Образец заявки на торги по банкротству: Образец заявки на участие в торгах можно скачать на нашем сайте

Подготовка и подача заявки на участие в торгах

Марка по подвижности	Пк или Пк1 или ПК2 или Пк3 или Пк4	Пк	—
Норма подвижности по погружению конуса	Должна быть от 1 до 14	2	см
Водоудерживающая способность растворных смесей	Должна быть не менее 90	90	%
Расслаиваемость свежеприготовленных смесей	Не должна превышать 10	10	%
Влажность сухих растворных смесей	Не должна быть более 0,1	0,1	% по массе
Содержание золы-уноса	Должно быть не более 20	19	% по массе
Марка по прочности на сжатие	Должна быть М50 или М75 или М100 или М150 или М200	М100	—
Морозостойкость	F35 или F50 или F75 или F100 или F150 или F200	F75	—
По средней плотности	Растворы должны быть легкие или тяжелые	Растворы тяжелые	—
Средняя плотность	Не должна быть менее 1400	1500	кг/м³
Отклонение средней плотности раствора	Не более 10 в сторону увеличения	10	% установленной проектом.
Вяжущее	гипсовые вяжущие или известь строительная или портландцемент или шлакопортландцемент	известь строительная
Заполнитель	Должен быть песок для строительных работ или золы-уноса или золошлаковый песок или пористые пески	песок для строительных работ	—
Назначение	Должен быть кладочный	кладочный	—
Наибольшая крупность зерен заполнителя	Не должна быть более 5,00	2,5	мм
Температура заполнителей при подогреве	Не выше 60	40	°С
Расход цемента при нормальном режиме помещения на 1 м³ сухого песка	Не менее 100	100	кг
Расход цемента при мокром режиме помещения на 1 м³ сухого песка	Не менее 175	200	кг

Подготовка заявки и подача на ЭТП,заполнение форм-2

Перед подачей заявки необходимо тщательно изучить всю информацию по аукциону, включая его документацию. В ряде случаев организации и частные лица отказываются от участия в аукционе после его тщательного изучения, полагая, что участие нецелесообразно и отказ от участия существенно сэкономит их финансы и время. Альтернативным вариантом, позволяющим сэкономить Ваше время и финансы, является консультация наших специалистов.

Заявка на участие в электронном аукционе состоит из двух частей, однако подаются они единым документом.

1 ЧАСТЬ ЗАЯВКИ

В первой части заявки указывается согласие участника на осуществление поставки необходимого товара и описание тех характеристик товара, которые необходимы по аукционной документации. В случае проведения аукциона на работы/услуги характеристики не указываются. В случае проведения аукциона на поставку товара определенной марки, указывать характеристики также не нужно. В случае установки  заказчиком требований к материалам или товарам, с помощью которых будет оказываться услуга, участнику необходимо подписать согласие на использование именно этих материалов или товаров. В первой части заявки  название организации указывать не требуется.

2 ЧАСТЬ ЗАЯВКИ

Содержание 2-й части заявки следующее: необходимо приложить документы участника, которые подтверждают, что участник соответствует требованиям аукциона (разрешительные документы: лицензии, сертификаты и прочие; документы соответствия: декларация СМиСП, решение/протокол о крупной сделке, прочие; подтверждение квалификации (при необходимости)). Учредительные документы и выписку из ЕГРЮЛ, как правило, прикладывать не требуется, они уже содержатся в электронной базе ЭП, и оператор при необходимости сам направит их заказчику.

Образцы форм документов:

ОБРАЗЕЦ Решения об одобрении крупных сделок

ОБРАЗЕЦ Декларации СМП

ОБРАЗЕЦ Декларации соответствия участника ст.31 44-ФЗ

При каких условиях заявка не будет принята?

Заявка не будет принята, если на счету участника недостаточно средств, для обеспечения заявки либо через три и менее месяца произойдет окончание срока аккредитации.

Если участник пытается подать две и больше заявок на один аукцион, они все будут ему возвращены. Необходимо выбрать одну из них и подать ее повторно.

Подача заявок производится до срока окончания подачи заявок на участие в  аукционе. Производят подачу заявок в электронной форме, которая присутствует в извещении о проведении аукциона.

Гарантия правильной подачи заявки – подача её специалистами.

Как видно из сказанного выше, для подачи заявки на участие в аукционах необходимо соблюдать ряд нюансов. На этапе рассмотрения такие нюансы решают достаточно многое. Обратившись к нам за помощью, вы существенно снижаете риск потери денег и экономите свое время.

 Подготовка заявки для участия в тендере по 44-ФЗ, 223-ФЗ – что входит в помощь в подготовке заявки:

• Анализ тендерной документации для участия в тендере (в том числе на коррупционность)
• Заключение специалистов, консультация по тендерной документации (устно, письменно при необходимости)
• Подача запроса на разъяснение документации (бесплатно и при заказе подготовки заявки)
• Описание материалов в соответствии с требованиями организатора торгов (ГОСТы и Технические условия)
• Подготовка заявки для участия в тендере: конкурсы, аукционы, запрос котировок, запрос предложений и т. д. Заполнение Формы-2, подбор показателей в соответствии с ГОСТ
• Подготовка жалобы в ФАС (бесплатно при неправомерном отклонении заявки организатором торгов)

Подача заявки на ЭТП – что входит в услугу:

• Проверка правильности установки лицензии «КриптоПро»
• Проверка актуальности электронной подписи
• Проверка срока действия аккредитации Общества/ИП в качестве поставщика тендеров на ЭТП
• Формирование заявки и прикрепление формы-2 и документов в личном кабинете на ЭТП
• Подписание электронной подписью

Агентство «СПЦ» готово обслуживать вашу компанию по подготовке заявок для участия в торгах, сопровождать ваше участие во всех процедурах.

Подготавливаем заявки для участия в любых видах закупок: конкурсы, аукционы, запросы котировок, запросы предложений и т. д. Мы готовы в любые сроки подготовить заявку для вашей победы в торгах, так как наши трудовые ресурсы позволяют выполнять работы любого объема и с любым сроком выполнения работ по подготовке заявки для тендера. Мы готовы подготовить форму-2 с любым количеством страниц и позиций под ключ. Стоимость подготовки заявки для участия в электронных торгах или для участия в торгах, проводимых на бумажных носителях формируется после ознакомления с закупочной документацией.

Команда «СПЦ» — это команда специалистов с большим опытом работы в сфере тендеров, все специалисты готовы качественно и в срок подготовить форму-2 для аукциона и для другого вида закупок. Обратившись в агентство «СПЦ», вы получите качественный сервис и ожидаемый результат с хорошей ценой за услугу подготовки заявки для участия в торгах.

Мы готовы оказать помощь в подготовке документов на тендер. Подготовка заявки для участия в торгах дело очень ответственное, если допустить какую-либо ошибку, то заявку на участие в тендере отклонит организатор торгов. Если вы ранее не занимались подготовкой документации на тендер, то лучше обратиться к профессионалам во избежание отклонения заявки на тендер. Особенно если в первой части заявки присутствует форма-2, такие заявки на участие в тендере лучше доверить профессионалам, нежели пробовать самим заполнять форму-2, так как велики риски пропустить участие в нужном тендере.

Очень важные моменты – это:

• тщательное изучение инструкции по заполнению формы-2, потому что как раз большинство отклонений заявок из-за невнимательного изучения инструкции;
• также большинство ошибок при подготовке формы-2 это указанный показатель, который противоречит ГОСТам.
• кроме этого не забывайте в обязательном порядке указывать страну производителя и товарный-знак.
• не должно быть в форме слов: «не более», «не менее», «должен быть», необходимо» и т.п. (неконкретное значение показателя).

