный рынок, девальвировать свою валюту, чтобы стимулировать свою экономику.

                          Однако, если одна страна девальвирует свою валюту, чтобы стимулировать свою экономику, другие страны также могут сделать это. Теперь, когда все страны попытаются девальвировать свои валюты, ни у одной из них не будет увеличения реального дохода.Такая ситуация действительно имела место в первые годы Великой депрессии (1929-33).

                          Пытаясь сохранить свой экспорт и защитить свой уровень доходов и занятости, многие страны девальвировали свои валюты, не беспокоясь о негативных последствиях этого для экономики других стран. Такую политику конкурентной девальвации обычно называют политикой «нищего соседа». Поскольку все следовали политике «умоляй своего соседа», никто не мог поддерживать экспортные продажи и защищать внутреннюю занятость и уровень экономической активности, которые сильно пострадали от тяжелой депрессии, охватившей их экономики.

                          Напротив, повышение курса национальной валюты будет иметь противоположный эффект. Когда валюта страны повышается, ее экспорт становится дороже, что приводит к его снижению, тогда как импорт становится дешевле, что приводит к его увеличению. В результате чистый экспорт страны сократится, что приведет к уменьшению чистого экспорта и, следовательно, вызовет сдвиг влево кривой совокупного спроса AD, как показано на рис. 28.7. Это вызовет падение как реального ВВП, так и уровня цен.

                          Девальвация и торговый баланс: J-кривая:

                          Снижение стоимости валюты страны ведет к увеличению ее экспорта за счет удешевления ее товаров для иностранцев. С другой стороны, девальвация или обесценивание делает импорт из-за границы дорогим с точки зрения национальной валюты (рупии в случае Индии), и поэтому импорт имеет тенденцию к сокращению.

                          Ожидается, что при увеличении экспорта и снижении импорта девальвация (обесценивание) приведет к сокращению торгового дефицита страны.Фактически, в последние годы, когда страна переживала серьезное нарушение равновесия в торговом или платежном балансе, она девальвировала свою валюту, чтобы увеличить экспорт и сократить импорт и, таким образом, восстановить равновесие в платежном балансе.

                          Однако можно отметить, что влияние девальвации или обесценивания на торговый баланс неоднозначно и довольно неопределенно, поскольку многое зависит от эластичности экспорта и импорта страны по цене. Например, если эластичность экспорта по цене в иностранной валюте страны меньше единицы, стоимость экспорта в иностранной валюте упадет, поскольку увеличение физического объема экспорта будет более чем компенсировано обесценивание валюты.С другой стороны, если спрос на импорт неэластичен, он не уменьшится, несмотря на девальвацию.

                          Многие экономисты считают, что девальвация может ухудшить торговый баланс на несколько кварталов (вероятно, от трех до шести) после первоначальной девальвации. Однако они считают, что через некоторое время торговый баланс может улучшиться. Фактически была выдвинута концепция, названная эффектом J. Curve. В соответствии с этим после первоначального обесценения торговый баланс движется по форме буквы J.

                          Это означает, что в первые несколько кварталов после девальвации торговый баланс ухудшается, а затем становится положительным и начинает улучшаться. Этот эффект J-кривой показан на рис. 28.8, где по оси X мы измеряем время, то есть через кварталы после девальвации, а по оси Y мы измеряем торговый баланс. Если значение торгового баланса положительное, то есть если торговый баланс лежит выше нулевой линии и кривая поднимается, торговый баланс улучшается.

                          Если торговый баланс отрицательный, он будет ниже нулевой линии, а если кривая наклоняется вниз, это означает, что торговый баланс ухудшается.Из рисунка 28.8 видно, что в первые несколько кварталов торговый баланс остается отрицательным, а также ухудшается, а затем начинает улучшаться и в конечном итоге становится положительным.