Образцы документов

НАЗВАНИЕ	СОДЕРЖАНИЕ	ССЫЛКА НА ИСТОЧНИК
		Скачать документ
Анкета-сведения об участнике для физических лиц	Заполняется в соответствии с ФЗ №115 от 07.08.2001г. и  с ФЗ №152 от 27.07.2006 г.	Скачать документ
Анкета-сведения об участнике для юридических лиц	Заполняется в соответствии с ФЗ №115 от 07. 08.2001г. и ФЗ № 152 от 27.07.2006г.	Скачать документ
Заявка на участие в торгах в Калужской, Брянской и Смоленской обл.	Данная заявка подается, если лицо намерено участвовать в торгах по продаже арестованного имущества	Скачать документ
Заявка на участие в торгах С-Петербург	Данная заявка подается, если лицо намерено участвовать в торгах по продаже арестованного имущества	Скачать документ
Заявление на возврат задатка в Калужской, Брянской и Смоленской обл.	Заявление подается в случае отказа от участия в торгах или, если лицо участвовало, но не выиграло в торгах	Скачать документ
Заявление на возврат задатка Санкт-Петербург	Заявление подается в случае отказа от участия в торгах или, если лицо участвовало, но не выиграло в торгах	Скачать документ
Проект договора купли-продажи	Договор купли-продажи имущества, реализуемого не на торгах	Скачать документ
Проект договора купли-продажи в Калужской, Брянской и Смоленской обл.	Договор купли-продажи  недвижимого имущества (подписываeтся по результатам торгов после оплаты)	Скачать документ
Проект договора купли-продажи в Калужской, Брянской и Смоленской обл.	Договор купли-продажи  движимого имущества (подписываeтся по результатам торгов после оплаты)	Скачать документ
Проект договора купли-продажи С-Петербург	Договор купли-продажи  недвижимого имущества (подписываeтся по результатам торгов после оплаты)	Скачать документ
Проект договора купли-продажи С-Петербург	Договор купли-продажи  движимого имущества (подписываeтся по результатам торгов после оплаты)	Скачать документ

Распоряжение активами в деле о банкротстве: руководство для успешного преследования

Эта статья предназначена для того, чтобы в целом познакомить вас с ландшафтом довольно сложного процесса, связанного с продажей активов должника, признанного банкротом. В нем также освещаются некоторые из наиболее важных и легко неправильно понимаемых проблем, с которыми сталкиваются потенциальные покупатели таких активов.

Эта статья предназначена для ознакомления вас с ситуацией, когда в остальном довольно сложный процесс, связанный с продажей активов должника, признанного банкротом.В нем также освещаются некоторые из наиболее важных и легко неправильно понимаемых проблем, с которыми сталкиваются потенциальные покупатели таких активов.

Исторически сложилось так, что основное внимание в деле о реорганизации согласно главе 11 было направлено на оздоровление бизнеса должника посредством предложения и подтверждения плана согласно главе 11. В этом случае бизнес будет управляться доверительным управляющим или должником во владении, в то время как переговоры будут проводиться с различными округами для определения суммы долга, которая должна быть погашена, чтобы получить подтверждение плана. В некоторых случаях часть активов должника будет продана, чтобы сократить бизнес до прибыльного ядра, которое, вероятно, выживет без необходимости дополнительной защиты со стороны суда по делам о банкротстве.

Совсем недавно сильные предприятия со слишком большой задолженностью обратились за защитой в суд по делам о банкротстве и продали активы в ходе процесса продажи, проводимого судом по делам о банкротстве. Раздел 363 Кодекса о банкротстве предусматривает использование, продажу или аренду имущества должника при банкротстве.Для использования, продажи или аренды имущества, которое не является обычным делом должника, требуется уведомление кредиторов и заинтересованных сторон и одобрение суда по делам о банкротстве. В общих чертах, продажа активов, которые не составляют обычную деятельность бизнеса, считаются выходящими за рамки обычного курса. Раздел 363 (f) ¹ Кодекса о банкротстве разрешает продажу имущества без какой-либо заинтересованности в проданном имуществе при соблюдении определенных требований. Продажи по разделу 363 стали неотъемлемой частью процесса реорганизации и могут происходить до предложения плана или как часть плана.

В процессе продажи в случае банкротства могут быть проданы части бизнеса или целое предприятие. Новаторские методы сделали такие продажи более ценными для реорганизации коммерческих предприятий, поскольку суды по делам о банкротстве в последние годы стали гораздо более восприимчивыми к традиционным методам приобретения. Эти методы, включая аукционы, обычные соглашения о приобретении, использование финансовых консультантов и выплату гонораров за разрыв, сделали инвестирование через процесс продажи в случае банкротства более эффективным.Кроме того, суды по делам о банкротстве могут гарантировать покупателям при надлежащих обстоятельствах, что активы могут быть приобретены без обременений и что ответственность правопреемника может быть минимизирована, тем самым увеличивая стоимость активов, продаваемых должником. Таким образом, эти продажи создают значительные стратегические и финансовые возможности для инвесторов.

Будучи потенциальной заинтересованной стороной в процессе продажи, потенциальный покупатель должен ознакомиться с рядом вопросов.В этой статье исследуются некоторые из основных процедур проведения продаж в случае банкротства и некоторые вопросы, вызывающие озабоченность у различных заинтересованных сторон в отношении таких продаж.

Не существует установленной формулы, которой необходимо придерживаться в связи с продажей основных активов должника. В целом, однако, суды по делам о банкротстве потребуют проведения какой-либо процедуры открытых торгов, часто в форме аукциона, до утверждения продажи значительных активов должника.Целью этого процесса является обеспечение того, чтобы имущество должника и, следовательно, его кредиторы получили наибольшую прибыль от продажи активов. Фактические процедуры торгов могут варьироваться от случая к случаю в зависимости от различных факторов, таких как характер продаваемых активов, количество потенциальных участников торгов, постоянная жизнеспособность должника в ожидании продажи и то, должна ли продажа состояться в соответствии с в соответствии с разделом 363 или в соответствии с планом реорганизации. Однако, как правило, процесс продажи включает тот же набор условий и требований.

Процедуры торгов могут включать в себя ряд пунктов, в том числе установку даты аукциона, указание продаваемых активов, установление платы за разделение, а также первоначального превышения ставки и приращения ставок (то есть сумм, на которые последующие ставки должны превышать предыдущие ставки ). Любые предлагаемые процедуры торгов должны в конечном итоге быть одобрены судом после уведомления заинтересованных сторон и предоставления возможности быть заслушанным сторонам, имеющим материальный интерес (, то есть , кредиторы). В той степени, в которой потенциальный покупатель может влиять на условия процедур торгов, предлагаемых должником, потенциальный покупатель может получить преимущество перед другими потенциальными участниками торгов при покупке продаваемых активов.

Вы можете впервые узнать о возможности приобрести активы в процессе продажи в случае банкротства от инвестиционного банкира или финансового консультанта, исследующего рынок в попытке оценить интерес. В попытке запустить процесс конкурентных торгов, который, как надеется инвестиционный банкир или финансовый консультант, и побудить их начать, инвестиционный банкир или финансовый консультант может предложить стимулы тем, кто первым подаст заявку на активы.Как правило, первый, кто делает ставку, известен как «покупатель преследующей лошади», и, хотя в «сделке против самого себя» может быть начальная сдержанность, у того, кто делает ставку на преследующую лошадь, есть несколько явных преимуществ.

Если вы, как потенциальный участник торгов, сделаете приемлемое предложение в отношении активов должника, вы и должник, скорее всего, заключите письмо о намерениях или, возможно, сразу перейдете к окончательной документации посредством соглашения о покупке активов. Важно помнить, что, как правило, невозможно заблокировать покупку до получения одобрения продажи в суде по делам о банкротстве.Обычно третьи стороны имеют возможность обратиться в суд в день, когда продажа будет утверждена, и предложат более высокую закупочную цену. Это более вероятно, если новое предложение будет на тех же условиях, что и первоначальное предложение. Несмотря на это, после того, как стороны согласились с условиями сделки, но до того, как будет сделано твердое предложение, покупатель имеет наибольшие рычаги воздействия при навязывании своих условий должнику. Например, участник торгов на преследующей лошади может обусловить свою заявку одобрением судом определенных процедур торгов.Если предложенные процедуры не будут утверждены, покупатель обычно оставляет за собой право отозвать свое предложение без штрафных санкций.

При обсуждении первоначального предложения цель потенциального покупателя, очевидно, состоит в том, чтобы приобрести желаемые активы по лучшей цене. Как правило, можно ожидать, что должник создаст «комнату данных» для заинтересованных участников торгов для проведения комплексной проверки. Если вы собираетесь участвовать в процессе торгов и проводить комплексную проверку, ожидайте, что вас попросят подписать соглашение о конфиденциальности. Любое предложение о покупке активов должника потребует одобрения суда, будет предметом более высоких и лучших предложений и немедленно станет достоянием общественности. Частично эти требования призваны гарантировать, что суд по делам о банкротстве одобряет только те продажи, которые ведутся на расстоянии вытянутой руки, добросовестно и без сговора.