                          Теперь возникает уместный вопрос, как возникает кривая .J. Поясним это применительно к девальвации (обесцениванию) рупии. Здесь можно вспомнить, что торговый баланс равен стоимости экспорта за вычетом стоимости импорта. Таким образом;

                          Торговый баланс = Стоимость экспорта в рупиях — Стоимость импорта в рупиях

                          Можно отметить, что стоимость как экспорта, так и импорта равна объему экспорта или импорта, умноженному на цену экспорта и импорта в рупиях соответственно.Обесценение (девальвация) валюты влияет как на объем, так и на цену экспорта и импорта в рупиях. Во-первых, обесценивание (девальвация) валюты увеличивает объем экспорта и уменьшает объем импорта, и оба этих фактора благоприятно сказываются на торговом балансе, то есть снижают торговый дефицит или увеличивают положительное сальдо торгового баланса.

                          Во-вторых, в результате девальвации экспортная цена в рупиях вряд ли сильно изменится в краткосрочной перспективе. Экспортная цена в рупиях зависит от уровня внутренних цен, и в краткосрочной перспективе девальвация (обесценивание) рупии окажет лишь очень небольшое влияние на уровень внутренних цен.

                          С другой стороны, импортная цена в рупиях увеличивается сразу после девальвации. Импорт в Индию из-за границы будет более дорогостоящим, потому что в результате девальвации на купюру в сто рупий уйдет меньше долларов США и фунта стерлингов, чем раньше. Таким образом, рост импортной цены в рупиях отрицательно сказывается на торговом балансе, то есть имеет тенденцию к увеличению торгового дефицита или уменьшению торгового баланса.

                          Ценовой и количественный эффект девальвации.Пример проясняет отрицательное влияние обесценивания или девальвации на торговый баланс в результате девальвации или обесценивания. Предположим, что стоимость определенного американского автомата в рупиях повышается с рупий. От 50 000 до 60 000 после девальвации рупии с рупий. 46 за доллар в рупиях. 44 за доллар.

                          Таким образом, с ростом цен на американские машины индийцы будут тратить на американские машины больше, чем раньше. Это ценовой эффект. Но повышение цены на американские машины приведет к снижению спроса на американские машины со стороны Индии.Это количественный эффект. Теперь чистый эффект девальвации на стоимость импорта зависит от того, больше ли эффект количества, чем эффект цены, или наоборот. А это зависит от ценовой эластичности импорта.

                          Отсюда следует, что чистый эффект девальвации (обесценения) на торговый баланс может быть любым. Исторический опыт показывает, что изначально преобладает негативный эффект. Это связано с тем, что, хотя эффект девальвации / обесценивания на цену импорта является довольно быстрым, требуется некоторое время, чтобы количество импорта снизилось в ответ на повышение цены импорта в рупиях и стоимость экспорта увеличилась в ответ на падение цен на экспорт в иностранной валюте.

                          Согласно эффекту J-кривой, первоначальное влияние девальвации / обесценивания на торговый баланс является отрицательным, и когда в долгосрочном периоде импорт и экспорт приспосабливаются к изменениям цен, чистое влияние на торговый баланс становится положительным. Чем более эластичен по цене спрос на экспорт и импорт, тем больше улучшается торговый баланс в долгосрочной перспективе.

                          Девальвация и инфляция :

                          Девальвация или обесценивание валюты ведет к повышению уровня цен в стране и, таким образом, к увеличению уровня инфляции.Это происходит по двум причинам. В результате обесценивания / девальвации цены на импортные товары растут. В случае импорта потребительских товаров рост цен на них напрямую ведет к увеличению темпов инфляции.

                          В случае импорта капитальных товаров и сырья рост их импортных цен не только напрямую приведет к повышению уровня цен, но, поскольку они используются в качестве вводимых ресурсов в производстве других товаров, рост их импортных цен также приведет к росту цен на них. стоимость производства этих других товаров и, таким образом, вызовет инфляцию издержек.

                          Во-вторых, снижение курса делает экспорт более дешевым и, следовательно, более конкурентоспособным на мировых рынках. Это приводит к увеличению экспорта товаров и сокращает предложение и доступность товаров на внутреннем рынке, что ведет к повышению уровня внутренних цен. Кроме того, из-за более высоких цен на импортные товары жители страны склонны заменять товары отечественного производства более дорогими импортными товарами.

                          В результате совокупный спрос или расходы на товары и услуги, произведенные внутри страны, увеличатся, вызывая либо расширение производства товаров, либо повышение их цен, либо и то, и другое.Однако, если экономика работает близко к выходу мощностей, эффект будет больше на рост цен на товары.

                          Статьи по теме

                          Девальвация валюты — обзор

                          Дизайн рынка, проблемы внедрения и реформа реформ

                          Внедрение рыночной реформы в целом — но не обязательно — следует примерно так:

                          Процесс обычно начинается с признания проблем и / или недостатки, связанные с существующей системой, — побуждающие к поиску альтернативных способов организации, эксплуатации, управления и регулирования ESI.Мотивация к исправлению реальных или предполагаемых проблем обычно вызвана явной неэффективностью в работе и / или производительности, низкой надежностью системы, высокими ценами, несоответствием предложения, недостаточными инвестициями в инфраструктуру или комбинацией этих факторов.

                          Старая поговорка: «Если не сломалось, не чини», как правило, применяется в том смысле, что если розничные цены низкие, расходные материалы достаточны, а система работает надежно и с приемлемой эффективностью . вероятно, нет убедительной мотивации к изменениям.Это очевидно в Соединенных Штатах, где инициативы рыночных реформ в основном ограничивались штатами с затратами выше среднего. Государства с более низкими издержками, в основном, пока остаются в стороне и, похоже, не склонны выдвигать инициативы рыночных реформ.

                          Второй этап обычно начинается с обсуждения того, что вышло из строя, и того, как лучше всего это исправить, т. Е. Процесса, ведущего к альтернативному, надеюсь, лучшему рыночному дизайну, ведущему к повышению производительности. Благодаря большему опыту, накопленному за последние два десятилетия, в настоящее время растет объем знаний об основных особенностях рыночной реформы (например,г., Йосков, 2006а). В большинстве случаев необходимо принять новые законы и изменить организацию ESI, прежде чем можно будет внедрить новую рыночную структуру.

                          Как правило, необходимо создавать новые институты, такие как оператор рынка и / или энергетическая биржа, а также новую нормативно-правовую базу, как правило, со значительными затратами. Изменение статус-кво сопряжено с риском, и необходимо убедить скептиков или тех, кто проиграет от процесса рыночных реформ, последовать их примеру. Победители и проигравшие должны примирить свои достижения и боли.В развивающихся странах, как правило, необходимы новые институциональные реформы, прежде чем можно будет проводить реструктуризацию рынка.

                          Третий этап включает фактическую реализацию дизайна рынка, разработанного на предыдущем этапе. Хотя теория может быть здравой, нет никакой гарантии, что реализация пройдет гладко или без серьезных сбоев. Во многих случаях технически обоснованные принципы не применяются на практике, что приводит к проблемам и хаосу. Например, введение розничной конкуренции среди большого числа частных потребителей и мелких коммерческих потребителей оказалось проблематичным с точки зрения логистики почти на всех рынках.Точно так же организация и работа операторов рынка с централизованной диспетчеризацией и различных рынков не являются тривиальными задачами.

                          Четвертый этап начинается с осознания того, что введение рыночной реформы не обязательно или автоматически приводит к многим ожидаемым выгодам и результатам. Например, хотя оптовые аукционы обычно приводят к острой конкуренции между производителями, это не обязательно приводит к немедленному снижению розничных затрат для потребителей. Даже когда средние оптовые цены снижаются, цены обычно становятся более неустойчивыми, что создает спрос на стратегии хеджирования рисков.Также нет гарантии, что конкуренция привлечет дополнительные инвестиции в электроэнергетический сектор, когда существует значительная нормативная или политическая неопределенность, или когда политики регулярно вмешиваются в ключевые решения, как указывает Пфаффенбергер в предисловии к этому сборнику. Достаточность ресурсов (RA) считается проблемой на многих реформированных рынках.

                          В большинстве случаев первоначальному дизайну рынка могут быть присущи недостатки, которые становятся очевидными только по прошествии некоторого времени или в ходе внешнего события — будь то серьезная засуха, аномальная жара, девальвация валюты, экономический спад или иначе.Эти события иногда подрывают то, что в противном случае могло бы быть приемлемым исходом. Например, рост цен на топливо, не связанный с процессом рыночной реформы, может привести к значительному повышению розничных цен, что подорвет политическую поддержку рыночной реформы. 1 Почти во всех случаях первоначальная рыночная реформа привела к непредвиденным и непредвиденным последствиям, которые необходимо устранить в ходе последующей «реформы реформ».