В каждом случае при рассмотрении вопроса об участии в торгах на активы, проданные в ходе процедуры банкротства, необходимо учитывать следующие фундаментальные вопросы в отношении процедур торгов, которые будут использоваться для запроса предложений и проведения продажи.

С точки зрения покупателя на преследующей лошади, чем раньше будет аукцион, тем лучше. Более ранний аукцион предоставляет меньше времени другим потенциальным участникам торгов для формулирования своих предложений и может повысить вероятность того, что дополнительные участники торгов не выполнят требования, изложенные в процедурах торгов. Однако может быть менее субъективная причина для проведения продажи как можно скорее. Если активы должника падают в цене, чем раньше будет продажа, тем большую ценность принесут активы.Однако во многих случаях местные правила практики будут устанавливать параметры в отношении того, сколько и кому должно быть направлено уведомление. В отличие от покупателя, преследующего лошадь, который хочет продвинуть процесс как можно быстрее, чтобы расстроить потенциальных конкурентов, комитет кредиторов или какой-либо аналогичный орган кредиторов захотят стимулировать торги в надежде получить одну или несколько более высоких ставок. . С точки зрения кредиторов, чем дольше процесс, тем выше вероятность получения наиболее выгодной цены за активы.Это особенно верно, если активы не падают в цене.

Покупатель захочет навязать свою форму соглашения о покупке активов другим участникам торгов. Это особенно верно, если соглашение о покупке активов составлено в формате, который отвечает уникальным деловым потребностям участника торгов, и может не быть адаптирован для других участников торгов. Претендент на преследующую лошадь определит, какие активы он желает приобрести, а затем попытается ограничить любые последующие заявки на эти же активы.Будучи участником торгов, преследующим лошадь, человек имеет возможность структурировать сделку и покупать активы, которые ему больше всего нужны, и потенциально лишать других участников торгов возможности покупать другие активы или другое количество активов или оплачивать такие активы в иначе, , то есть , с акциями или купюрами.

Конечно, с точки зрения почти всех других субъектов дела, , то есть , комитета кредиторов, должника и кредитора (если таковые имеются), все, вероятно, захотят иметь единую форму соглашения о покупке активов, чтобы для поощрения других заявок и обеспечения справедливого сравнения ставок с превышением ставок (см. ниже).Эти группы пожелают, чтобы любое отклонение от контракта с покупателем было оговорено до слушания, на котором утверждены процедуры торгов, и, если возможно, чтобы такие различия были определены количественно.

Несколько слов о положениях договора купли-продажи активов, касающихся заверений и гарантий. Покупатель захочет обратиться за помощью, если что-то пойдет не так после закрытия продажи. Покупатель обычно понимает, что должник не сможет ответить на претензию о нарушении контракта.Однако, если после продажи недвижимость будет иметь значительные активы, покупатель не захочет ограничивать свои претензии в связи с потенциальным нарушением заявлений и гарантий. Основной задачей покупателя должно быть получение полного раскрытия всей информации об активах, которые он покупает, посредством заверений и гарантий, а также некоторая уверенность в том, что операционный контроль должника поддерживается таким образом, чтобы активы не теряли стоимость в результате торгов и предварительных торгов. закрытие периода. Таким образом, покупатель захочет, по крайней мере, обеспечить, чтобы точность заявлений и гарантий была предварительным условием закрытия, и может захотеть удержать часть своей покупной цены для покрытия корректировок после закрытия и нарушения Заверения и гарантии.

Должник и комитет кредиторов будут стремиться избегать любых заявлений, гарантий или возмещения убытков, которые могут создать риск дополнительных требований, которые уменьшат выручку от продажи, доступную для распределения между кредиторами. Довод, который чаще всего используется должником и комитетом кредиторов, чтобы избежать таких заявлений и гарантий, заключается в том, что покупатель может полагаться на постановление о продаже, изданное судом по делам о банкротстве, для успокоения. При правильном составлении ордер на продажу обеспечит большую защиту, чем любое заявление или гарантия — например, ордер на продажу предоставит право собственности покупателю без каких-либо залогов и обременений и может сократить ответственность правопреемника.Как правило, единственный способ получить заверения и гарантии в соглашении о покупке активов — это создать экономический стимул, предложив оплатить заверения и гарантии.

Плата за разрыв — это плата, которую продавец уплачивает потенциальному покупателю, когда согласованная сделка между потенциальным покупателем и продавцом «разрывается», обычно потому, что продавец принимает более выгодное предложение от следующего участника торгов. В контексте продаж в случае банкротства участник торгов, предлагающий «преследующую лошадь», может настаивать на уплате гонорара, если на аукционе, назначенном судом, его ставка будет перебита за активы должника.Назначение разового вознаграждения состоит в том, чтобы компенсировать участнику торгов с помощью преследующей лошади за затраченные усилия и понесенные расходы, необходимые для подготовки первоначальной заявки, а также за выполнение роли «преследующей лошади» при привлечении других заявок на активы должника.

Первоначальный участник торгов обычно хочет установить плату за разделение сделки на как можно более высоком уровне. Высокая плата за разделение не только отпугивает других участников торгов, но также помогает гарантировать, что первоначальный участник торгов получит вознаграждение, если следующий участник торгов в конечном итоге приобретет активы должника на аукционе.В большинстве случаев суд по делам о банкротстве одобряет разумную договоренность о выплате вознаграждения в случае, если суд считает, что сбор не остановит процесс торгов и необходим для того, чтобы побудить первоначального участника торгов сделать обязывающее предложение. Суд может также учитывать расходы, понесенные или понесенные участником торгов на преследующей лошади, при определении разумности платы за разрушение.

Комитет кредиторов, скорее всего, рассмотрит размер платы за разрыв относительно предложенной цены. Поскольку сборы за разрушение обычно уменьшают сумму выручки от продажи, которую получит наследство, комитет кредиторов захочет, чтобы любой сбор был ограничен минимальной суммой, необходимой для того, чтобы побудить покупателя преследующей лошади сделать ставку.Ограничение платы за разделение ограничит сумму, необходимую для первоначальной завышенной ставки ставки преследующей лошади.

Как правило, кредитор будет нейтрально относиться к комиссии за разрыв, но не захочет, чтобы вопрос о комиссионных за разделение и возмещении расходов замедлял процесс продажи. В конце концов, покупная цена должна будет пройти согласование с кредитором, чтобы сделка продвигалась вперед, и эти проблемы в значительной степени не коснутся кредитора.

Суммы завышенных ставок и приращения ставок — это суммы, на которые последующие ставки должны превышать предыдущие.Претендент на скачущую лошадь будет хотеть, чтобы начальная перекупленная ставка была существенно больше, чем его собственное предложение, чтобы создать порог, который другие участники торгов не захотят преодолеть. Претендент на преследующую лошадь также захочет установить резкое повышение ставок, чтобы препятствовать конкурирующим предложениям. Претендент на преследующую лошадь может искать соответствующие права, чтобы ему не пришлось перебивать цену. Суды по делам о банкротстве могут неохотно предоставлять эти совпадающие права, поскольку предоставление стороне «права преимущественной покупки» может приостановить процесс торгов.Конечно, участник торгов преследующей лошади должен получить кредит на сумму платы за разделение (и максимальную компенсацию расходов) в любом последующем предложении, которое он делает. Должник и комитет кредиторов захотят получить небольшую прибавку к торгам по противоположным причинам.

В общем, суд потребует, чтобы сумма первой завышенной ставки была не меньше предлагаемой платы за разделение (и компенсации расходов), чтобы имущественная масса не уменьшилась, если последующее предложение будет принято.Последующие ставки могут быть меньше.

Аукцион может принимать разные формы. Обычно суд устанавливает крайний срок для того, чтобы заинтересованные стороны объявили о своем намерении подать заявки, которые превышают первоначальное предложение участника торгов на требуемую сумму завышенной ставки. Если до истечения срока подачи заявок такое уведомление о конкурирующих предложениях не будет получено, аукцион не будет проводиться, и стороны приступят к заключению предлагаемого соглашения о продаже. Однако, если одно или несколько таких уведомлений будут получены к установленному сроку, обычно проводится какой-либо официальный аукцион, обычно в офисе поверенного должника или в открытом судебном заседании.