                          Пятый и последний этап, обычно непрерывный процесс, включает в себя решение проблем, связанных с исходными недостатками дизайна рынка, недостатками в реализации или непредвиденными проблемами, вызванными внешними факторами или событиями.Засухи, рост цен на топливо, доминирование на рынке нескольких ключевых игроков, неравномерная конкуренция, возникающая из-за неравных условий игры, плохой и / или неэффективный мониторинг и регулирование рынка, а также неадекватные инвестиции в инфраструктуру являются одними из причин, часто упоминаемых в качестве причины необходимости последующих политических или регулирующее вмешательство в рынок.

                          Отчасти по этим причинам проведение рыночной реформы было насыщенным с явно неоднозначными результатами на международном уровне. В некоторых случаях, особенно в Калифорнии, широко разрекламированные катастрофы ослабили интерес в соседних регионах или штатах.В некоторых случаях политикам удавалось выдерживать первоначальные изгибы, позволяя рынкам делать то, что они должны делать, как в Альберте, Канада. В других случаях, как, например, в провинции Онтарио, политики отказывались от поддержки рыночных реформ при первых признаках неприятностей — позволяя временному отклонению от нормы сорвать процесс, прежде чем он получил шанс на успех (Treblicock and Hrab, 2006). В отличие от этого, рынок Скандинавии смог выдержать значительную засуху с серьезными трудностями, но без рыночных манипуляций, отключений электроэнергии и обвала, укрепляя веру всех в рынок (Amundsen et al., 2006).

                          В целом реализация рыночной реформы была нелегкой. Британский рынок, например, возможно, прошел как минимум три отдельных этапа реформирования: от первоначального центрального обязательного пула в 1989 году до Новых соглашений о торговле электроэнергией (NETA), введенных в 2001 году, и до британских соглашений о торговле и передаче электроэнергии ( BETTA), представленный в 2003 году. Newbery (2006) представляет собой краткое изложение эволюции британского рынка с момента его основания.

                          Точно так же Бразилия пережила несколько реинкарнаций своей первоначальной программы реформ, каждая из которых решает проблемы, возникшие в результате предыдущих реформ (Araujo, 2006).De Araújo et al. (Глава 15) используют Бразилию в качестве примера «реформы реформ», описывая эволюцию рынка с течением времени, включая постоянные проблемы, которые все еще решаются. Процесс модификации и уточнения первоначальных реформ продолжается в большинстве стран и штатов, включая Чили (Raineri, 2006), Аргентину и Колумбию (Dyner et al., 2006) и Калифорнию (Sweeney, 2006), и это лишь некоторые из них.

                          Вообще говоря, проведение рыночной реформы было более управляемым на небольших изолированных рынках.Большие взаимосвязанные рынки, такие как рынки США и континентальной Европы, оказались более сложными. В последнем случае отделение генерации от сети и снабжения не было удовлетворительным образом достигнуто, что создало возможности для некоторых игроков субсидировать конкурентные функции из сетевых регулируемых функций (Haas et al., 2006). Аналогичным образом, на некоторых рынках, особенно в Австралии, некоторые игроки остаются в государственной собственности, а другие приватизированы, что приводит к неравным условиям игры. 2

                          В европейском контексте, несмотря на многочисленные директивы Европейской комиссии (ЕС) с конкретными сроками, либерализация рынка застопорилась в ряде ключевых стран, а в некоторых странах значимая конкуренция на уровне розничной торговли практически отсутствует. В то время как некоторые европейские страны либерализовали рынки как электроэнергии, так и газа, другие сделали это только на бумаге, и даже это было сделано неохотно. Введение полной либерализации рынка в ЕС, вступившее в силу в июле 2007 года, некоторыми скептиками рассматривается как простая формальность.

                          В обзорной статье, посвященной европейским энергетическим рынкам, журнал The Economist (2006) определил следующие три основные причины неспособности создать конкурентный общеевропейский энергетический рынок:

                          Умышленное вмешательство государства, мотивированное желание поддержать так называемых национальных энергетических чемпионов.

                          Отсутствие интереса со стороны доминирующих игроков или правительств к строительству дополнительных линий электропередачи для облегчения трансграничной торговли.

                          Слабое соблюдение директив ЕС на уровне страны.

                          Излишне говорить, что долгосрочная цель ЕС по созданию гармоничного, полностью интегрированного общеевропейского энергетического рынка еще не реализована. Вместо этого Европа превратилась в несколько отдельных субрынков, разделенных хроническими узкими местами передачи, как показано на рис. 1 (Haas et al., 2006). В результате сохраняется диспропорция в розничных ценах, а доминирующие игроки сохраняют значительную рыночную власть и рыночную долю на ключевых рынках (рис.2). Корнуолл описывает текущие усилия ЕС по созданию полностью интегрированной сети в Европе 3 .

                          Рис. 1. Субрынки электроэнергии в Западной Европе.

                          Источник: Р. Хаас, Венский технологический университет.

                          Рис. 2. Цены на электроэнергию и газ в отдельных странах Европы, € / кВтч * .

                          Источник: The Economist , 11 февраля 2006 г. на основе результатов NUS Consulting. Авторское право © 2006

                          Подобные препятствия мешают регулирующим органам Федеральной комиссии по регулированию энергетики (FERC) в США, где прогресс, хотя и медленными темпами, наблюдается. 4 В этом случае FERC продолжает настаивать на создании ряда крупных независимых системных операторов (ISO), что является критическим шагом в введении конкуренции на оптовом уровне и предвестником конкуренции на розничном уровне (O’Neill et al. др., 2006). Более половины генерирующих мощностей США сейчас находится под контролем нескольких крупных ISO, что имеет серьезные последствия для розничных рынков (таблица 2 и рис. 3).

                          Таблица 2. Оптовые рынки США под контролем ISO или RTO, 2005 г.

                          Системный оператор Генерирующая мощность (МВт)
                          ISO New England (RTO) 31,000
                          New York ISO 37000
                          PJM (расширенный) (RTO) 164000
                          Средний Запад ISO (MISO) 130 000
                          Калифорния ISO (CAISO) ER
                          905 905 78000
                          Юго-западный энергетический пул (RTO) * 60,000
                          ISO / RTO Всего 552000
                          Общая генерирующая мощность в США 97019 900 : Йосков, П.(2006b). Рынки электроэнергии в США: промежуточная оценка. Энерг. J ., 27 (1).

                          Copyright © 2006

                          Рис. 3. Действующие ISO и RTO в США.

                          Источник: Отчет Конгрессу о конкуренции на оптовых и розничных рынках электроэнергии, FERC, Вашингтон, округ Колумбия, 5 июня 2006 г. Авторские права © 2006

                          В обзорной статье о состоянии рынка электроэнергии в США Йоскоу заключает, что «Значительный прогресс был достигнут в области оптовой конкуренции», но добавляет: «Структура розничной конкуренции была менее успешной» (Joskow, 2006b).Исследование оптовых и розничных рынков, проведенное FERC, пришло к аналогичным выводам (FERC, 2006).

                          В Соединенных Штатах продолжается работа по развитию хорошо функционирующих, конкурентных рынков электроэнергии. 5 Несмотря на то, что Калифорния подорвала аппетит многих регулирующих органов штатов к рыночной реформе, 20 штатов и округ Колумбия предлагают некоторую форму выбора клиента всем или некоторым из своих клиентов 6 (рис. 4).

                          Рис. 4. Текущее состояние розничной конкуренции в США.

                          Источник : Tschamler, T. (2006). В г. Реформа рынка электроэнергии: международная перспектива (Ф. Сиошанси и В. Пфаффенбергер, ред.). Эльзевир.

                          Но нет никаких сомнений в том, что темпы перехода к национальному конкурентному рынку электроэнергии в Соединенных Штатах застопорились (рис. 5) по ряду причин, в том числе:

                          Рис. 5. Нагрузка в США обслуживается конкурирующими поставщиками, 2001–2009 гг. 05, GW.

                          Источник: Tschamler, T. (2006). В документе Реформа рынка электроэнергии: международная перспектива (Ф.Сиошанси и В. Пфаффенбергер, ред.). Эльзевир.