Должник и комитет кредиторов обычно ищут как можно больше наличных с минимальным риском; однако комитет кредиторов может выступать за более рискованную сделку, если они «не при деньгах», то есть если стоимость продаваемых активов не превышает той, которая причитается обеспеченным, административным и приоритетным заявителям. Более высокая и более рискованная заявка может предоставить кредиторам шанс на некоторое восстановление после судебного разбирательства, которое было бы недоступно при менее рискованной сделке.

Наконец, если практически все активы должника подлежат продаже, покупатель и руководство должника могут быть заинтересованы в заключении трудовых договоров, в соответствии с которыми руководство должника продолжает работать на покупателя.Следует проявлять осторожность при наборе руководства должника. Вопрос добросовестности (который очень важен для целей получения определенных льгот, предоставляемых Кодексом о банкротстве в сделках по Разделу 363) сосредоточен на элементе особого отношения к инсайдерам должника в сделке купли-продажи. Продолжение работы не должно использоваться для заискивания перед существующим руководством. Фактическое или предполагаемое сдерживание продажи из-за действия или бездействия существующего руководства или неполного доступа ко всей информации о должной осмотрительности может привести к тому, что суд по делам о банкротстве откажет в одобрении продажи или ограничит меры защиты, предоставленные покупателю в заказе на продажу. .

СНОСКИ:

A Primer для традиционных кредиторов и инвесторов в проблемные долги

Что такое кредитные торги? Раздел 363 (k) Кодекса о банкротстве, переведенный на самый базовый уровень, дает обеспеченному кредитору право использовать до полной суммы долга, причитающегося обеспеченному кредитору со стороны должника, в качестве валюты при продаже залога на аукционе банкротства. обеспечение долга перед обеспеченным кредитором. Например, кредитор, которому причитается 1 миллион долларов, обеспеченный действующим и усовершенствованным залоговым правом на актив, предложенный для продажи должником при банкротстве, может кредитовать ставку до 1 миллиона долларов в качестве покупной цены такого актива. Первоначально Конгресс принял раздел 363 (k) в качестве средства для обеспеченного кредитора защиты своих интересов путем предотвращения банкротства продажи своего обеспечения без залога и без залога по цене, которую обеспеченный кредитор считал неадекватной. В таком сценарии обеспеченный кредитор может кредитовать свою задолженность и либо попытаться поднять другие заявки, либо выиграть аукцион и забрать свое обеспечение в обмен на высвобождение суммы своего долга, равной выигравшей заявке. Сегодня кредитные торги превратились в грозное наступательное оружие, доступное частным инвестициям, хедж-фондам и другим инвесторам в проблемные долги, которые часто могут приобрести обеспеченный долг у существующих кредиторов со скидкой, а затем выставить кредитную заявку на полную сумму этого долга для приобретения. залог.В этой статье мы рассмотрим базовый механизм подачи заявок на получение кредита и потенциальные проблемы, с которыми может столкнуться обеспеченный кредитор при достижении успешной заявки на получение кредита.

Кто может принять участие в торгах?

Раздел 363 (k) не применяется к необеспеченным требованиям. Только кредитор, имеющий разрешенное требование, обеспеченное действительным, усовершенствованным залоговым правом, может кредитовать заявку на свое обеспечение. Держатель неоспоримого обеспеченного требования может кредитовать заявку, если его требование считается разрешенным в соответствии с разделом 502 Кодекса о банкротстве.Претензия считается удовлетворенной, если были поданы доказательства такого иска и нет ожидающих возражений против такого доказательства иска или если должник указал иск в таблицах, поданных в суд по делам о банкротстве, как безусловный, бесспорный и ликвидированный. Если существует добросовестный спор относительно действительности, размера или приоритета залогового права обеспеченного кредитора или суммы его разрешенного требования, Суд по делам о банкротстве может обусловить способность кредитора кредитовать заявку соглашением кредитора о выплате покупной цены наличными. если претензия в конечном итоге отклонена.

Какие активы могут быть предметом кредитной заявки?

Кредитные заявки могут применяться только к обеспечению обеспеченного кредитора, что вызывает проблемы, когда обеспеченный кредитор хочет предоставить кредитную заявку на корзину активов, которая состоит как из его обеспечения, так и из другого имущества. Эти другие активы могут включать имущество, обремененное преимущественным залогом других кредиторов, имущество дочерних компаний, не являющихся должником, или активы, которые не могут быть закреплены залогом, например, государственные лицензии. В таких обстоятельствах участник торгов может иметь возможность распределить стоимость между своим обеспечением и активами, не подпадающими под его залог, и предоставить отдельное вознаграждение в дополнение к заявке на получение кредита за активы, которые не подпадают под залог участника торгов.Присвоить ценность конкретным активам может быть непросто.

Какая максимальная сумма кредитной заявки?

Хотя было разногласие во мнениях относительно того, может ли только обеспеченная часть (на основе стоимости обеспечения) или полная сумма требования быть кредитной заявкой, сегодня преобладает мнение, что обеспеченный кредитор может кредитовать заявку до полной номинальная сумма иска. Кредитор, который предъявляет кредитные заявки по своему обеспеченному требованию при продаже в соответствии с Разделом 363 (k), может также включать в свою заявку проценты и расходы в той степени, в которой это разрешено регулирующими документами по ссуде.

Каковы последствия приоритета залогового залога, служащего основанием для кредитной заявки?

Кредиторы с первым залоговым правом могут кредитовать свои долги по активам, на которые распространяется их первое удержание. Кредиторы со вторым залоговым залогом или младшие кредиторы также могут кредитовать свою задолженность при условии, что они сначала оплачивают наличными полную сумму требований кредиторов перед ними (включая проценты и комиссионные по применимым кредитным документам).

При каких обстоятельствах суд может отказать в предоставлении кредита по «причине»?

Раздел 363 (k) Кодекса о банкротстве предусматривает, что суд может отклонить предложение о выдаче кредита по уважительной причине. Термин «причина» не определен в разделе 363, но предназначен для использования в качестве гибкого понятия, позволяющего суду определять соответствующее средство правовой защиты в каждом конкретном случае. Кроме того, формулировка Раздела 363 (k) не запрещает суду по делам о банкротстве ставить условия в отношении способности обеспеченного кредитора кредитовать заявку. Как правило, «причину» отклонения заявки на кредит можно найти, если (i) существует добросовестный спор относительно размера, действительности или приоритета залогового права кредитора в отношении собственности, в отношении которой он стремится кредитовать заявку; (ii) существует добросовестный спор относительно допустимой суммы требования кредитора; (iii) при определении статуса обеспечительного интереса кредитора или права удержания в собственности существенно продлится процесс продажи и уменьшится стоимость продаваемой собственности; или (iv) если обеспеченный кредитор не соблюдает процедуры торгов, установленные Судом по делам о банкротстве.

Часто необеспеченные кредиторы, которые в результате заявки на получение кредита не могли получить взыскание, пытаются помешать заявке на получение кредита, оспаривая действительность или приоритет залогового права обеспеченного кредитора. Некоторые суды критиковали кредитные торги доминирующими кредиторами как несправедливые и, вероятно, сдерживающие другие торги, потому что доминирующий кредитор может подать кредитное предложение сверх разумной стоимости активов. Если чисто кредитная заявка без какого-либо другого рассмотрения будет успешной, то конкурсная масса не получает денег за проданные активы, что затрудняет или делает невозможным оплату административных расходов, понесенных в ходе дела о банкротстве, и других приоритетных требований.Если продажа, основанная на кредитной заявке, может привести к тому, что должник станет административно неплатежеспособным, Суд по делам о банкротстве может быть склонен не одобрять продажу на основе кредитной заявки без какой-либо денежной составляющей, необходимой для поддержания платежеспособности недвижимости.

Каковы последствия продажи активов как части плана реорганизации?

Некоторые суды постановили, что Кодекс о банкротстве не дает обеспеченному кредитору абсолютного права на участие в торгах, когда продажа активов должника является частью плана реорганизации, а не отдельной продажей по Разделу 363.В этих случаях, чтобы защитить свое обеспечение от продажи по заниженной стоимости, держатели обеспеченного долга по-прежнему имеют возможность предлагать денежные средства в обмен на свое обеспечение на аукционе, ожидая, что они получат большую часть денежных средств, использованных для возврата ставок в связи с их разрешенными обеспеченными требованиями.

Кто имеет право кредитовать заявку по синдицированной кредитной линии?

В простом сценарии кредитной заявки один кредитор владеет и требованием, и залогом, обеспечивающим требование.В сделках по синдицированному займу каждый член синдиката имеет отдельное требование к должнику, но залог, обеспечивающий эти требования, обычно принадлежит залоговому или административному агенту в интересах всех членов синдиката. Однако это не означает, что только агент может подавать заявку на получение кредита. Каждый кредитор, как держатель требования, может подать заявку на получение кредита в размере имеющейся у него суммы требования.

Ряд недавних решений суда по делам о банкротстве подтвердили, что, хотя право на кредитное предложение принадлежит индивидуальному кредитору, залоговый агент при соответствующих обстоятельствах может сделать кредитное предложение на полную сумму непогашенной ссуды от имени всего синдикат.Суды в этих делах сосредоточились на регулирующих кредитных документах и ​​пришли к выводу, что, когда кредитные документы дают агенту право использовать средства правовой защиты в случае неисполнения обязательств с согласия большинства кредиторов, агент может кредитовать заявку на полную сумму синдицированного кредита. в соответствии с указаниями большинства против возражений миноритарных кредиторов.

Это приводит к вопросу о том, какой режим должен быть предоставлен тем членам синдиката, которые выступают против заявки на кредит. Ответ снова кроется в регулирующих кредитных документах. В большинстве синдицированных кредитных операций кредиторы соглашаются разделить возмещение по своим требованиям на основе пропорционально . Один из способов удовлетворить это требование может заключаться в том, чтобы кредитор или группа кредиторов, которые сделали успешную заявку на получение кредита, выплатили денежную выплату кредиторам, не участвовавшим в торгах, которые дадут одинаковую чистую выплату всем членам синдиката. Однако осуществимость кредитной заявки может быть значительно снижена, если кредиторы, не участвующие в торгах, должны получать денежные выплаты от кредитора или кредиторов для обеспечения равного отношения с точки зрения чистой выплаты для всей группы.Опция обналичивания может быть не единственным способом удовлетворить требование равного обращения. В зависимости от формулировки положений регулирующих кредитных документов о «перетягивании», кредиторы, не участвующие в торгах, могут быть вынуждены принять акционерный капитал pari passu вместе с кредиторами, участвующими в торгах, в новом юридическом лице, созданном для получения права собственности на активы. к кредитной ставке. Претензии кредиторов, не участвующих в торгах, к агенту и кредиторам, участвующим в торгах, в отношении заявки на кредит и обеспечения соблюдения положений о равном обращении, как правило, не рассматриваются судом по делам о банкротстве, поскольку они не касаются должника или конкурсной массы.Такие иски обычно зарезервированы для потенциальных судебных разбирательств в государственных или других федеральных судах.

Заключение

С сокращением источников капитала во время недавнего экономического спада, ускоренные продажи по Разделу 363 стали важной альтернативой традиционной реорганизации по главе 11. В результате конкурсные торги по кредитам оказались на переднем крае защитных стратегий традиционных кредиторов и наступательных стратегий сообщества частных фондов, ориентированных на проблемные инвестиции.Обе эти группы должны осознавать преимущества и недостатки кредитных заявок, чтобы максимизировать ценность своих инвестиций.

Раздел 363 Процесс продажи: Покупка активов у обанкротившейся компании

30 августа 2017 г.

Деловые круги и банкротства подаются по разным причинам, независимо от экономического климата. К сожалению, это дает возможность другим приобрести активы проблемных компаний в процессе банкротства.Продажа в соответствии с Разделом 363 Кодекса США о банкротстве («Раздел 363 Продажа») может предоставить полезный инструмент для проблемных компаний, стремящихся продать свои активы, и потенциальную возможность для покупателей приобрести активы по выгодной цене. Но покупка активов у обанкротившейся компании требует понимания процесса и тщательного планирования.

В этой статье дается краткий обзор типичного процесса продажи по Разделу 363, в котором признается, что каждый случай индивидуален, и каждый суд по делам о банкротстве имеет свои собственные процедуры.

Продажа Процесс

Процедура продажи по разделу 363 при банкротстве проста. Должник, как и любой продавец, сначала продает свои активы возможным покупателям. Предполагая, что один или несколько потенциальных покупателей делают предложение о покупке активов должника, должник затем выбирает того, кто, по его мнению, предложит самую высокую или лучшую цену, чтобы выступить в качестве претендента на «преследующую лошадь». После этого должник и покупатель «преследующей лошади» заключают договор купли-продажи активов, в котором изложены условия продажи.После того, как предварительное соглашение о покупке активов подписано с участником торгов, должник подает ходатайство в суд по делам о банкротстве, требуя одобрения продажи активов должника на аукционе банкротства и процедур торгов, которые будут регулировать правила и процесс последующий аукцион.

Конкурсные процедуры обычно предназначены для поощрения проведения конкурентных торгов с целью максимизации стоимости активов. В процедурах описывается планирование и уведомление об аукционе, а также крайний срок подачи заявок потенциальными покупателями.Процедуры также включают положения, направленные на устранение риска для участника торгов преследующей лошади, что она может быть перебита на аукционе, например, позволяя участнику торгов преследующей лошади получить «плату за разделение» и возмещение расходов, а также требование минимального увеличения ставки например, насколько выше должна быть следующая ставка, чтобы отклонить предложение покупателя преследующей лошади). Должник и участник торгов согласовывают эти процедуры торгов и могут запрашивать и получать информацию от других, включая обеспеченных кредиторов.

Когда должник подает ходатайство в суд по делам о банкротстве с просьбой об одобрении, ходатайство может включать просьбу об ускоренном слушании для рассмотрения процедур торгов. Если суд удовлетворяет ходатайство об ускорении, суд может утвердить процедуры в течение нескольких дней. Затем должник уведомляет своих кредиторов и потенциальных участников аукциона. Обычно срок подачи заявок составляет от 20 до 30 дней после того, как суд по делам о банкротстве утверждает процедуры заявки. (Процесс может быть короче или дольше в зависимости от типа активов или обстоятельств дела.) Однако процесс должен предоставлять должнику достаточно времени, чтобы предоставить участникам торгов информацию о должной осмотрительности.

После получения одобрения суда, направления уведомления и закрытия торгов аукцион проводится. Должник выбирает на аукционе самую высокую и лучшую ставку. Если на активы нет других претендентов, кроме претендента на преследующую лошадь, аукцион отменяется, и претендент на преследующую лошадь становится победителем.

Следующим шагом должника является получение разрешения суда по делам о банкротстве на продажу своих активов победителю торгов.Должник должен доказать, что для продажи своих активов существует разумная коммерческая цель. Кредиторы и другие заинтересованные стороны имеют право возражать против продажи. Суд по делам о банкротстве должен учитывать интересы всех сторон (включая вопрос о том, увеличивается или уменьшается стоимость актива) при принятии решения о том, одобрять ли продажу активов должника на аукционе.

Преимущества и риски

Правильно проведенная Продажа по Разделу 363 выгодна всем основным сторонам в деле о банкротстве.Должники выполняют свои фидуциарные обязанности по максимальному увеличению стоимости своих активов для кредиторов. Обеспеченные кредиторы знают, что, если продажа была проведена в соответствии с процедурами, утвержденными судом по делам о банкротстве, была получена лучшая цена для максимизации поступлений, доступных для выплаты кредиторам. Кроме того, каждый обеспеченный кредитор имеет возможность «предоставить кредит», то есть предложить списание части или всей задолженности должника перед кредитором в качестве предложения кредитора. Необеспеченные кредиторы иногда могут договориться об изъятии из поступлений обеспечения обеспеченного кредитора.Покупатели приобретают активы без залогового удержания или других требований и получают другие средства защиты, такие как заключение о том, что продажа была добросовестной. Отдельные кредиторы также имеют возможность для покупателя заключить определенные контракты, тем самым устраняя любые невыполнения обязательств по этим контрактам.

Конечно, есть свои минусы и риски. Во-первых, условия сделки публичны. Кроме того, затронутые стороны участвуют в переговорах о заявке на преследование лошади и процедурах торгов и могут усложнить их.Кроме того, покупатели должны понимать, что их предложения, как правило, будут подвергаться более высоким и лучшим ставкам, а это означает, что покупатели подвергаются возможному риску быть переброшенными.

Возможно, один из самых больших рисков заключается в том, что неправильно проведенная Продажа по Разделу 363 не будет одобрена судом по делам о банкротстве.

Взгляните на нашего друга и очень хорошего клиента Боба, который владеет компанией по производству лодок. Его бизнес за эти годы пережил множество взлетов и падений, но он чувствует себя лучше, чем его конкуренты, потому что он всегда ищет возможности.Недавно он узнал, что конкурент переживает тяжелые времена и подумывает о банкротстве. Для Боба это была возможность приобрести активы по выгодной цене и разнообразить предлагаемые им продукты. Итак, Боб заключил сделку с конкурентом и кредитором конкурента о покупке активов путем банкротства менее чем за 25% от рыночной стоимости активов. Он не только получит кражу, но и диверсификация поможет его бизнесу выдержать неровности нестабильного рынка. Хорошая сделка для всех, правда?

К сожалению, Боб недостаточно внимательно следил за процессом продажи по Разделу 363, и суд по делам о банкротстве отклонил предложенную продажу.Почему? Потому что Боб стал жадным, когда заключил сделку с конкурентом и его кредитором, и они уклонились от проведения конкурентных торгов, разрешенных процедурами продажи согласно Разделу 363. Суд по делам о банкротстве постановил, что предложенный процесс остановит торги и не позволит кредиторам получить полную стоимость за продажу активов. Более того, поскольку Боб и конкурент предпочли не реализовывать концепцию преследующей лошади, а Боб не был идентифицирован как претендент на преследующую лошадь, Боб не смог окупить время и деньги, которые он потратил, пытаясь заключить сделку.

Заключение

Коммерческое банкротство дает возможность покупателям, которые понимают процесс продажи, приобрести активы проблемной компании по выгодной цене. Однако гибкость и эффективность, предоставляемые Разделом 363 «Продажи», не лишены ограничений и рисков. Хотя раздел 363 «Продажи» используется часто, этот процесс требует соответствующих доказательств и тщательного планирования, чтобы покупатель получил выгоду от своей сделки.

—
© 2021 Уорд и Смит, П.A. Для получения дополнительной информации по вопросам, описанным выше, свяжитесь с Полом А. Фаннингом или Тайлером Дж. Расселом.

Эта статья не предназначена для предоставления юридических консультаций при каких-либо конкретных обстоятельствах или фактах, и на нее не следует полагаться. Не следует предпринимать никаких действий на основании информации, содержащейся в этой статье, без консультации с юристом.

Мы — ваша установленная юридическая сеть с офисами в Эшвилле, Гринвилле, Нью-Берне, Роли и Уилмингтоне, Северная Каролина.

Как работает ставка на преследующую лошадь?

Учитывая скандалы и продолжающиеся судебные процессы против Харви Вайнштейна, заявление о банкротстве компании Weinstein Co. по главе 11 не вызывает удивления. Сделка по продаже компании за 500 миллионов долларов Рону Берклу и партнерам сорвалась после обнаружения нераскрытой задолженности.

Намереваясь принимать ставки «преследующей лошади», многие участники торгов начали размещать свои ставки на столе. Потенциальные инвесторы часто участвуют в торгах и покупают перечисленные активы должника до или в настоящее время о банкротстве в соответствии с главой 11.Что такое ставка для преследующей лошади? Как работает ставка для преследующей лошади? В этом посте рассказывается об этом и многом другом.

Термин «преследующая лошадь» происходит от старого охотничьего термина, когда охотники прятались за своими лошадьми, когда они подбирались как можно ближе к своей добыче. Это в общих чертах подразумевает, что возможная сделка покупателя скрыта от судов, кредиторов и общественности, хотя это не всегда так.

Компании, переживающие финансовый кризис и готовящиеся подать заявление о банкротстве, могут провести эффективную реструктуризацию своих финансовых дел, продав как минимум большую часть активов своей компании.Ставка преследующей лошади — это первоначальная ставка на активы должника, например, ставки, сделанные для Weinstein Co., перед официальным аукционом.

Наивысшая начальная ставка становится минимальной ценой аукциона, давая возможность компании заработать больше денег за счет более высоких ставок на аукционе. Это дает им возможность отклонять более низкие ставки, имея преимущество в виде ставки преследующей лошади, которая действует как ставка, имеющая приоритет над другими.

Как работает подкрадывающаяся лошадь в отношении правил и процедуры торгов? Чтобы любая компания могла принять участие, она должна иметь возможность предоставить убедительные доказательства своего финансового положения и внести добросовестный депозит.Перед аукционом другие участники торгов должны будут следовать тем же правилам. Это может поставить покупателя преследующей лошади в положение, позволяющее контролировать следующее.

Включая:

• Крайний срок подачи заявок
• Преследующая лошадь может потребовать свою версию договора купли-продажи активов
• Соответствует ли заявка требованиям для участия
• Независимо от того, является ли заявка открытой или скрытой
• Условия, которые может иметь обеспеченный кредитор может быть разрешено кредитовать заявку
• Будет ли делиться конкурирующая заявка с участником заявки на преследующую лошадь

Участнику торгов на преследующей лошади будет выгодно согласовать процедуры торгов в свою пользу.Например, компания могла бы установить резкие приращения ставок в начале аукциона, чтобы не допустить противодействующих заявок, или они могли бы получить соответствующие права, чтобы сократить свои собственные расходы и остаться на аукционе.

Выгоды для претендента на преследующую лошадь

Каким образом преследующая лошадь делает ставку в пользу претендента? Для участника торгов существует множество стимулов. Для начала, выбранная компания выбирается для размещения первоначального предложения проблемной компанией.Во-вторых, когда участник торгов решает подать заявку, у него обычно есть возможность провести внутреннюю проверку активов компании. У других участников торгов может не хватить времени для проведения должной осмотрительности для проверки тех же активов.

Еще одно преимущество заключается в том, что участники торгов могут участвовать в обсуждениях с важными продавцами, покупателями и арендодателями перед проведением любых торгов, чтобы лучше познакомиться. Это позволяет им иметь выгодное положение для заключения сделки с компанией, находящейся в банкротстве.Это распространяется на невыполненные залоговые права, текущие контракты и другие конкретные активы, принадлежащие борющейся компании.

Расходы, понесенные участником торгов на финансовых консультантов, судебные издержки и другие расходы, связанные со сделкой, обычно возмещаются, если компания перебита. Очевидно, это зависит от того, превышает ли размер гонорара имущественную массу должника. Расходы должны быть включены в качестве административных сборов, чтобы соответствовать требованиям.

Сборы за разделение — это тип защиты, предоставляемой участникам торгов с преследующей лошадью, если они будут перебиты во время аукциона.Согласованная плата часто составляет от одного до трех процентов от окончательной цены покупки, чтобы помочь в компенсации части потерь. Плата за развод подлежит утверждению судом.

Недостатки участника аукциона «Преследующая лошадь»

У участника первоначальной ставки есть несколько недостатков. Даже если покупатель преследующей лошади желает получить активы по самой низкой цене, цена должна быть в пределах разумного. Кроме того, согласованное предложение между компанией-должником и участником торгов не всегда гарантируется, если оно не одобрено судом по делам о банкротстве или комитетом кредиторов.

Кроме того, при установке начальной ставки существует риск того, что активы не будут такими же ценными, как указанная минимальная цена, или активы компании ухудшатся в процессе аукциона. Без дополнительных участников тендер на преследующую лошадь может подумать, что он перебил ставку. Наконец, не всегда обещают успех. Преследующая лошадь может быть перебита на аукционе, или другие участники торгов не могут участвовать.

Как работает преследующая лошадь, если на аукционе нет дополнительных участников? Если других участников торгов нет, компания, подавшая заявку на участие в торгах, получит активы проблемной компании по заранее согласованной цене.Всегда есть шанс, что другие возможные участники торгов увидят ставку и решат вообще отказаться от нее в пользу другой возможности.

Тем не менее, некоторые участники торгов могут избегать первоначальной ставки в качестве преследующей лошади. Они могут подождать, пока другой сделает ход, только для того, чтобы участвовать в аукционе после того, как будет установлена ​​минимальная цена.

Заявки о банкротстве бизнеса происходят чаще, чем можно было бы подумать, и могут быть полезны для борющихся корпораций.Помещая начальную ставку в качестве покупателя в качестве преследующего коня, он дает участнику торгов возможность заключить предварительное соглашение о покупке с борющимся заемщиком.

Поначалу процесс подачи ставки на преследующую лошадь может показаться запутанным. Мы рекомендуем работать со специалистами по правовым и финансовым вопросам, которые помогут вам сориентироваться в процедуре, если вы являетесь потенциальным покупателем или находящимся в затруднительном положении бизнесом, готовящимся к банкротству. Очень важно работать с профессионалами, чтобы заключить сделку как можно быстрее и эффективнее.

Сводка

Название статьи

Как работает ставка на преследующую лошадь?

Описание

Каким образом ставка преследующей лошади работает в пользу участника торгов? Для участника торгов существует множество стимулов.

Автор

Чад Ван Хорн

Юридическая группа Ван Хорна

Юридическая группа Ван Хорна

Логотип издателя

Верхом на лошади, ведущей к другой стороне банкротства (Журнал корпоративного обновления, апрель 2017 г.) |

Гарольд Бордвин, директор, и Хизер Милаццо, вице-президент, Keen-Summit Capital Partners LLC

Подобно тому, как должник, продающий недвижимость в рамках процедуры банкротства, привлекает адвоката по делам о банкротстве для ведения юридической работы и финансового консультанта для управленческого консультирования и предоставления услуг по финансовой отчетности, должник также должен нанять консультанта по недвижимости, который специализируется на продаже активов в случае банкротства.

Бизнес-модель типичного брокера по недвижимости состоит в том, чтобы собрать как можно больше списков, исходя из теории, что при достаточном количестве в конечном итоге что-то будет продаваться и будет получена комиссия. Маркетинговые усилия типичного брокера по недвижимости включают размещение его / ее активов в Интернете и обзвон «обычных подозреваемых» 1. Такой подход не работает в условиях ограниченного времени несостоятельности, когда заинтересованные стороны ожидают агрессивных и прозрачных действий. маркетинговый процесс, который (а) быстро дает результаты и (б) подтверждает выводы в заказе на продажу о том, что покупатель был добросовестным покупателем, что сделка была заключена на коммерческой основе и что предлагаемая сделка по продаже является наивысшим и лучшим предложением в магазине.

Консультанты по недвижимости, занимающиеся продажами в соответствии с разделом 363 Кодекса США о банкротстве, понимают, что нужно продавцу-должнику: специалист по недвижимости, который:

• Действовать открыто и прозрачно
• Активно продавать активы для ускорения процесса продаж
• Быстро создать конкурентный рынок
• Приглашение к участию в торгах
• Вести переговоры с контрагентами на свободе

На раннем этапе развития практики банкротства искушенные покупатели активов осознали, что, если они заключат договор купли-продажи активов с продавцом-должником без того, что сейчас называется защитой от преследования, они установят площадку для аукциона в какие другие покупатели могут явиться в суд по делам о банкротстве и представить более высокие и лучшие предложения.В этом сценарии покупатель, который выступил раньше, рискует публично раскрыть свои бизнес-планы конкурентам, потеряв время и деньги, вложенные в комплексную проверку, и ограничив капитал.

По сути, потенциальные покупатели были заинтересованы в том, чтобы избежать таких рисков, так как не появлялись до последней минуты, когда активы продавались на аукционе. В сценарии без контракта на преследующую лошадь продавец-должник и его кредиторы столкнулись с большой неопределенностью.

Преследующая лошадь — это покупатель, который заключает договор купли-продажи активов с должником, понимая, что его договор станет отправной точкой для аукциона, и принимая эту роль в обмен на определенные выгоды.При продаже недвижимости использование преследующей лошади уникально для продаж в случае банкротства. Традиционные брокеры по недвижимости не знакомы с концепцией преследующей лошади и процесса завышения цены.

С точки зрения продавца-должника наличие преследующей лошади ценно по нескольким причинам. Он фиксирует покупателя, но дает продавцу-должнику два укуса яблока — имея на руках договор купли-продажи, должник все еще может искать более высокие и лучшие предложения во время аукциона. Наличие преследующей лошади устанавливает основу с точки зрения цены и условий транзакции, подтверждает достоверность актива на рынке и облегчает общий процесс продажи, устанавливая форму контракта (контракт преследующей лошади) в качестве основы для транзакции.

Поощрение преследующих лошадей

Наиболее распространенным финансовым стимулом для преследующей лошади является соглашение, по которому должник соглашается возместить юридические расходы преследующей лошади, если она будет перебита на аукционе. Возмещение расходов обычно ограничено и, как и все поощрения для преследующих лошадей, подлежит утверждению судом по делам о банкротстве.

Еще одним распространенным финансовым стимулом для преследующей лошади является плата за расставание, которая обычно рассчитывается как процент от первоначальной контрактной цены преследующей лошади.Он выплачивается, если преследующая лошадь перебита и актив продан третьей стороне. Плата за расторжение договора, которая обычно составляет от 1 до 3 процентов от покупной цены соглашения о преследовании лошади, обычно признается как плата за побуждение первоначального участника торгов установить нижнюю границу и выставить свой контракт на аукцион. Из-за боязни заморозить торги суды по делам о банкротстве редко одобряют плату за разрыв, превышающую 3 процента.

После того, как преследующая лошадь договорилась о возмещении расходов и / или гонораре за разрушение, она извлекает выгоду не только из уверенности в том, что она получит эти средства в случае превышения ставки, но также потому, что любые конкурирующие заявки должны покрывать сумму любого возмещения расходов. и плата за разрыв.Это дает преследующей лошади явное преимущество при торгах на аукционе. Более того, преследующая лошадь нередко ведет переговоры об установлении начального приращения ставки: суммы в долларах, которую первый участник торгов должен предложить, чтобы превзойти ставку преследующей лошади (в дополнение к любому возмещению расходов и / или гонорару за разрушение).

Например, если договор купли-продажи активов заключен на 5 миллионов долларов с 2-процентной комиссией за разрыв и соглашением о том, что первоначальный шаг ставки и все последующие ставки должны быть как минимум на 50 000 долларов выше, минимальная ставка для третьей стороны для участия в аукционе будет 5 долларов.15 миллионов, то есть 5 миллионов долларов плюс плата за разрыв в размере 100 000 долларов плюс первоначальный шаг ставки в 50 000 долларов.

Если третья сторона предложит 5,15 миллиона долларов, стоимость этого предложения для продавца-должника составит 5,05 миллиона долларов (т. Е. 5,15 миллиона долларов за вычетом платы за разрыв в размере 100 000 долларов). Если преследующая лошадь решит перебить ставку третьей стороны, она сможет сделать это, предложив 5,1 миллиона долларов. Поскольку плата за разделение выплачивается только покупателю преследующей лошади, преследующая лошадь в этом примере всегда будет иметь преимущество на торгах в размере 100 000 долларов по сравнению с любым другим участником торгов.

В дополнение к финансовым стимулам, которыми она пользуется, преследующая лошадь также извлекает выгоду из возможности вести переговоры о контракте, по которому конкурирующие оференты должны делать ставки, и процедур аукционов. Хорошо продуманный набор процедур торгов приносит пользу должнику и преследующей лошади. В частности, такие процедуры торгов обычно требуют, чтобы сторонние участники торгов выполняли все следующие действия:

1. Предоставить обязывающий, подписанный договор купли-продажи активов
2. Сделать добросовестный депозит
3. Подтвердите, что их предложение является полностью кассовым, без финансирования или других непредвиденных обстоятельств
4. Предоставить письменные доказательства того, что они финансово способны закрыть сделку
5. Подтвердите, что у них есть законные полномочия делать ставки

Разные приоритеты

Для традиционного брокера по недвижимости концепция подписания «преследующей лошади», на которую выставляются завышенные ставки, является проклятием.Традиционные брокеры не ожидают, что снова будут работать
на продавца-должника; вместо этого они заинтересованы в установлении тесных связей со своими покупателями, с которыми они захотят в будущем заниматься лизингом и брокерской работой с недвижимостью. Установление отношений с покупателем, а затем продвижение контракта с покупателем на завышение ставок подрывает эти отношения. Тем не менее, для специалиста по недвижимости, занимающегося банкротством, который генерирует направление от других специалистов по банкротству, продвижение контракта на преследование по завышенным ставкам — вторая натура.

В конечном счете, успех 363 продаж и надежность процесса завышения ставок зависят от работы незаинтересованной команды по недвижимости, которая имеет опыт банкротства в сфере недвижимости, чтобы своевременно организовать агрессивный маркетинговый процесс, который может быть подтвержден в суде по делам о банкротстве. .

1 Более того, традиционные брокеры по недвижимости работают в мире, который является полной противоположностью «бескорыстия». Брокеры и брокерские фирмы часто представляют покупателя и продавца в одной и той же сделке или арендодателя и арендатора в одной и той же сделке.Они также часто участвуют в негласном распределении гонораров.

Щелкните здесь, чтобы прочитать апрельский выпуск журнала корпоративного обновления

Определение резервной цены

Что такое резервная цена?

Обычно для аукционов резервная цена или резервная цена — это минимальная сумма, которую продавец примет в качестве выигравшей заявки. С другой стороны, она менее известна как самая высокая цена, которую покупатель готов заплатить за товар или услугу. Резервная цена не позволяет участнику торгов, предложившему цену ниже той, которую согласен владелец, выиграть аукцион.

Точка, в которой покупатель и продавец больше не хотят вести переговоры, — это точка ухода. Начальная цена аукциона, как правило, ниже начальной цены, чтобы стимулировать торги. Резервную цену не следует путать с начальной ценой, которая является предлагаемой стартовой ценой для аукциона.

Ключевые выводы

• Резервная цена — это минимальная цена, которую продавец готов принять от покупателя.
• На аукционе от продавца обычно не требуется раскрывать потенциальным покупателям начальную цену.
• Если резервная цена не соблюдается, продавец не обязан продавать товар даже лицу, предложившему самую высокую цену.
• В результате некоторые покупатели не любят резервные цены, поскольку они поощряют торги на уровнях, которые могут не выиграть.

Понимание резервной цены

Резервные цены предназначены для защиты владельца выставленного на аукцион предмета от неблагоприятного исхода. На таких сайтах, как eBay, резервная цена скрыта, и до тех пор, пока резерв не будет достигнут, система будет показывать «Резерв не выполнен.»

Когда резервная цена достигнута, система отобразит «Резервный счет». После того, как участник торгов подает заявку, которая соответствует начальной цене, ставка становится обязательной, обязывая покупателя приобрести предмет или услугу на аукционе и обязывая продавца продать предмет или услугу.

Продавцы могут указывать резервную цену в своих описаниях или по запросу потенциальных покупателей. Некоторые участники аукциона выступают против резервных цен, потому что они снижают вероятность победы на аукционе по выгодной цене и создают неопределенность в отношении минимальной цены, которая должна быть уплачена для победы на аукционе.

Некоторые аукционные компании и сайты (например, eBay) позволяют продавцам устанавливать резервные цены за дополнительную плату, поскольку это считается дополнительной функцией, а некоторые позволяют изменять резервную цену во время проведения аукциона. Если изменения разрешены, продавец может только снизить резервную цену. Когда резервная цена запрещена, например, при абсолютном аукционе, владельцам обычно запрещается делать ставки на свои товары, поскольку это позволит им манипулировать процессом.

Все аукционы разные.Таким образом, стороны аукциона должны внимательно ознакомиться с правилами и инструкциями, прежде чем заключать договор купли-продажи или подавать заявки.

Продавцы не обязаны продавать, если не соблюдается резервная цена.

Резервная цена против начального предложения

Часто резервная цена и цена открытия / предложение используются как взаимозаменяемые. Однако это не то же самое. Хотя резервная цена — это минимальная цена, которую продавец готов принять, начальная цена — это сумма, предлагаемая для начала торгов.Участники торгов не обязаны принимать начальную ставку, и если лот не получает заявок, аукционист понижает начальную / начальную цену ставки.

Если начальная ставка слишком высока, это может привести к тому, что участники торгов потеряют интерес, даже если цена товара впоследствии будет снижена. Это как выставить на продажу жилую недвижимость. Если цена слишком высока, многие потенциальные покупатели теряют интерес, и их интерес трудно вернуть даже при снижении цены. Поэтому профессиональные аукционисты предлагают начать с более низкой стартовой ставки, чтобы получить интерес.Как только участники торгов проявят интерес и начнут торги, они будут инвестированы и, вероятно, будут продолжать до тех пор, пока не будет обеспечена более высокая цена.

Пример резервной цены

Например, аукционный дом Огайо запланировал аукцион по ликвидации оборудования обанкротившейся производственной фирмы. На аукционе выставлен штамповочный пресс, используемый для формования стальных листов в панели кузова. Аукционная фирма устанавливает резервную цену в размере 250 000 долларов США на основе рекомендации управляющего банкротством, но открывает торги на уровне 100 000 долларов США.

После того, как несколько участников торгов довели цену до 175 000 долларов, фирма, которая когда-то конкурировала с обанкротившимся производителем запчастей, предлагает 200 000 долларов за пресс. Больше никто не предлагает более высокую ставку, и аукционист снимает пресс с аукциона, потому что начальная цена не удовлетворена.

363 Продажа — Круглый стол по банкротству Гарвардской школы права

Сэмюэл Антилл (Стэнфордская высшая школа бизнеса)

В главе 11 о банкротстве переговоры между кредиторами под надзором суда приводят к одной из двух возможных форм выхода, ликвидации или возникновения.При ликвидации активы обанкротившейся фирмы продаются (по частям или в рамках продажи в рамках непрерывного производства). В качестве альтернативы, если кредиторы соглашаются реструктурировать обязательства фирмы, фирма появляется и продолжает свою деятельность. Я оцениваю структурную модель выбора между возникновением и ликвидацией. В моей выборке банкротств крупных фирм, по моим оценкам, взыскание кредитора было существенно сокращено из-за неэффективных решений о ликвидации.

Согласно теории банкротства «сделки кредитора», эффективная форма выхода (ликвидация или возникновение) из главы 11 — это та, которая оптимизирует общее ожидаемое возмещение кредитора.Помимо важности для восстановления кредиторов, эффективный подход к выбору между ликвидацией и возникновением выгоды для держателей акций до банкротства за счет более низкой стоимости кредита. Эффективная форма выхода из банкротства должна быть достигнута в условиях теоремы Коуза путем торга между кредиторами, который, как предполагается, продвигает глава 11. Без этого торга возникают потенциальные сбои в координации, когда каждый кредитор выбирает такую ​​форму выхода, которая максимизирует его собственный выигрыш.

В отличие от мнения о том, что переговоры Коуза в главе 11 успешно сохраняют жизнеспособные фирмы, я считаю, что неэффективные решения о ликвидации принимаются часто.Однако очень мало фирм в моей выборке были выбраны неэффективно. Я даю объяснение этой асимметрии. Для выхода из главы 11 посредством утвержденного плана реорганизации требуется согласие кредитора в соответствии с установленными правилами голосования. Напротив, Раздел 363 (b) Кодекса о банкротстве позволяет менеджерам продавать активы или целые фирмы без одобрения кредитора. Эта процедура позволяет избежать торга между кредиторами, который якобы продвигает глава 11. Я показываю, что неэффективные ликвидации сконцентрированы в делах по «363 продажам.Эта статистическая ассоциация предполагает, что Раздел 363 (b) допускает вид сбоя координации, для предотвращения которого была разработана Глава 11. Например, эти результаты согласуются с мнением о том, что менеджеры могут неэффективно ликвидировать фирмы, чтобы принести пользу старшим кредиторам или получить работу для себя в закупочной компании.

Наконец, я считаю, что неэффективной ликвидации в основном можно избежать. Используя свою оценочную модель, я считаю следующий контрфактический вывод: как изменится ожидаемое восстановление кредитора, если решение о форме выхода было принято с помощью статистической модели? В этом контрфактическом сценарии суды наняли бы статистика, чтобы сравнить ожидаемые потенциальные уровни возмещения, подразумеваемые моей подобранной моделью, и рекомендовать либо ликвидацию, либо возникновение.Каждая рекомендация зависит только от данных, доступных на момент начала банкротства. Я считаю, что такой судебный статистик мог бы значительно улучшить средний выздоровление.

Полную версию статьи можно найти здесь.