                          Провал калифорнийского рынка оставил опасения некоторых регулирующих и законодательных органов на уровне штата.

                          Смешанные результаты в ряде других штатов, которые ввели конкуренцию в розничной торговле и теперь сталкиваются с «шоковыми ставками» в связи с отменой первоначального замораживания розничных цен. 7

                          Сохраняющиеся проблемы на некоторых оптовых рынках, работа которых не соответствует ожиданиям.

                          Отсутствие интереса со стороны Конгресса США к развитию конкуренции в розничной торговле на национальном уровне. 8

                          Форма, функция и цель регулирования

                          Хотя существует консенсус в отношении необходимости независимого и компетентного регулирующего органа на конкурентных рынках электроэнергии, 9 нет согласия относительно того, насколько обширной или интрузивной должна быть эта функция быть. 10 Существуют разные взгляды на смысл существования регулятора.Некоторые предпочитают минималистскую роль, ограниченную выполнением функции судьи, просто соблюдением правил и обеспечением честной игры. Литтлчайлд, сам бывший регулирующий орган, верит в «рынки, когда это возможно, и регулирование, когда нет» (Littlechild, 2006). Другие отдают предпочтение бдительному мониторингу рынка или активному вмешательству кукловода 11 (см. Вставку 2). Хотя последний вариант может показаться безопасным, трудно представить себе, чтобы процветающая конкуренция сосуществовала с проактивным и интервенционистским регулирующим органом.Глава 7 Адиб и др. ориентирована на функцию мониторинга рынка на конкурентных рынках.

                          Box 2

                          Альтернативные взгляды на конкуренцию и регулирование в ESI *

                          По сути, есть два крайних взгляда на форму и цель постановления

                          Создайте равные условия игры и судите игру — в этом случае регулирующий орган устанавливает правила таким образом, чтобы поощрять свободную и честную конкуренцию между игроками — и играет роль беспристрастного судьи.

                          Напишите сценарий и заставьте марионеток танцевать — в этом случае регулирующий орган готовит предписывающий сценарий для пьесы, следя за тем, чтобы игроки действовали согласно сценарию.

                          Основные компоненты первого хорошо известны, а именно:

                          Устранение препятствий для входа в производство.

                          Приватизируйте или акционируйте всех игроков, чтобы они были в одном положении.

                          Разделите вертикально интегрированные предприятия, чтобы отказаться от перекрестного субсидирования и самодеятельности.

                          Убедитесь, что передающая сеть открыта и доступна для всех по прозрачным и недискриминационным ценам. §

                          Создавайте открытые и прозрачные оптовые рынки.

                          Убедитесь, что сеть управляется независимым оператором, который поддерживает надежность, управляет перегрузками при передаче и управляет различными рынками для облегчения торговли, управления ликвидностью и рисками.

                          Содействовать конкуренции в сфере снабжения.

                          Эти условия, скорее всего, приведут к тому, что ряд фирм, действующих в различных сегментах бизнеса, будут участвовать в краткосрочных и долгосрочных сделках. Участники найдут подходящие механизмы для совершения сделки, а роль регулирующего органа в первую очередь заключается в том, чтобы быть бдительным судьей, следящим за соблюдением правил игры, выявлением нарушений и наказанием нарушителей. В противном случае участники рынка могут свободно перемещаться, пока они соблюдают правила и играют в пределах поля.Это может показаться неуместным, но вполне безопасно.

                          Большинство реструктурированных рынков приняли вариант этих двух крайностей — с различными уровнями автономии и полномочий регулирующего органа. Это предполагает, что игроки лучше всех знают, а рынок — это просто сумма его компонентов. Сторонники свободного рынка и сторонники политики laissez-faire выступают за ограниченную роль регулирующего органа, предоставляя участникам рынка максимальную гибкость. Например, производители не будут обязаны предлагать свои мощности на рынке, а также не должны будут объяснять свои стратегии или цены на торгах.

                          В последнем случае предполагается, что регулирующий орган или разработчик рынка знает лучше и может составить предписывающий график для всех игроков, что, скорее всего, потребует множества переписываний, чтобы сделать его правильным.

                          Добавить комментарий

                          Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *