Торговля на опционах: Торговля опционами

основные плюсы, риски и варианты стратегий

Одна часть трейдеров интересуется опционной торговлей, но не знает с чего начать. Другая — твердо убеждена, что торговать опционами опасно как новичкам, так и опытным трейдерам.

На самом деле, опасность представляют определенные спекулятивные стратегии, которые используются людьми, либо не осознающими степень риска, либо сознательно повышающими эти риски с расчетом на большую прибыль. И защитить от убытков могут только знания — о сути опционов, их свойствах и особенностях торговли.

Что такое опционы?

Попробуем на бытовом примере понять, что же из себя представляет опцион.

Допустим, мы хотим купить машину, цена которой сейчас составляет $100 000. Цена нас устраивает, и мы хотим ее «зафиксировать», то есть сделать так, чтобы она не изменилась. Мы идем к владельцу машины и подписываем соглашение, согласно которому он будет держать для нас машину в течение трех месяцев.

За это время независимо от того, как будет меняться цена на подобные машины на рынке, именно мы будем иметь право купить машину по заранее оговоренной цене. Вот именно такой контракт и называют опционным контрактом, или просто опционом.

Возникает резонный вопрос: какой интерес в этом контракте для владельца машины? Продавец готов пойти на описанные условия в том случае, если он получит определенную компенсацию (премию), как правило, небольшой процент от стоимости сделки. Например, 2%. Таким образом, за право купить машину не дороже, чем за $100 000 в течение ближайших трех месяцев, мы должны сейчас заплатить владельцу $2000.

Какие же есть варианты дальнейшего развития событий?

Вариант первый: стоимость машины растет до $120 000. Мы можем купить ее за $100 000, как было согласовано ранее. Получается, что наша бумажная прибыль по итогам этой сделки составила $18 000. Превратить бумажную прибыль в реальную мы можем, например, продав наш контракт другому покупателю и взыскав с него премию в размере чуть меньше $20 000. Тем самым, он покупает право приобрести машину по цене чуть ниже рыночной и сэкономить, а мы получаем разницу между уплаченной НАМИ премией и уплаченной НАМ премии.

Вариант второй: стоимость машины упала до $90 000. Так как опционный контракт говорит лишь о нашем праве на покупку (или продажу), мы не обязаны ее совершать. Мы просто отказываемся, но при этом теряем уплаченную премию в $2000. Что бы ни случилось, продавец машины получит эту премию. А в случае, если мы отказались от сделки, то срок контракта истечет, и владелец сможет выставить машину на продажу снова.

В нашем примере мы рассматриваем сделку на покупку/продажу машины, хотя объектом сделки может быть что угодно.

Основные плюсы торговли опционами

Существуют три основных преимущества опционной торговли.

Во-первых, опционы можно использовать для получения фиксированного дохода. Когда мы продаем опционы, мы получаем премию. Про страхование рисков при продаже опционов мы поговорим чуть позже.

Во-вторых, опционы могут быть использованы для страхования своих инвестиций. На самом деле, это первоначальная причина создания контрактов такого типа.

В-третьих, опционы относятся к классу производных инструментов, что дает возможность заниматься анализом цен не только и не столько базового актива (акции, машина, продовольствие и т.д.), но и анализом изменений производных от этих активов. В случае с опционами первой производной является волатильность, прогнозирование изменений которой на порядок проще прогнозирования цен базовых активов. Другими словами, нам нет необходимости угадывать, где конкретно и в какой момент времени будет цена выбранного нами актива. Мы сможем извлечь прибыль, когда рынок растет, падает или вообще стоит на месте.

Важным следствием из вышеперечисленных свойств опционов является то, что опционная торговля заметно — а) повышает потенциальное соотношение прибыль/риск; б) снижает требования к качеству прогнозов — в случае, если торговля идет не «голыми опционами», а разрабатываются различные комбинированные стратегии.

Риски опционной торговли

Существует два вида опционов: Put и Call. Опцион Put дает право его покупателю продать базовый актив по оговоренной в контракте цене. Опцион Call дает право его покупателю, наоборот, купить базовый актив по оговоренной цене по истечению определенного времени.

Таким образом, когда мы покупаем опцион Call, мы рассчитываем на то, что рынок пойдет вверх. Когда мы покупаем опцион Put — нам выгодно снижение цены основного актива на рынке. С учетом этого давайте рассмотрим несколько основных стратегий.

Говоря про риски работы с опционами, стоит еще раз вернуться к сути данных контрактов: опционы, в первую очередь, эффективны как инструмент контроля (снижения) рисков в биржевой торговле. Но комбинирование различных инструментов срочного рынка — задача нетривиальная. Для понимания принципов работы с опционными контрактами опишем основные стратегии.

1. Продажа опционов Call с покрытием
В этом случае мы продаем права на базовый актив, которым владеем. Продажу Call’ов с покрытием можно считать идеальной стратегией для тех, кто хочет создать дополнительный доход на акции, которые уже есть в портфеле. Если мы только начинаем изучать опционную торговлю, то такая стратегия будет хорошим и, главное, достаточно безопасным вариантом. Также она используется для продажи акций, которые нам больше не нужны, несмотря на определенный потенциал к росту в ближайшем будущем. Мы продаем акции по текущей цене, но с небольшой отсрочкой и дополнительной комиссией для нас.

Риски: цена акций, которыми мы владеем, может заметно упасть. В таком случае покупатель имеет право отказаться от сделки, и мы остаемся владельцами подешевевших акций, которые мы рассчитывали продать дороже.

2. Покупка Call’ов или Put’ов
Еще один вариант — это покупка опционов. В этом случае мы приобретаем право, при этом можем отказаться от сделки.

Это популярная стратегия среди спекулянтов, которые неплохо прогнозируют среднесрочные движения на рынке выбранного актива. Плюсом стратегии является тот факт, что мы не обязаны угадывать цену на момент истечения срока опциона. Даже при незначительном движении в нужном нам направлении премия нашего опциона растет, и мы можем спокойно продать его на рынке с прибылью.

Наш риск заключается в потере уплаченной премии, если анализ движения цены выбранного актива был сделан неверно.

3. Покупка защитных Put’ов

Кроме спекулятивных целей, мы можем купить опционы Put для защиты уже имеющихся открытых длинных позиций на рынке акций. Например, если мы прогнозируем, что в ближайшие два-три месяца акции в нашем портфеле могут подешеветь, мы можем купить опционы Put как страховку от падения.

Если цена наших акций действительно упадет, то стоимость нашего опциона возрастет, частично компенсируя потери. Если же цена наших акций вырастет, мы просто откажемся от нашего права на продажу акций по оговоренной цене в день истечения срока опциона. При этом мы потеряем лишь премию, которую в этом случае стоит рассматривать как стандартную страховую.

Начните с чтения книг

Если тема опционов интересует вас как один из вариантов работы на срочном рынке, то даем главный совет — начните изучать/торговать. Часто именно первый шаг останавливает людей от опционной торговли в силу сложившихся, часто ложных, стереотипов.

Изучение темы можно начать с книг и посещения учебных семинаров/вебинаров. В любом случае, все вопросы можно адресовать финансовому консультанту вашей брокерской компании. Если вы все же решили начать изучение темы самостоятельно, то рекомендуем вам обратить внимание на книгу Майкла Томсетта «Торговля опционами», а также книгу Кевина Коннолли «Покупка и продажа волатильности

».

БКС Экспресс

Как торговать опционами на бирже. Обучение торговле опционами на бирже

Риск покупателя опционов — полная потеря стоимости опциона при нецелесообразности исполнения (если цена не вышла за страйк на стоимость опциона).

Риск продавца опциона — в необходимости исполнения требования покупателя по невыгодной цене (если цена опциона вышла за страйк на стоимость самого опциона).

Таким образом, покупатель имеет безграничный потенциал прибыли при движении стоимости базового актива сверх указанного страйка в направлении опциона, но 100% риск при нереализации этого движения до даты экспирации. (Но если вы видите, что движение вряд ли пойдет, то сможете продать имеющийся опцион, сократив свой риск).

Продавец опциона имеет ограниченный стоимостью самого опциона доход (сумма, уплачиваемая покупателем), но безграничный риск, если цена базового актива выйдет за цену страйк на сумму, превышающую стоимость опциона. Но вероятность получения прибыли продавцом выше, так как продавцу достаточно либо движения актива в противоположную цене страйк сторону, либо недвижении актива в принципе. Покупатель же получает прибыль в случае движения актива в сторону цены страйк.

Пример заработка на возрастании волатильности. Опционы можно покупать не только по отдельности, но и комплексно, образуя портфель опционов, который будет приносить доход более нелинейным способом. Так, например, если купить одновременно и колл, и пут на одном и том же страйке, то прибыль может образоваться при любом движении базового актива хоть в случае роста, хоть в случае падения цены на сумму, превышающую стоимость приобретения обоих опционов. Это происходит потому, что в случае роста опцион пут обесценивается, а колл — дорожает. И как только колл поднимется в цене выше стоимостей пута и колла, образуется прибыль. Аналогично, если стоимость базового актива снижается, то стоимость колла обесценивается, а стоимость пута повышается. И как только пут подорожает выше стоимости обоих опционов — образуется прибыль. Такого рода опционные конструкции называются покупкой волатильности.

Торговля бинарными опционами | Conomy

Раньше, чтобы торговать валютой или акциями, трейдеры отправлялись на биржу. Сейчас сделки со всеми видами активов на разных биржах совершаются через интернет. Поскольку котировки отображаются в реальном времени, а сделки заключаются в один клик, появилось много простых, но сомнительных способов увеличить доход с помощью колебаний цен активов. Например, бинарные опционы.

Что такое бинарные опционы

Классические, не бинарные, опционы торгуются на рынке так же, как другие биржевые инструменты. Это контракты, которые позволяют обладателю купить или продать определенные активы по фиксированной цене. Трейдер заранее покупает возможность позже совершить операцию по ценам, установленным заранее. Прибыль трейдера — разница между ценой, о которой он договорился, и реальной ценой актива в момент сделки. С бинарным опционом это имеет мало общего.

Бинарный опцион позволяет заработать на правильном прогнозировании того, в какую сторону будет двигаться цена актива в установленный промежуток времени. По сути, сделка-пари. Вариантов у такой сделки всего два: либо прогноз оправдается и трейдер получит прибыль, либо не оправдается и трейдер потеряет вложения. Поэтому инструмент и получил такое название.

В отличие от классических опционов, доходность и размер убытка по бинарным опционам известны заранее. В бинарных прогнозируется именно направление изменения цены, а не разница, на которую изменится цена. Срок исполнения таких сделок составляет от одной минуты до нескольких месяцев, доход или убыток фиксированные.

Торговыми активами для бинарного опциона выступают валютные пары, акции, торговое сырье и индексы — комплекты активов, например, акций.

Появился такой способ заработка в 2008 году, когда Чикагская и Американская фондовые биржи предоставили свои площадки для сделок. Российские трейдеры получили доступ к инструменту через несколько лет. Во многих странах бинарные опционы относят к азартных играм и не облагают налогом.

Принцип торговли

Чтобы торговать бинарными опционами, нужно выбрать брокера, открыть у него счет и скачать терминал, либо торговать в браузере. Суть торговли в том, что трейдер угадывает, вырастет или упадет цена на выбранный актив. Направление выбирается двумя кнопками: «Выше» или «Ниже» (Call и Put). Если спустя установленный промежуток времени прогноз сбывается, трейдер получит вложенные деньги и прибыль. Сами активы не приобретаются.

Если трейдер не угадал — он теряет деньги, которые потратил на покупку контракта. Если цена не изменилась, трейдер ничего не теряет и не получает.

Некоторые брокеры, если трейдер проиграл, компенсируют ему несколько процентов от вложения, чем и привлекают клиентов.

Поскольку бинарные опционы позволяют получить большую прибыль за короткий промежуток времени, их в основном используют в спекулятивных целях.

Как обманывают на бинарных опционах

Поскольку российское законодательство бинарные опционы не регулирует, а их популярность с каждым годом возрастает, увеличивается и число мошенников, зарабатывающих на потерях трейдеров.

Вернуть деньги, присвоенные мошенниками, непросто, потому что компания может оказаться фирмой-однодневкой, быть зарегистрированной в другой стране, либо в подписанном клиентом договоре может указываться, что она не отвечает за убытки клиента.

Воровство

Мошенники блокируют вывод средств и отказываются возвращать депозит и прибыль клиента, либо просто воруют деньги со счетов трейдеров под видом комиссий.

Манипуляции с платформой

Брокеры манипулируют с торговой платформой. Они изменяют размеры выплат и цены, и не соблюдают временные интервалы, чтобы сделка получилась убыточной. Такие методы используют при краткосрочных опционах, чтобы трейдер не смог ничего доказать, либо вообще не заметил обман. Бывает, что платформа зависает, когда клиент пытается совершить успешную сделку, и активируется, когда сделка становится проигрышной.

Обещание бонусов и запрет на снятие денег

Бывает, что мошенники зачисляют бонусные средства новому клиенту. Однако вывести их можно только сделав оборот, который во много раз превышает сумму бонуса. Пока трейдер не сделает оборот на нужную сумму, он не может снять никакие деньги со своего счета.

Использование персональных данных клиентов

Брокеры запрашивают фото кредитной карты, документов и персональные данные клиента, чтобы снять деньги с его карты, открыть счета на имя трейдера в других компаниях или продать эти данные другим мошенническим организациям. Бывает, что мошенники присылают трейдеру на электронную почту письмо со ссылками, которые используются для кражи паролей.

Стоит ли торговать бинарными опционами?

Торговля бинарными опционами не безопасна. Даже если попадется добросовестный брокер, шансов потерять деньги больше, чем заработать, ведь потенциальный убыток по каждой сделке выше потенциальной прибыли.

Чтобы уберечь себя от обмана и серьезных потерь, лучше не использовать сомнительные инструменты, особенно когда есть альтернативные, более надежные варианты заработка.

плюсы и минусы покупки опционов

Роман Кобленц

частный инвестор

Снова поговорим о срочном рынке, спекуляциях и обо всем том, о чем обычно не говорим.

Мы уже касались срочного рынка в статье про фьючерсы — если вы ее еще не читали, рекомендую начать с нее: так будет проще понять суть.

Сегодня поговорим про опционы и начнем с абстрактного примера.

Предположим, вы покупаете лотерейный билет. Вы рискуете только той суммой, что за него заплатили, но при этом потенциально можете получить прибыль, которая в тысячи раз превышает стоимость этого билета.

Примерно так же обстоят дела с торговлей опционами: при покупке опциона вы можете получить потенциально неограниченную прибыль, если цена опциона пойдет в нужном для вас направлении. А при худшем сценарии потеряете только фиксированный платеж, который внесли за этот опцион.

Разница между опционами и лотереей в том, что в лотерее можно быть только покупателем. А вот на срочном рынке вы легко можете стать продавцом опционов — и тогда ситуация для вас станет обратной: вы получаете от покупателей фиксированный платеж за проданный опцион. Но если цена опциона пойдет в нужном покупателю направлении, то именно из вашего кармана будет оплачиваться его потенциально неограниченная прибыль.

Понимаю, пока сложно. Давайте разбираться.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.

Эта статья — о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов об опционах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.

Что такое опцион

Прежде всего, опцион — это производный инструмент фондового рынка, в его основе всегда лежит какой-то базовый актив. То есть не может быть просто опциона, но может быть опцион на конкретные акции, на индекс, на золото.

Опцион — это контракт между покупателем и продавцом, в нем оговорена цена и срок, по истечении которого этот контракт начнет действовать. У опциона две действующие стороны: покупатель и продавец.

Покупатель опциона платит продавцу фиксированную сумму и получает право совершить сделку с базовым активом по оговоренной цене и через оговоренный срок. Тут важно то, что покупатель получает право, а не обязанность. Это ключевое отличие от фьючерса. Покупатель опциона может отказаться совершать сделку по истечении срока контракта. В случае с фьючерсом у него такого права нет. Мы разберем это подробно в следующем разделе.

Ну и что? 13.12.17

Фьючерсы на биткоин появились на Чикагской бирже опционов

Опционы на Московской бирже

Базовый актив всех опционов на Московской бирже — фьючерсы: на акции, на индекс, на валюту. Вот список всех доступных опционов на Московской бирже.

Продавец опциона получает фиксированную сумму и дает обязательство совершить в будущем сделку с покупателем — если покупатель решит воспользоваться своим правом.

Мы умышленно пишем «совершить сделку», а не «купить», потому что опцион может быть как на покупку, то есть когда у покупателя появляется право купить базовый актив, так и на продажу — когда у покупателя появляется право продать базовый актив. Опционы на покупку называются колл-опционами, на продажу — пут-опционами.

Тут важно понимать, что термины «покупатель» и «продавец» относятся не к активу, а к самому опциону. То есть покупатель всегда тот, кто платит деньги за опцион, и неважно, договорились покупать базовый актив или продавать. А продавец всегда тот, кто получил от покупателя деньги за опцион и взял на себя обязательство. Разберем абстрактные примеры с колл- и пут-опционами.

Сделка с колл-опционом

Допустим, акция сейчас стоит 5000 Р. Покупатель опциона говорит продавцу: «Давай я заплачу тебе сейчас 1000 Р, но через год, если я захочу, ты мне продашь эту акцию за 5000 Р». Продавец соглашается, получает 1000 Р и надеется, что через год акция не подорожает, а лучше подешевеет. А дальше возможны варианты.

Через год акция стоит больше 6000 Р — например 8000 Р. В этом случае покупатель в плюсе: он заплатил 1000 Р год назад, сейчас отдаст оговоренные 5000 Р — в итоге он заплатит 6000 Р и получит актив, который сейчас стоит 8000 Р. Прибыль покупателя — 2000 Р. Убыток продавца — 2000 Р: он получил 1000 Р год назад и 5000 Р сейчас, но при этом должен продать актив, который стоит 8000 Р.

Через год акция стоит меньше 5000 Р — например 4000 Р. В этом случае покупатель в минусе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас может заплатить 5000 Р за актив, который в реальности стоит 4000 Р. Тут и срабатывает важный момент: у покупателя есть право, но не обязанность выкупить актив. Конечно, покупатель в здравом уме не будет платить продавцу 5000 Р за актив, который в реальности стоит 4000 Р. То есть контракт не исполнится. Убытки покупателя — 1000 Р, которые он заплатил год назад. Прибыль продавца — 1000 Р, которые он получил год назад.

Через год акция стоит 5000—6000 Р — например 5500 Р. В этом случае покупатель в минусе, но есть нюансы. Он год назад заплатил 1000 Р, которые уже не вернуть, а сейчас может заплатить еще 5000 Р, чтобы получить актив, который в реальности стоит 5500 Р. Если он не воспользуется своим правом купить актив, то потеряет 1000 Р, заплаченные год назад. А если воспользуется, то потеряет всего 500 Р: заплатил 6000, а получил актив за 5500. Со стороны продавца дело обстоит так: год назад он получил 1000 Р, а сейчас еще получит 5000 Р за актив, который стоит 5500. Итого 500 Р прибыли.

Как вложиться и не облажаться

Расскажем в еженедельной рассылке для инвесторов. Подпишитесь и получайте письма каждый понедельник

Сделка с пут-опционом

Теперь давайте рассмотрим аналогичный пример с теми же суммами, но для пут-опциона, то есть опциона на продажу.

Исходные данные те же: сейчас акция стоит 5000 Р. Покупатель опциона говорит продавцу: «Давай я заплачу тебе сейчас 1000 Р, но через год, если я захочу, ты купишь у меня эту акцию за 5000 Р». Продавец соглашается, получает 1000 Р и надеется, что через год акция не упадет в цене, а лучше подорожает.

Через год акция стоит меньше 4000 Р — например 3000 Р. В этом случае покупатель опциона в плюсе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас продаст актив, который в реальности стоит 3000 Р, за оговоренные ранее 5000 Р. Продавец опциона отказаться от такой сделки не может: у него обязательство, а не право. В итоге покупатель опциона получит 5000 Р, заплатив за них 4000 Р. Прибыль покупателя — 1000 Р. Убыток продавца — 1000 Р: он получил 1000 Р год назад, а сейчас вынужден купить за 5000 Р актив стоимостью 3000 Р.

Через год акция стоит больше 5000 Р — например 6000 Р. В этом случае покупатель опциона в минусе: он заплатил 1000 Р год назад, а сейчас может продать за 5000 Р актив, который в реальности стоит 6000 Р. Ему это невыгодно — он не будет исполнять контракт. Убытки покупателя — 1000 Р, которые он заплатил год назад. Прибыль продавца опциона — 1000 Р, которые он получил год назад.

Что делать? 31.10.18

Продать акции с прибылью или держать?

Через год акция стоит 4000—5000 Р — например 4500 Р. В этом случае покупатель опциона в минусе, но есть нюансы. Год назад он заплатил 1000 Р, которые уже не вернуть, а сейчас он может продать актив стоимостью 4500 Р за 5000 Р. Если он не воспользуется своим правом продать актив, то потеряет 1000 Р, заплаченные год назад. А если воспользуется, то хотя бы компенсирует 500 Р: продаст за 5000 Р актив, который на самом деле стоит 4500 Р. Со стороны продавца опциона дело обстоит так: год назад он получил 1000 Р, а сейчас вынужден купить актив стоимостью 4500 Р за 5000 Р. Итого 500 Р прибыли.

УЧЕБНИК

Как инвестировать в акции и не прогореть

В нашем продвинутом курсе «Как заработать на акциях» научим, как читать финансовую отчетность и оценивать акции, чтобы снизить цену ошибки при инвестировании.

Начать учиться

Как все это выглядит на бирже

Перейдем к реальному примеру.

Допустим, акции Сбербанка сейчас стоят 222 Р за штуку. Инвестор считает, что через три месяца они будут стоить 300 Р. Но если он просто купит акции, то его потенциальный убыток будет неограниченным: если через три месяца акции будут стоить 10 Р, он потеряет много денег. Для этого и нужны опционы: вы можете ограничить свой риск, купив не акции напрямую, а опцион. Заплатите определенную премию продавцу и при любом раскладе не потеряете больше этой премии.

И теперь настал момент взглянуть на доску опционов для акций Сбербанка:

Это список опционов по Сбербанку с датой экспирации, то есть завершения, 20.11.2019. Давайте сразу упрощать: таблица зеркальна относительно столбцов «Страйк» и IV. В левой части таблицы сверху мы видим приписку Call, а в правой — Put.

Таким образом, мы уже отсекли половину таблицы: разобравшись с одной частью, мы сразу поймем и вторую.

Центральный столбец «Страйк» — главный. Страйк — это цена, по которой в итоге пойдет сделка по базовому активу, то есть цена, которую вы фиксируете сейчас, а заключать сделку по ней будете потом.

Возможно, сейчас ничего не понятно, но вот примеры, после которых все должно встать на свои места.

Имеем: Вася купил колл-опцион на Сбербанк по страйк-цене 24 000 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася купил право на покупку Сбербанка 20.11.2019 по цене 24 000 Р.

Имеем: Петя купил пут-опцион на Сбербанк по страйк-цене 23 500 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя купил право продать Сбербанк 20.11.2019 по цене 23 500 Р.

Теперь можно сделать некоторые выводы.

Вася хочет, чтобы цена Сбербанка полетела в небеса и на 20.11.2019 была как можно выше: тогда он реализует свое право и купит акции не по текущей поднебесной цене, а по страйк-цене его опциона — 24 000 Р.

Петя мечтает о том, чтобы Сбербанк рухнул чуть ли не до нуля и к 20.11.2019 стоил сущие копейки: тогда он реализует свое право и продаст акции не за копейки, а по страйк-цене его опциона — 23 500 Р.

Объясню, откуда берутся цены в столбце «Страйк», ведь они совсем непохожи на цены акций Сбербанка. Дело в том, что базовый актив по опционам не акции Сбербанка, а фьючерс на эти акции. Один фьючерсный контракт Сбербанка эквивалентен 100 акциям Сбербанка. При этом цена фьючерса чуть выше цены акций. Почему так происходит, я писал в статье про фьючерсы.

На механику опционов это не влияет совершенно никак, просто звучит немного сложнее и запутаннее: опцион на фьючерс на акции Сбербанка.

Базовый актив у нас не акции Сбербанка, которые SBER и SBERP, а фьючерс на акции Сбербанка

Сделали небольшое отступление, теперь можно вернуться к исходному примеру и еще немного его дополнить. Напомню суть.

Имеем: Вася купил колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася купил право на покупку фьючерса на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 24 000 Р.

Имеем: Петя купил пут-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 23 500 Р с датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя купил право продать фьючерс на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 23 500 Р.

Во всех этих примерах мы говорим «Вася купил», «Петя купил» — а по какой цене купил? Страйк-цена относится только к базовому активу и, возможно, будущей сделке, а не к опциону и сделке, которая происходит именно с ним. У опциона есть своя цена, которую мы платим за него здесь и сейчас.

Цена опциона — это в том или ином смысле сразу четыре оставшихся столбца нашей доски опционов

Теоретическая цена — это, можно сказать, справедливая идеальная цена конкретного опциона, к которой должен стремиться рынок. Эта цена рассчитывается по сложной формуле, завязанной на количество дней до экспирации опциона, безрисковую ставку и т. п. Не будем сейчас разбираться, это неважно. Нам, обычным людям, нужно только понимать, что данная цена — ориентир.

Представьте, что перед походом на Савеловский рынок за новым Айфоном вы зашли на «Яндекс-маркет» и посмотрели, какая вообще средняя цена у этого Айфона. Вы эту цену запомнили — и теперь на Савеловском рынке будете использовать ее как некий ориентир, так что продать вам что-то втридорога уже не получится. Похожим образом работает теоретическая цена опциона.

Расчетная цена, общими словами, это теоретическая цена с поправкой на заданную волатильность базового актива. Волатильность определяет величину разброса в цене. Чем разброс выше, тем больше волатильность. Откровенно говоря, я не нашел на сайте Московской биржи ни одного упоминания методики вычисления расчетной цены опциона. Но в любом случае этот столбец можно игнорировать.

Самые важные столбцы — покупка и продажа.

Покупка и продажа — это уже данные из привычного нам торгового стакана. Вы посмотрели на теоретическую цену опциона, а затем открыли стакан и увидели там доступные в реальности цены покупки и продажи. Именно эта цена, по которой вы фактически в стакане купите или продадите опцион, будет ценой самого опциона, или его премией.

Теперь дополним наш исходный пример.

Имеем: Вася купил колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с премией 530 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася купил право на покупку фьючерса на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 24 000 Р. Вася заплатил за это право 530 Р.

Имеем: Петя купил пут-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 23 500 Р с премией 450 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя купил право продать фьючерс на акции Сбербанка 20.11.2019 по цене 23 500 Р. Петя заплатил за это право 450 Р.

Давайте добавим пару переводов и для стороны продавца.

Имеем: Петя продал колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с премией 530 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Петя продал свое обязательство — 20.11.2019 он обязан продать покупателю опциона фьючерс на акции Сбербанка за 24 000 Р. За свое обязательство Петя получил 530 Р.

Имеем: Вася продал пут-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 23 500 Р с премией 450 Р и датой экспирации 20.11.2019.
Понимаем: Вася продал свое обязательство — 20.11.2019 он обязан купить у покупателя опциона фьючерс на акции Сбербанка за 23 500 Р. За свое обязательство Вася получил 450 Р.

Внутренняя стоимость опциона, столбец IV

Согласно теории, премия опциона складывается из внутренней и временной стоимости. Внутренняя стоимость — столбец IV в таблице — это разница между текущей ценой базового актива (Цб) и страйк-ценой (Цс).

Для колл-опциона внутренняя стоимость равна Цб минус Цс, для пут-опциона — Цс минус Цб. Внутренняя стоимость не может быть отрицательной. Либо она есть и больше нуля, либо ее нет — то есть она равна нулю.

Временная стоимость тем больше, чем дальше срок экспирации опциона и чем выше волатильность, то есть неопределенность. При уменьшении времени до экспирации временная стоимость также уменьшается и в конечном счете становится равной нулю.

Теперь, когда мы разобрали все столбцы нашей таблицы опционов, кроме столбца «Код», я вынужден сказать, что упрощения на этом не закончились.

Есть еще два типа категоризации опционов, о которых вам нужно знать и которые немного меняют порядок расчетов по сделкам с опционами.

УЧЕБНИК

Как не потерять деньги на акциях

В нашем продвинутом курсе «Как заработать на акциях» научим отбирать акции и анализировать компании, чтобы снизить вероятность ошибки и сохранить деньги.

Начать учиться

Маржируемые и немаржируемые опционы

Для обычных инвесторов это разделение принципиально ничего не меняет. Что такое вариационная маржа и как она работает, мы уже разбирали на примере фьючерсов. Здесь процесс примерно такой же.

Маржируемый тип опционов определяет несколько иной порядок расчетов.

Главное отличие в том, что при продаже опциона продавец не получает сразу себе на счет премию, а покупатель ее не платит. Вместо этого биржа замораживает необходимые средства на счетах клиентов и ежедневно делает промежуточный перерасчет на основе того, куда движется цена. Это сделано для того, чтобы лучше контролировать сделки и снизить риски их неисполнения.

Что делать? 29.11.18

В чем разница между спекулятивной торговлей и инвестициями?

Через расчет маржи биржа следит за состоянием ваших открытых позиций и контролирует, чтобы у вас всегда хватало средств заплатить по всем своим обязательствам. Все опционы на Московской бирже — маржируемые.

Американские и европейские опционы

Здесь просто: европейские опционы можно исполнить только в дату их экспирации, а американские можно исполнить в дату экспирации или в любой день до нее.

Приведу пример: Вася купил европейский колл-опцион на фьючерс Сбербанка по страйк-цене 24 000 Р с премией 530 Р и датой экспирации 20. 11.2019.

Настало 1 ноября 2019 года, и цена фьючерса на акции Cбербанка взлетела до 30 000 Р. Вася и рад бы сейчас зафиксировать свою прибыль, но не может этого сделать: он должен ждать 20 ноября. Приходит 20 ноября, а цена фьючерса падает до 23 000 Р — получается, что Вася в убытке.

Петя же купил аналогичный опцион, но американского типа — а значит, 1 ноября он имеет возможность его исполнить и получить свою прибыль: американский опцион можно исполнить в любой день до экспирации.

Что делать? 04.03.20

Как россиянину инвестировать в индекс S&P 500?

Тип опциона можно найти в его спецификации на Московской бирже. Вот спецификация опциона Сбербанка из примера. Но это не особенно важно: все опционы на Московской бирже — американские.

В спецификации опциона всегда указана его категория

Поставочные опционы

Наконец, все опционы на Московской бирже — поставочные. Механика здесь та же, что и у фьючерсов: если вы купили или продали опцион и додержали его до дня экспирации, то биржа не произведет между вами и контрагентом взаиморасчет деньгами, а именно исполнит сделку с базовым активом.

То есть при исполнении опциона заключается сделка с фьючерсом — базовым активом опциона — по цене, равной цене исполнения опциона.

Здесь же я отмечу еще одно важное следствие: большинство опционов не доживает до экспирации, а закрывается раньше через обратные сделки. Закрытие опционной позиции через обратную сделку — самый простой способ зафиксировать полученную прибыль или убыток. Поясню, что это такое.

Для обратной сделки вам нужно иметь нового контрагента в стакане заявок для того же самого опциона. Если сначала вы покупали опцион, то затем вы через стакан должны его продать. Учитывая, что цены в стакане следуют за теоретической ценой, а та зависит от цены базового актива, ваша обратная сделка и принесет вам примерно ту доходность, что вы можете получить при исполнении.

Если же вы хотите именно исполнить, а не закрыть опцион и сделать это до дня экспирации, вам нужно позвонить своему брокеру. К такому варианту вам, возможно, придется прибегнуть, если в стакане заявок не будет контрагентов для обратной сделки.

Бонус от Московской биржи — код опциона

На нашей доске опционов осталось только одно поле, которое мы не разобрали: код опциона. Польза кодов опционов в том, что в них зашифрована вся ключевая информация по опциону — нужно только понять, как ее расшифровать. И биржа нам в этом помогает.

Структура кода опционаРасшифровка кода опциона

Буква W в конце кода — это дополнительный символ, который биржа ввела в 2017 году для недельных опционов. Это те же опционы, только с более коротким сроком действия: всего две недели. Доступны такие опционы только для фьючерса на индекс РТС.

Разберем наши примеры со Сбербанком. Вот некоторые коды опционов:

• SR24250BK9: SR + 24 250 + B + K + 9
• SR24500BK9: SR + 24 500 + B + K + 9
• SR24250BW9: SR + 24 250 + B + W + 9
• SR24000BW9: SR + 24 000 + B + W + 9

Расшифруем:

• SR — код для фьючерса Сбербанка;
  
• 24 000, 24 250, 24 500 — страйк-цена;
  
• B — американский маржируемый опцион;
  
• W — пут-опцион с исполнением в ноябре, K — колл-опцион с исполнением в ноябре. Каждому типу опциона задается уникальная буква на каждый месяц;
  
• 9 — 2019 год исполнения опциона.

То есть теперь для вас SR24250BK9 — это не набор букв и цифр, а американский маржируемый колл-опцион на фьючерс Сбербанка с исполнением в ноябре 2019 года и страйк-ценой 24 250 Р.

А зачем продавать опционы?

Зачем покупать опционы — понятно: чтобы снизить риск, имея при этом возможность получить высокую доходность. Но зачем их продавать? Кто хочет брать на себя такие обязательства — и зачем?

Ответ — премия опциона. Бытовой пример — это страховой бизнес. Компания берет с вас небольшую сумму и гарантирует, что при наступлении страховой ситуации возместит убытки, которые могут быть в сотни раз больше. Тем не менее страховой бизнес успешно работает.

Премия опциона дает преимущество именно продавцу, так как покупателю колл-опциона, чтобы заработать, нужно, чтобы цена базового актива не просто выросла, а выросла на сумму, превышающую премию, которую покупатель заплатил. Иными словами, даже если покупатель угадает направление роста, он все равно может оказаться в убытке, а продавец — в прибыли.

Например, вы купили колл-опцион на фьючерс Сбербанка с исполнением в ноябре 2019 года и страйк-ценой 24 500 Р. Вы заплатили за него 300 Р премии. На дату экспирации цена базового актива, то есть фьючерса, выросла до 24 700 Р — вы исполняете сделку. Ваша прибыль считается так:

Прибыль = Цена для всех на дату экспирации − Цена для вас по опциону − Премия за покупку

В нашем случае:

24 700 − 24 500 − 300 = −100 Р. По этому опциону у вас убыток 100 Р

А вот прибыль продавца:

300 − (24 700 − 24 500) = 100 Р

Если перенести позиции продавца и покупателя опционов на график, получим такую картину.

По графикам видно, что продавец имеет запас прочности перед покупателем и находится в прибыли еще некоторую часть графика, даже когда цена базового актива идет не в его сторону.

Отсюда же вытекает важность размера премии, которую вы платите или получаете. Чем премия больше, тем больший запас у вас есть как у продавца и тем сложнее вам получить прибыль как покупателю.

Запомнить

Опционы — это сложный инструмент срочного рынка, который может иметь множество применений: от хеджирования своих позиций до всевозможных спекуляций. Мы разобрали только механику работы данного инструмента, не касаясь всевозможных стратегий его использования.

Вы можете попробовать этот инструмент в своих спекуляциях, однако я ни в коем случае не рекомендовал бы вам занимать сторону продавца в торговле опционами, так как эта позиция несет очень большие риски.

Торговля опционами. Основы. Бесплатный курс по опционам.

Содержание:

1. Оценка теоретической стоимости опционов.
2. Введение в торговлю волатильностью.
3. Паритет опционов пут и колл.

Оценка теоретической стоимости опционов.

Предположим, что Ваш друг дает Вам право воспользоваться своим зонтом. Как можно оценить это право? При попытке оценить данную возможность нужно учитывать как минимум следующее:

Идет ли сейчас дождь? Если идет, то как сильно Вы можете промокнуть?

Как долго у Вас будет возможность использовать зонт? В сухую погоду возможность воспользоваться на 5 минут зонтом вряд ли будет что-то стоить, но если эту возможность растянуть на один год, ее стоимость точно будет выше. (естественно, при всех прочих равных условиях).

Какова вероятность дождей в будущем? Сейчас может быть сухо, но эта возможность точно будет иметь не нулевую стоимость, если погода может резко поменяться.

Факторы, влияющие на стоимость опциона.

На стоимость опциона влияют подобные факторы. Опцион может обладать внутренней стоимостью в зависимости того, где находится цена базового актива по отношению к цене страйк (как и в примере с зонтом, если идет дождь, то возможность воспользоваться зонтом уже имеет внутреннюю стоимость). Продолжительность жизни опциона положительно влияет на его стоимость; чем больше срок до его погашения, тем более ценным он становится.

Аналогом изменчивой погоды в случае опционов является волатильность базового актива. Скажем, 100-страйк опцион колл на акцию XYZ может не иметь внутренней стоимости при цене акции $90. Но, если срок погашения опциона несколько месяцев или лет, и цена акции XYZ хоть в какой-то степени волатильна, этот опцион может обладать существенной стоимостью.

Опционные модели.

Когда биржевая торговля опционами только начиналась, существовало всего лишь несколько способов оценки их стоимости. Ценообразование было в большей степени интуитивным. Это изменилось сильно во второй половине 20-го столетия, когда появились математические модели по расчету стоимости опционов. Основной идеей большинства этих моделей было то, что в то время как будущая цена базового актива неизвестна (в частности, не известна цена базового актива на момент погашения опциона), мы можем оценить диапазон будущих значений цены базового актива. И вероятность каждого из этих возможных значений может быть  приемлемо оценена. При этих, и еще некоторых допущениях, можно построить математическую модель, которая будет считать теоретическую стоимость опционов.

Такие модели широко используются до сих пор. Однако, это не означает, что РЕАЛЬНАЯ стоимость опционов известна. Потому что все математические модели основаны на упрощающих реальную жизнь предположениях о будущей волатильности базового актива, процентной ставке и еще ряде других факторов. И поэтому полученная с их помощью теоретическая стоимость опционов настолько же отражает реальную стоимость, насколько все эти предположения описывают реальную жизнь. Если трейдеры (инвесторы) не будут согласны с обоснованностью любого из этих допущений, они не будут согласны и по поводу стоимости опциона. А когда люди не согласны по поводу стоимости чего-либо, они начинают торговать друг с другом.

Деятельность маркет-мейкеров.

Это деятельность, осуществляемая профессиональными трейдерами на финансовых рынках, посредством чего они предоставляют двухсторонние котировки, а именно, цену покупки (цена бид) и цену продажи (цена аск), по которым они готовы совершать сделки.

Обязанность выставлять двухсторонние котировки, несомненно, ставит маркет-мейкера в неудобное положение относительно его контрагента, так как он не всегда может отказаться от сделки. Но маркет-мейкер соглашается на такой риск в надежде на то, что у него будет возможность торговать много раз с множеством различных контрагентов. Он надеется, что все его сделки в совокупности взаимно компенсируются, оставляя его общую позицию нейтральной. Одновременно он надеется в каждом случае покупать по «биду», и продавать по «аску». Здесь лежит преимущество маркет-мейкера и источник его прибыли. Торгуя часто, он пытается оставить риск низким и заработать чуть-чуть на каждой сделке.

Это теория. А на практике это не всегда возможно. Маркет-мейкеры  могут аккумулировать большие позиции, если, например, заявки идут только на продажу, и получить большие убытки. Поток ордеров может сильно уменьшиться, или конкуренция между маркет-мейкерами может стань настолько высокой, что бид-аск спред сузится настолько, что невозможно будет получать адекватную риску прибыль.

Деятельность маркет-мейкеров на рынке опционов.

Эта деятельность заключается в выставлении двухсторонних котировок на опционы. Обыкновенно на один базовый актив существуют много опционов с различными страйками и сроками до погашения. Понятно, что существует сильная взаимосвязь между всеми этими опционами, и маркет-мейкер будет котировать все или почти все опционы, привязанные к одному базовому активу. Например, опционный маркет-мейкер, торгующий опционы на нефть, будет котировать все опционы колл и пут, страйки которых есть в листинге биржи, и, по крайней мере, все наиболее активные опционные серии.

На запросы котировок маркет-мейкер обычно отвечает двухсторонней ценой.  Торгуя по объявленным ценам, он собирает опционный портфель, который обладает определенным риском. Риск опционного портфеля может быть очень сложным, что требует тщательного управления для избежания серьезных убытков. Как и при любой деятельности, осуществляемой маркет-мейкерами, прибыль опционных маркет-мейкеров идет от продажи опционов выше теоретической стоимости, и их покупки ниже теоретической стоимости. Риски в опционной торговле могут быть экспоненциально большими. Однако у медали всегда есть две стороны, и часто маркет-мейкеры получают очень хорошую прибыль не от своей прямой деятельности, а от своего опционного портфеля, накопленного по ходу этой деятельности.

Риски, связанные с опционами.

Риск для любого трейдера состоит в том, что то, что он купил, станет дешевле, а то, что он продал, станет дороже. Риск опционного трейдера в том, что стоимость опционов, которые он купил или продал постоянно изменяется. Поэтому, чтобы понять риски, связанные с торговлей опционами, мы должны подумать какие причины могут вызвать изменение стоимости опциона.

Стоимость опциона изменится, если изменится любой из факторов, влияющих на его стоимость. Вспоминая пример с зонтом, право использовать зонт имеет различную стоимость, если:

·       Идет дождь или погода сухая;

·       Время, в течение которого можно воспользоваться этим правом, уменьшилось или увеличилось;

·       Прогноз о том, что будет идти дождь или нет, изменился.

Аналогично, теоретическая стоимость опциона изменится, если:

·       Цена базового актива изменилась;

·       Дата исполнения опциона поменялась;

·       Оценка будущей волатильности цены базового актива изменилась.

Все, что может изменить любой из факторов, влияющих на стоимость опциона, является риском для опционного трейдера. Для аккуратной оценки всех этих рисков существуют числовые критерии, которые показывают насколько изменится стоимость опциона при определенном изменении любого из влияющих на его стоимость факторов. Эти числовые критерии (параметры) называются «греками». Они показывают нам насколько изменится стоимость опциона при изменении цены базового актива (дельта), при изменении подразумеваемой волатильности (вега), при изменении срока жизни опциона (тета). Дополнительной сложностью при торговле опционами является то, риски, влияющие на стоимость опциона, не являются статичными, не изменяются линейно, и являются взаимозависимыми. И для оценки уже эти рисков существуют «греки» второго и третьего порядков. Эти «греки» здесь рассматриваться не будут.

Введение в торговлю волатильностью.

Вспомним еще раз основные факторы, влияющие на стоимость опциона. Это – цена базового актива, время до погашения и подразумеваемая (ожидаемая) волатильность базового актива в период до истечения опциона. Влияние других факторов, таких как дивиденды и процентная ставка, мы, пока, учитывать не будем.

1)    Цена базового актива – это публично доступная информация. Более того, эффект изменения цены базового актива на стоимость опциона очень понятен и легко хеджируется. Например, мы знаем, что при росте цены БА стоимость опциона колл увеличится, а при уменьшении цены БА – уменьшится. Мы даже знаем насколько изменится стоимость опциона; это нам подскажет Дельта. Этот риск легко минимизировать покупая-продавая соответствующее дельте количество базового актива.

2)  Стоимость опциона уменьшается с течением времени. И это уменьшение легко измеряется (тета). Конечно, это существенный риск, но обсуждать здесь, по большому счету, нечего. Временной распад стоимости опциона – неизбежный факт.

3)  Теперь мы переходим к самому спорному фактору, влияющему на стоимость опциона – уровень будущей волатильности цены базового актива в период времени, оставшийся до погашения опциона.  В то время, как другие факторы, такие как уровень будущих дивидендов или процентная ставка тоже вносят некоторую неопределенность в оценку стоимости опциона, САМЫМ НЕОПРЕДЕЛЕННЫМ ФАКТОРОМ ЯВЛЯЕТСЯ УРОВЕНЬ БУДУЩЕЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ.

Именно по этой причине термин «торговля опционами» используется наряду с термином «торговля волатильностью». Когда опционы захеджированы дельта-нейтрально с помощью базового актива, то на итоговую позицию лучше всего смотреть ни как на позицию, в основном подверженную влиянию изменения цены БА; а как на позицию, на которую в большей степени влияет изменение уровня ожидаемой волатильности цены БА.

Паритет опционов пут и колл.

Хотя опционы пут и колл могут иметь любые страйки, можно рассматривать все опционы с ценой страйк выше цены БА как опционы колл, и все опционы с ценой страйк ниже цены БА как опционы пут. Это возможно вследствие существования паритета опционов пут и колл.

Паритет опционов пут и колл заключается в том, что опционы колл и пут по своей сути одно и тоже, за исключением того, что одни дают право купить, а другие – право продать. Но и это различие довольно незначительно, так как, используя базовый актив из колла можно сделать пут, а из пута – колл.

Рисунок 1. Теоретическая стоимость опционов колл и пут.

Цена БА = 100; подразумеваемая волатильность = 25%; 26 дней до погашения.

Как видно из рисунка 1, единственная разница в стоимости между опционами пут и колл с одинаковой ценой страйк – это разница между ценой страйк и ценой БА. Эта разница называется внутренней стоимость опциона. Только у опционов «в деньгах» есть внутренняя стоимость. Другая составляющая стоимости опционов «в деньгах», а для опционов «вне денег», единственная составляющая стоимости, — это временная стоимость. Эта временная стоимость представляет собой вероятность того, что цена базового актива в будущем изменится, увеличив, таким образом, внутреннюю стоимость опциона. Опцион «без денег» обладает временной стоимостью, потому что у него есть еще потенциал быть исполненным «в деньгах». И это единственная часть стоимости любого опциона, которая интересна опционщикам, потому что она представляет ВОЗМОЖНОСТЬ. Вот почему опционные трейдеры, в основном, заинтересованы в опционах «без денег», и поэтому рассматривают все опционы с ценой страйк ниже цены БА как опционы пут, а опционы со страйком выше цены БА – как опционы колл.

Ваш email не будет опубликован

Торговля опционами. Как разогнать депозит на опционах?

01:44 Опционы – должны быть твоей стезей

Молодой трейдер Роман Беседовский окончил МГУ по специальности «Вычислительная математика и кибернетика», так что предрасположенность к опционам уже у него была. Пришел на рынок Роман в 2007 году, он тогда пытался уйти от программирования, но в итоге пришлось использовать и программирование и математику, которую он учил в институте. Парень пробовал разобраться в графиках, тех. анализе, но первое время он ничего не графике не видел и не понимал. В 2008 году ему удалось потерять меньше 30%, в то время это был очень хороший результат, так как в 2008 многие теряли и весь свой депозит. В основном, люди теряют на рынке деньги не потому, что у них плохо получается прогнозировать и угадывать, а из-за того, что в какой-то момент они хотят одним разом отыграться за все предыдущие потери, и в итоге – все сливают. Роман заметил, что многие алго-трейдеры начали жаловаться на текущую ситуацию на рынке. Есть очень успешные стратегии, которые работают на рынке более 3-4 лет подряд, но после сентября 2012 года что-то сломалось. Роман считает, что на тот момент с рынка ушли крупные деньги. Основное преимущество алго-трейдеров на взгляд Романа – это то, что размер трейдера, по сравнению с размером любого фонда — это просто капля в море. И молодой трейдер не питает надежду, что он сможет обыграть команду сильных управляющих на их поле. Даже если бы у Романа был такой же капитал, как и команды управляющих, он бы не смог бы соревноваться не наняв такой же толпы математиков и программистов.

Просто когда начинаешь программировать, то сразу понимаешь как сильно влияет проскальзывание на результат. Роман Беседовский считает, что на рынок должны приходить игроки другого класса, от которых можно что-то отщипнуть себе. Переход на видео по ссылке — youtu.be/OjhEOFF4wM8?list=PLzjy9qIBkRfJ7bmhyS1bZJLXaZU78Dc4T

11:20 Ты решил поменять вектор?

В опционах Романа больше всего привлекала – идея продажи страховки. Трейдер в последнее время склоняется к тому, что на рынке лучше работается, когда есть портфель — стратегии. Чем больше ты диверсифицирован – тем спокойней. Причем, это касается:

• И инструментов;
• И активов.

Роману очень нравится читать книги Джека Швагера, в них он подмечает для себя много интересных вещей. В последней серии книг «Маги рынка» — были в основном мульти-стратегии. То есть их работа достаточно сложная, они смотрят на такие вещи как:

1. Корреляция.
2. Фундаментал.

Роман хоть и обладает математическим образованием, все равно считает, что опционы – это все равно нечто другое, чем просто математика и расчеты, иногда образование в данной сфере может не помочь, а даже навредить. Некоторые считают, что опционы — это слишком просто и начинают изобретать свои какие-то формулы, но стоит помнить, что все уже изобретено до вас, главное – научиться применять это в своей торговле правильно. Большинство опирается на такое предположение, что можно подогнать распределение цен на рынке под какое-то модельное распределение. Если волатильность высокая, то возможный разброс цен на рынке тоже высокий, и соответственно многие пытаются прогнозировать эту волатильность на рынке. Обычно, когда человек на рынке недавно, ему страшно продавать опционы, которые «близкие». А профессионалы, как это ни странно, продают опционы, которые уже прям на деньгах. Всегда более интересна позиция игрока, который несет больший риск. Потому что тот, кто покупает, ну потерял деньги, которые вложил и на этом ограничились, а вот позиция того человека, который продает страховку – она совершенно другая, так как он сильно рискует. На текущий момент, Роман пробует с помощью опционов сделать диверсификацию к своим алго-стратегиям, которые пытаются брать какие-то тренды. То есть, по сути, когда человек продает опционы – у него должна быть какая-то стратегия управления позицией, то есть дельта-хеджирование. Если рынок сдвигается на определенную величину, неприятную для продавца опционов, и с этим нужно что-то делать. И как вариант, стратегия по дельта-хеджированию может выступать как алго-стратегия, которая берет тренды. Таким образом, продавая опционы и торгуя стратегию трендовую, кривая доходности становится более гладкой и приятной для трейдера. Чем кривая доходности более гладкая, то больше можно увеличить риск, и соответственно больше заработать на этом. Потому что доходность сама по себе – может вообще ни о чем не говорить. Роман Беседовский недавно сильно удивился, когда узнал, что наша биржа больше зарабатывает не на комиссии, а на том, что инвестирует в депозиты деньги клиентов. Идея в принципе хорошая, каждый зарабатывает как может. Сейчас происходит то, чего никогда не было. Когда Роман тестировал алго-стратегию, туда закладывается волатильность в качестве параметра, и он заметил, что текущая волатильность — она уникальна, до этого такой никогда не было. Есть ещё такая интересная тема: «Как в опционах спрогнозировать какое-то неожиданное движение?». Рынок в принципе цикличен, и получается, что очень быстро какие-то стратегии набирают обороты, потом также начинают быстро терять. И сейчас основная задача – это предугадать новые веянья. Есть стратегии, которые очень устойчивы и работают на многих рынках и на многих инструментах, но к сожалению – они не супер-доходные и просадки в год для них это нормально. Но какому инвестору могут понравится такие просадки? Ему можно не объяснять ничего, он все равно при таком раскладе скажет твердое – нет.  

23:37 Я периодически анализирую настроение на смартлабе

Роман Беседоский часто отрывает смартлаб и анализирует ситуацию. И смотрит, что если , например, шорт на все, то скорее всего шорт на все не будет работать сегодня. Раньше Роман считал, что для опциончика-продавца страшно, когда движение идет резко в определенную сторону. Но на самом деле страшно – это когда движение в разные стороны, когда идут расширяющие треугольники на рынке, и свечи становятся все больше и больше. И при этом рынок не целенаправленно двигается, а стоит на месте. Так как Роман проработал в Финаме 6 лет, он знает, что существует такой момент, что клиента очень сложно уговорить на акции. Если раньше клиент мог прийти и купить акции, а через 3 года он был бы в очень хорошем плюсе, то сейчас ситуация совершенно другая, люди могут годами ждать и все будут не в плюсе. То есть идея «Купи-держи- получи» под ,например, 20 % в год – она уже не работает, как раньше. Роман считает, что на рынке нужен очень сильный триггер. Мы уже перестали ходить вслед за Америкой, она практически каждый день обновляет хаи. Есть ощущение, что микроструктура рынка нашего – она очень изменилась. Что касается портфеля на долгосрочку, если плохой сценарий, то это война и деньги не понадобятся в принципе. Есть ещё одно заблуждение, которое со временем Роман убрал у себя – это то, что рубль несет в себе больше риска, чем доллар. Так считают многие люди, не только трейдеры. Но если посмотреть статистику, ставки по депозитам по доллару и по рублю, то сразу очевидно – что больше обесценилось. Рублевая доходность дала в разы больше. И те, кто долгосрочно инвестировал в доллар – оказались в минусе. Поэтому, крупные игроки стараются сделать свою норму на облигациях и больше им ничего не нужно. Облигации недавно подросли в каком-то моменте и стали более востребованы, чем раньше. Хоть Роман и не считает себя очень опытным опционым трейдером, все равно в последнее время он больше времени уделяет именно им. Парень ведет свой блог и часто общается на смартлабе. Трейдер считает, что сидеть дома одному и читать книгу, чтобы научится — это очень скучно. Гораздо интереснее изучать что-то с помощью обсуждений, это помогает структурировать свои знания и запоминать только полезное. Так Рома и придумал свою первую прибыльную алго-стратегию. Парень старался покупать по минимуму, а продавать по максимуму. Первый год у него все очень красиво получалось, парень хорошо зарабатывал, но оглядываясь назад – он понимает, что ему просто долгое время везло. Потом через год парень нашел для себя другую стратегию, которая была более прибыльная. И за 2012 год эта стратегия себя очень хорошо проявилась, но на данный момент её потихоньку распиливает. И у парня появилась идея, что нужно диверсифицироваться и искать другие инструменты. Многие люди не понимают и не улавливают тот момент, когда их стратегия перестает работать, но это очень важно. Например, вы знаете, что в каком-то месяце ваша стратегия должна себя хорошо проявить по истории, и всегда она в этот момент хорошо работала. Но если этого не происходит, то следует все обдумать. Конечно, трейдинг – это не гадание по лунному календарю, каждый месяц может быть разным, но все же есть какие-то закономерности, которые помогут вам определиться. Когда Роман поработал на фондовом рынке, то стал замечать, что он везде видит неэффективность и арбитраж. Это все между собой очень взаимосвязано.

Все это мы разбираем на бесплатном курсе, записаться на который можно здесь.

 

Результаты в трейдинге индивидуальны и зависят от опыта и личной дисциплины. Улучшить свои навыки и дисциплину можно на нашем Дистанционном Курсе: «Трейдинг от А до Я за 60 дней»

Подписывайся на рассылку!

которую можно будет настраивать из личного кабинета

Опционы, как торговать и заработать, что такое бинарные опционы и для чего нужны графики, система турбо опционов

Опцион — это договор, предоставляющий право покупателю или продавцу соответственно приобрести или реализовать актив в будущем по установленной цене. Выполняет функцию хеджирования рисков. История использования этого вида финансовых инструментов насчитывает 4 столетия. Существуют биржевые и внебиржевые опционы. Первые отличаются стандартизованными условиями, вторые — произвольными. Различают два вида таких контрактов:

Содержание

Скрыть

1. Как заработать на опционах
   1. Как торговать опционами
      1. Что такое бинарные опционы
         1. Для чего нужны графики бинарных опционов
            1. Что такое система опционов
               1. Торговля опционами
                  1. Что такое турбо опционы
                     1. американский, который можно погасить в любой день до даты окончания срока действия;
                     2. английский, погашаемый строго в установленный день.

                     Как заработать на опционах

                     Заработок на опционах можно получить за счёт изменения цены актива. Трейдер, правильно спрогнозировавший рост или падение их стоимости, получает прибыль. Для получения дохода, необходимо зарегистрироваться на одном из специализированных сайтов брокеров, создать депозит, выбрать грамотную торговую стратегию, проводить постоянный анализ рынка и совершать сделки.

                     Предварительно стоит пройти теоретическое и практическое обучение методам торговли и понять финансовые механизмы, принципы аналитики.

                     Как торговать опционами

                     Для успешной торговли опционами, трейдеру необходимо:

                     • изучить рынок, провести мониторинг на протяжении нескольких дней или недель;
                     • правильно выбрать актив, отдавая предпочтение тем, в которых участник торгов хорошо ориентируется; 
                     • выбрать время исполнения опциона;
                     • определить размер инвестиций, при этом начинать следует с небольших сумм;
                     • подобрать торговую стратегию;
                     • совершать сделки, открывать или закрывать позиции по своему усмотрению.

                     Что такое бинарные опционы

                     Бинарные опционы — контракт с фиксированной прибылью, операции с которым приносят либо определённый размер дохода, либо убыток в размере стоимости договора. При совершении сделок с этим видом договоров, необходимо верно спрогнозировать лишь направление движения цены — вниз или вверх, или коридор изменения стоимости, или достижение определённого уровня — без учёта конкретных значений. Привлекательность торговли бинарными опционами заключается в её относительной простоте, быстроте обучения, высокой скорости достижения результата, в точно известной сумме возможного заработка.

                     Для чего нужны графики бинарных опционов

                     Графики бинарных опционов отражают изменение их стоимости во времени. Тип графика, вид актива, промежуток времени, вид индикатора, степень детализации данных трейдер может выбирать по своим предпочтениями. Отслеживая динамику цен в реальном режиме времени, участник рынка может анализировать ситуацию, делать прогнозы и совершать сделки.

                     Существуют три популярных вида графика — линейный, в виде свеч и в виде баров. Участки повышения цен обозначаются на них зелёным цветом, периоды понижения стоимости — красным.

                     Что такое система опционов

                     Системы опционов — это набор определённых правил, по которым осуществляются сделки. Они предписывают совершение определённых действий в ответ на изменение тренда, развитие рыночной ситуации, различные внешние факторы. Каждый трейдер вырабатывает собственную концепцию торговли на основании применяемых стратегий, личного опыта, наблюдений, существующих закономерностей, и постоянно совершенствует её, внося актуальные коррективы. Каждая методика имеет определённые временные рамки и рекомендации по использованию.

                     Торговля опционами

                     Торговля опционами — привлекательный способ заработка. Она отличается: простотой и быстротой получения дохода, возможностью прогнозировать его размер, страховать риски, компенсировать потери. Овладев различными стратегиями и выработав грамотную систему, можно получать доход на любой конъюнктуре рынка — на падении или подъёме стоимости контрактов, а также в то время, когда изменений нет. Доступность и быстрота вхождения в бизнес делает его привлекательным для начинающих трейдеров.

                     Что такое турбо опционы

                     Турбо опционы — это те же бинарные опционы, имеющие короткое время экспирации — всего 1-5 минут. Они позволяют получить максимально быстрый доход даже без составления длительных прогнозов, лишь на краткосрочных колебаниях цен, но операции с ними отличаются высокой степенью риска. Для успешной торговли такими контрактами, необходимо отлично знать рынок, обладать большим опытом, уметь быстро принимать решения, отличаться выдержкой, внимательностью и хорошей реакцией. При совершении сделок с этим видом договоров, применяют специальные стратегии и системы.

                     Совет от Сравни.ру: Планируя торговлю опционами, стоит тщательно подготовиться, пройти обучение, изучить рынок и выбрать надёжного брокера.

                     Руководство по торговле основными опционами

                     Поначалу торговля опционами может показаться сложной, но ее легко понять, если вы знаете несколько ключевых моментов. Портфели инвесторов обычно строятся из нескольких классов активов. Это могут быть акции, облигации, ETF и даже паевые инвестиционные фонды. Опционы — это еще один класс активов, и при правильном использовании они предлагают множество преимуществ, недоступных одной только торговле акциями и ETF.

                     Ключевые выводы

                     • Опцион — это контракт, дающий покупателю право, но не обязанность, купить (в случае колл) или продать (в случае пут) базовый актив по определенной цене на или до определенного Дата.
                     • Люди используют возможности для получения дохода, спекуляций и хеджирования рисков.
                     • Опционы известны как деривативы, потому что их стоимость определяется базовым активом.
                     • Контракт на опцион на акции обычно представляет собой 100 акций базовой акции, но опционы могут быть выписаны на любой вид базового актива, от облигаций до валюты и товаров.

                     Какие есть варианты?

                     Опционы — это контракты, которые дают предъявителю право, но не обязанность, либо купить, либо продать определенную сумму некоторого базового актива по заранее определенной цене во время или до истечения срока действия контракта.Опционы можно приобрести, как и большинство других классов активов, через брокерские инвестиционные счета.

                     Опционы мощны, потому что они могут улучшить индивидуальное портфолио. Они делают это за счет дополнительного дохода, защиты и даже рычагов. В зависимости от ситуации обычно существует вариантный сценарий, соответствующий цели инвестора. Популярным примером может быть использование опционов в качестве эффективного хеджирования против падающего фондового рынка для ограничения убытков от падения. Опционы также можно использовать для получения регулярного дохода.Кроме того, они часто используются в спекулятивных целях, таких как ставки на направление акций.

                     Элисон Чинкота {Copyright} Investopedia, 2019.

                     Бесплатного обеда с акциями и облигациями не бывает. Варианты ничем не отличаются. Торговля опционами сопряжена с определенными рисками, о которых инвестор должен знать, прежде чем совершать сделку. Вот почему при торговле опционами с брокером вы обычно видите отказ от ответственности, подобный следующему:

                     Опции сопряжены с риском и подходят не всем.Торговля опционами может носить спекулятивный характер и сопряжена со значительным риском убытков.

                     Опционы как деривативы

                     Опционы принадлежат к более широкой группе ценных бумаг, известных как деривативы. Цена производного инструмента зависит от цены чего-либо еще или является производной от нее. Опционы — это производные финансовые ценные бумаги, их стоимость зависит от цены какого-либо другого актива. Примеры деривативов включают колл, пут, фьючерсы, форварды, свопы и ценные бумаги, обеспеченные закладными, среди прочего.

                     Опционы колл и пут

                     Опционы — это разновидность производной ценной бумаги. Опцион является производным инструментом, потому что его цена неразрывно связана с ценой чего-то еще. Если вы покупаете опционный контракт, он дает вам право, но не обязанность купить или продать базовый актив по установленной цене в определенную дату или ранее.

                     Опцион колл дает держателю право купить акцию, а опцион пут дает держателю право продать акцию. Думайте об опционе колл как о первоначальном взносе за будущую покупку.

                     Пример опциона колл

                     Потенциальный домовладелец видит, что идет строительство нового жилья. Этот человек может захотеть получить право на покупку дома в будущем, но он захочет воспользоваться этим правом только после того, как будут построены определенные застройки в этом районе.

                     Потенциальный покупатель дома выиграет от выбора покупки или нет. Представьте, что они могут купить у застройщика опцион колл, чтобы купить дом, скажем, за 400 000 долларов в любой момент в течение следующих трех лет. Ну, они могут — вы знаете это как невозвратный депозит.Естественно, что разработчик не предоставил бы такую ​​возможность бесплатно. Потенциальный покупатель дома должен внести первоначальный взнос, чтобы закрепить это право.

                     Что касается опциона, эта стоимость называется премией. Это цена опционного контракта. В нашем домашнем примере залог может составлять 20 000 долларов, которые покупатель платит разработчику. Допустим, прошло два года, и вот застройки построены, зонирование утверждено. Покупатель дома использует опцион и покупает дом за 400 000 долларов, потому что это купленный контракт.

                     Рыночная стоимость этого дома, возможно, увеличилась вдвое и составила 800 000 долларов. Но поскольку первоначальный взнос фиксируется по заранее определенной цене, покупатель платит 400 000 долларов. Теперь, в альтернативном сценарии, предположим, что разрешение на зонирование не поступит до четвертого года. Это год после истечения срока действия этой опции. Теперь покупатель дома должен заплатить рыночную цену, потому что контракт истек. В любом случае разработчик оставляет за собой первоначальные собранные 20 000 долларов.

                     Пример опциона пут

                     Теперь подумайте об опционе пут как о страховом полисе.Если у вас есть дом, вы, вероятно, знакомы с покупкой страховки домовладельца. Домовладелец покупает полис домовладельца, чтобы защитить свой дом от повреждений. Они платят сумму, называемую премией, за какое-то время, скажем, за год. Полис имеет номинальную стоимость и дает страхователю защиту в случае повреждения дома.

                     Что, если бы вместо дома вашим активом были акции или индексные инвестиции? Точно так же, если инвестор хочет застраховать свой индексный портфель S&P 500, он может приобрести опционы пут. Инвестор может опасаться приближения медвежьего рынка и не желать терять более 10% своей длинной позиции по индексу S&P 500. Если S&P 500 в настоящее время торгуется по цене 2500 долларов, они могут приобрести опцион пут, дающий право продать индекс, например, по цене 2250 долларов в любой момент в течение следующих двух лет.

                     Если за шесть месяцев рынок рухнет на 20% (500 пунктов по индексу), они заработают 250 пунктов, имея возможность продать индекс по 2250 долларов, когда он торгуется по 2000 долларов — совокупная потеря всего 10%.Фактически, даже если рынок упадет до нуля, убыток составит только 10%, если будет удерживаться этот опцион пут. Опять же, покупка опциона повлечет за собой определенную стоимость (премию), и если рынок не упадет в течение этого периода, максимальный убыток по опциону будет просто потраченной премией.

                     Купля-продажа Обзоры / Размещение

                     С опциями можно сделать четыре вещи:

                     1. Колл на покупку
                     2. Кол на продажу
                     3. Кол на покупку
                     4. Пу на продажу

                     Покупка акций дает вам длинную позицию. Покупка опциона колл дает вам потенциальную длинную позицию по базовым акциям. Короткая продажа акции дает вам короткую позицию. Продажа открытого или непокрытого колла дает вам потенциальную короткую позицию по базовой акции.

                     Покупка опциона пут дает вам потенциальную короткую позицию по базовым акциям. Продажа «голого» или «незамужнего пут» дает вам потенциальную длинную позицию по базовой акции. Очень важно придерживаться этих четырех сценариев.

                     Людей, покупающих опционы, называют держателями, а тех, кто продает опционы, — авторами опционов.Вот важное различие между держателями и писателями:

                     1. Держатели колл и пут держатели (покупатели) не обязаны покупать или продавать. У них есть выбор реализовать свои права. Это ограничивает риск покупателей опционов только потраченной премией.
                     2. Однако составители колл-опционов и опционы пут (продавцы) обязаны покупать или продавать, если опцион истекает в деньгах (подробнее об этом ниже). Это означает, что от продавца могут потребовать выполнить обещание о покупке или продаже. Это также означает, что продавцы опционов подвергаются большему, а в некоторых случаях неограниченному риску. Это означает, что писатели могут потерять гораздо больше, чем цена опционной премии.

                     Зачем нужны опции

                     Спекуляция

                     Спекуляция — это ставка на будущее направление цены. Спекулянт может подумать, что цена акции пойдет вверх, возможно, на основании фундаментального или технического анализа. Спекулянт может купить акции или опцион колл на акции. Для некоторых трейдеров привлекательно спекулировать опционом колл, а не покупать акции напрямую, поскольку опционы обеспечивают кредитное плечо.Опцион колл «вне денег» может стоить всего несколько долларов или даже центов по сравнению с полной ценой 100-долларовой акции.

                     Хеджирование

                     Опционы действительно были изобретены для хеджирования. Хеджирование с помощью опционов предназначено для снижения риска по разумной цене. Здесь мы можем подумать об использовании таких опций, как страховой полис. Так же, как вы застраховываете свой дом или автомобиль, можно использовать различные варианты страхования своих инвестиций от спада.

                     Представьте, что вы хотите купить акции технологических компаний.Но вы также хотите ограничить потери. Используя пут-опционы, вы можете ограничить риск понижения цены и воспользоваться всеми преимуществами рентабельного роста. Для коротких продавцов опционы колл могут использоваться для ограничения убытков, если базовая цена движется против их сделки, особенно во время короткого сжатия.

                     Как работают опции

                     С точки зрения оценки опционных контрактов, по сути, все сводится к определению вероятностей будущих ценовых событий. Чем больше вероятность того, что что-то произойдет, тем более дорогим будет вариант получения прибыли от этого события.Например, колл-цена растет по мере роста акций (базового актива). Это ключ к пониманию относительной ценности опционов.

                     Чем меньше времени до истечения срока, тем меньшую ценность будет иметь опцион. Это связано с тем, что шансы движения цены на базовую акцию уменьшаются по мере того, как мы приближаемся к истечению срока. Вот почему опцион — это расточительный актив. Если вы покупаете месячный опцион, у которого нет денег, а акции не двигаются, опцион становится менее ценным с каждым днем.Поскольку время является составной частью цены опциона, месячный опцион будет менее ценным, чем трехмесячный опцион. Это связано с тем, что чем больше времени доступно, тем выше вероятность движения цены в вашу пользу, и наоборот.

                     Соответственно, та же страйк по опциону, срок действия которого истекает через год, будет стоить больше, чем такой же страйк за один месяц. Такая трата опционов — результат упадка времени. Тот же опцион будет стоить завтра меньше, чем сегодня, если цена акции не изменится.

                     Волатильность также увеличивает цену опциона. Это потому, что неопределенность увеличивает шансы на исход. Если волатильность базового актива увеличивается, более сильные колебания цен увеличивают возможность значительных движений как вверх, так и вниз. Более сильные колебания цен увеличивают вероятность возникновения события. Следовательно, чем больше волатильность, тем выше цена опциона. Таким образом, торговля опционами и волатильность неразрывно связаны друг с другом.

                     На большинстве бирж США опционный контракт на акции — это возможность купить или продать 100 акций; поэтому вы должны умножить контрактную премию на 100, чтобы получить общую сумму, которую вам придется потратить, чтобы купить звонок.

                     Что случилось с нашими инвестициями в опционы
                     	1 мая	21 мая	Срок годности
                     Цена по акции	$ 67	$ 78	$ 62
                     Цена опциона	$ 3.15	$ 8,25	бесполезный
                     Стоимость контракта	$ 315	$ 825	$ 0
                     Прирост / потеря бумаги	$ 0	$ 510	–315 долл. США

                     В большинстве случаев держатели предпочитают фиксировать прибыль, торгуя (закрывая) свою позицию. Это означает, что держатели опционов продают свои опционы на рынке, а продавцы выкупают свои позиции для закрытия.Исполняется только около 10% опционов, 60% торгуются (закрываются), а 30% опционов истекают без всякой выгоды.

                     Колебания цен опционов можно объяснить их внутренней стоимостью и внешней стоимостью, которая также известна как временная стоимость. Премия опциона — это комбинация его внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость — это сумма опционного контракта в деньгах, которая для опциона колл представляет собой сумму выше страйк-цены, по которой торгуется акция. Временная стоимость представляет собой добавленную стоимость, которую инвестор должен заплатить за опцион выше внутренней стоимости.Это внешняя стоимость или временная стоимость. Итак, цену опциона в нашем примере можно представить следующим образом:

                     Премиум =	Внутренняя стоимость +	Временная стоимость
                     8,25 долл. США	8,00 $	$ 0,25

                     В реальной жизни опционы почти всегда торгуются на некотором уровне выше их внутренней стоимости, потому что вероятность наступления события никогда не бывает абсолютно нулевой, даже если она крайне маловероятна.

                     Типы опций

                     Американский и европейский варианты

                     Американские опционы могут быть исполнены в любое время между датой покупки и датой истечения срока. Европейские опционы отличаются от американских тем, что они могут быть исполнены только в конце срока их действия на дату истечения срока их действия. Различие между американскими и европейскими вариантами не имеет ничего общего с географией, только с ранним осуществлением. Многие опционы на фондовые индексы относятся к европейскому типу.Поскольку право на досрочное исполнение имеет определенную ценность, американский опцион обычно имеет более высокую премию, чем идентичный европейский опцион. Это потому, что функция раннего упражнения желательна и требует надбавки.

                     Существуют также экзотические варианты, которые являются экзотическими, потому что профили выплат могут отличаться от обычных вариантов. Или они могут стать совершенно разными продуктами вместе со встроенной в них «опциональностью». Например, бинарные опционы имеют простую структуру выплат, которая определяется, если событие выплаты происходит независимо от степени.Другие типы экзотических вариантов включают выбивание, выбивание, варианты барьера, варианты ретроспективного анализа, азиатские варианты и бермудские варианты. Опять же, экзотические опционы обычно подходят профессиональным трейдерам деривативов.

                     Истечение срока опционов и ликвидность

                     Варианты также можно классифицировать по их продолжительности. Краткосрочные опционы — это опционы, срок действия которых обычно истекает в течение года. Долгосрочные опционы со сроком истечения более года классифицируются как долгосрочные ценные бумаги с прогнозированием стоимости капитала или LEAP.LEAPS идентичны обычным вариантам, но имеют большую продолжительность.

                     Опционы также можно отличить по дате истечения срока их действия. Наборы опционов теперь истекают еженедельно в каждую пятницу, в конце месяца или даже ежедневно. Опционы на индексы и ETF также иногда имеют ежеквартальный срок истечения.

                     Таблицы параметров чтения

                     Все больше и больше трейдеров находят данные об опционах через онлайн-источники. (Дополнительную информацию см. В разделе «Лучшие онлайн-брокеры по торговле опционами в 2019 году»). Хотя каждый источник имеет свой собственный формат для представления данных, ключевые компоненты обычно включают следующие переменные:

                     • Объем (VLM) просто сообщает вам, сколько контрактов определенного опциона было продано во время последней сессии.
                     • Цена «бид» — это последний уровень цен, на котором участник рынка желает купить конкретный опцион.
                     • Цена «аск» — это последняя цена, предложенная участником рынка для продажи определенного опциона.
                     • Подразумеваемая волатильность предложения (IMPL BID VOL) ​​может рассматриваться как будущая неопределенность направления и скорости цены. Это значение рассчитывается с помощью модели ценообразования опционов, такой как модель Блэка-Шоулза, и представляет уровень ожидаемой будущей волатильности на основе текущей цены опциона.
                     • Число открытого интереса (OPTN OP) указывает общее количество контрактов определенного опциона, которые были открыты. Открытый интерес уменьшается по мере закрытия открытых торгов.
                     • Дельту можно рассматривать как вероятность. Например, 30-дельта-опцион имеет примерно 30% шанс истечения при деньгах. Дельта также измеряет чувствительность опциона к немедленным изменениям цены базового актива. Цена 30-дельта-опциона изменится на 30 центов, если базовая ценная бумага изменит свою цену на один доллар.
                     • Гамма (GMM) — это скорость, с которой опцион прибывает или теряет деньги. Гамму также можно рассматривать как движение дельты.
                     • Вега — это греческое значение, обозначающее величину, на которую ожидается изменение цены опциона при изменении подразумеваемой волатильности на один пункт.
                     • Тета — это греческое значение, показывающее, сколько стоимости опциона потеряет по прошествии одного дня.
                     • «Цена исполнения» — это цена, по которой покупатель опциона может купить или продать базовую ценную бумагу, если он решит исполнить опцион.

                     Покупка по бид и продажа по аску — это то, как маркет-мейкеры зарабатывают на жизнь.

                     Длинные коллы / путы

                     Самая простая опционная позиция — это длинный колл (или пут). Эта позиция приносит прибыль, если цена базового актива повышается (падает), а ваша обратная сторона ограничивается потерей потраченной опционной премии. Если вы одновременно покупаете опцион колл и пут с одним и тем же страйком и истечением, вы создали стрэддл.

                     Эта позиция окупается, если базовая цена резко растет или падает; однако, если цена остается относительно стабильной, вы теряете премию как по колл, так и по пут.Вы могли бы войти в эту стратегию, если ожидаете большого движения акций, но не знаете, в каком направлении.

                     По сути, вам нужно, чтобы акция выходила за пределы диапазона. Аналогичная стратегия, заключающаяся в ставке на чрезмерное движение ценных бумаг, когда вы ожидаете высокой волатильности (неопределенности), состоит в том, чтобы купить колл и купить пут с разными страйками и одинаковым сроком действия, что называется удушением. Стрэнгл требует большего движения цены в любом направлении для получения прибыли, но он также дешевле, чем стрэддл.С другой стороны, короткая позиция по стрэддлу или удушению (продажа обоих опционов) принесет прибыль на рынке, который не сильно меняется.

                     Ниже приведены пояснения к стрэддлам из моего курса «Опции для начинающих»:

                     А вот описание удушения:

                     Как использовать стратегии Straddle

                     Спреды и комбинации

                     В спредах используются две или более опционных позиций одного класса. Они сочетают в себе мнение рынка (спекуляцию) с ограничением убытков (хеджирование).Спреды также часто ограничивают потенциал роста. Тем не менее, эти стратегии все же могут быть желательными, поскольку они обычно стоят меньше по сравнению с одной веткой опциона. Вертикальные спреды предполагают продажу одного опциона на покупку другого. Как правило, второй опцион имеет тот же тип и тот же срок действия, но другой страйк.

                     Спред бычьего колла или вертикальный спред бычьего колла создается путем покупки колла и одновременной продажи другого колла с более высокой ценой исполнения и тем же истечением. Спред выгоден, если базовый актив растет в цене, но потенциал роста ограничен из-за короткого страйка колл.Преимущество, однако, заключается в том, что продажа колла с более высоким страйком снижает стоимость покупки более низкого страйка. Точно так же медвежий пут-спред или вертикальный медвежий пут-спред включает покупку пут-опциона и продажу второго пут-опциона с более низким страйком и тем же сроком действия. Если вы покупаете и продаете опционы с разным сроком действия, это называется календарным спредом или временным спредом.

                     Комбинации — это сделки, построенные как на колл, так и на пут. Существует особый тип сочетания, известный как «синтетический».«Суть синтетической позиции состоит в том, чтобы создать опционную позицию, которая ведет себя как базовый актив, но без фактического контроля над активом. Почему бы просто не купить акции? Возможно, какая-то юридическая или нормативная причина не позволяет вам владеть им. Но вам может быть разрешено создать синтетическую позицию с использованием опционов.

                     Бабочки

                     Бабочка состоит из опционов на три страйка, расположенных на равном расстоянии друг от друга, где все опционы одного типа (либо все коллы, либо все путы) и имеют одинаковый срок действия.В длинной баттерфле опцион среднего страйка продается, а внешние страйки покупаются в соотношении 1: 2: 1 (купить один, продать два, купить один).

                     Если это соотношение не соблюдается, это не бабочка. Внешние удары обычно называют крыльями бабочки, а внутренние — телом. Стоимость бабочки никогда не может упасть ниже нуля. Тесно связан с бабочкой кондор — разница в том, что средние опционы не имеют одинаковой страйк-цены.

                     Опционные риски

                     Поскольку цены опционов можно смоделировать математически с помощью такой модели, как модель Блэка-Шоулза, многие риски, связанные с опционами, также можно смоделировать и понять.Эта особенность опционов фактически делает их менее рискованными, чем другие классы активов, или, по крайней мере, позволяет понять и оценить риски, связанные с опционами. Индивидуальным рискам были присвоены названия из греческих букв, а иногда их называют просто «греки».

                     Ниже приведен очень простой способ начать думать о концепциях греков:

                     Использование греков для понимания вариантов

                     Итог

                     Варианты не должны быть трудными для понимания, если вы усвоите основные концепции.Параметры могут предоставить возможности при правильном использовании и могут нанести вред при неправильном использовании.

                     Сравнить счета

                     Раскрытие информации рекламодателя

                     ×

                     Предложения, представленные в этой таблице, поступают от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию.

                     Стратегии торговли опционами

                     : руководство для начинающих

                     Опционы — это условные производные контракты, которые позволяют покупателям контрактов (держателям опционов) покупать или продавать ценные бумаги по выбранной цене.С покупателей опционов взимается сумма, которую продавцы называют «премией» за такое право. Если рыночные цены будут неблагоприятными для держателей опционов, они позволят опциону истечь бесполезным, таким образом гарантируя, что потери не превышают премию. Напротив, продавцы опционов (составители опционов) несут больший риск, чем покупатели опционов, поэтому они требуют этой премии.

                     Опционы делятся на опционы «колл» и «пут». При наличии опциона колл покупатель контракта приобретает право купить базовый актив в будущем по заранее определенной цене, называемой ценой исполнения или ценой исполнения. С опционом пут покупатель получает право продать базовый актив в будущем по заранее определенной цене.

                     Почему торговые опционы, а не прямые активы?

                     У торговых опционов есть некоторые преимущества. Чикагская биржа опционов (CBOE) является крупнейшей такой биржей в мире, предлагая опционы на широкий спектр отдельных акций, ETF и индексов. Трейдеры могут создавать опционные стратегии, начиная от покупки или продажи одного опциона до очень сложные, предполагающие одновременное открытие нескольких опционных позиций.

                     Ниже приведены основные опционные стратегии для новичков.

                     Покупка звонков (длинный звонок)

                     Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

                     • Настроены на повышение или уверены в конкретной акции, ETF или индексе и хотят ограничить риск
                     • Хотите использовать кредитное плечо, чтобы воспользоваться преимуществами роста цен

                     Опционы — это инструменты с кредитным плечом, то есть они позволяют трейдерам увеличить выгоду, рискуя меньшими суммами, чем это потребовалось бы при торговле самим базовым активом. Стандартный опционный контракт на акции контролирует 100 акций базовой ценной бумаги.

                     Предположим, трейдер хочет вложить 5000 долларов в Apple (AAPL), торгуя примерно по 165 долларов за акцию. На эту сумму он или она может приобрести 30 акций за 4950 долларов. Предположим, что цена акции вырастет на 10% до 181,50 доллара в течение следующего месяца. Игнорируя любые брокерские, комиссионные или транзакционные сборы, портфель трейдера вырастет до 5445 долларов, в результате чего трейдер получит чистую долларовую прибыль в размере 495 долларов, или 10% от инвестированного капитала.

                     Теперь предположим, что опцион колл на акцию со страйк-ценой 165 долларов, который истекает примерно через месяц, стоит 5,50 доллара за акцию или 550 долларов за контракт. Учитывая доступный инвестиционный бюджет трейдера, он или она может купить девять опционов по цене 4 950 долларов. Поскольку опционный контракт контролирует 100 акций, трейдер фактически заключает сделку с 900 акциями. Если цена акции вырастет на 10% до 181,50 доллара по истечении срока, опцион истечет в деньгах и будет стоить 16,50 доллара за акцию (181 доллар. 50-165 долларов), или 14 850 долларов за 900 акций. Это чистая долларовая прибыль в размере 9 990 долларов, или 200% от вложенного капитала, что намного больше, чем при прямой торговле базовым активом. (Дополнительную информацию см. В разделе «Следует ли инвестору удерживать или исполнять опцион?»)

                     Риск / вознаграждение: Потенциальные убытки трейдера от длинного колла ограничиваются уплаченной премией. Потенциальная прибыль не ограничена, так как выплата по опциону будет увеличиваться вместе с ценой базового актива до истечения срока действия, и теоретически нет предела тому, насколько высоко она может подняться.

                     Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

                     Покупка пут (длинный пут)

                     Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

                     • Медвежьи настроения по конкретной акции, ETF или индексу, но хотят брать на себя меньший риск, чем при стратегии коротких продаж
                     • Хотите использовать кредитное плечо, чтобы воспользоваться преимуществами падения цен

                     Опцион пут работает прямо противоположно опциону колл, при этом стоимость опциона пут увеличивается по мере снижения цены базового актива. В то время как короткие продажи также позволяют трейдеру получать прибыль от падения цен, риск с короткой позицией неограничен, поскольку теоретически нет ограничений на то, насколько высоко цена может вырасти. В случае пут-опциона, если базовый актив превышает цену исполнения опциона, срок действия опциона просто бесполезен.

                     Риск / вознаграждение: Возможный убыток ограничен премией, уплаченной за опционы. Максимальная прибыль от позиции ограничена, поскольку цена базового актива не может опуститься ниже нуля, но, как и в случае с длинным опционом колл, опцион пут увеличивает доход трейдера.

                     Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

                     Крытый вызов

                     Это предпочтительная позиция для трейдеров, которые:

                     • Не ожидайте изменений или небольшого увеличения цены базового актива
                     • Готовы ограничить потенциал роста в обмен на некоторую защиту от снижения

                     Стратегия покрытого колла включает покупку 100 акций базового актива и продажу опциона колл против этих акций. Когда трейдер продает колл, он или она получает премию по опциону, тем самым снижая базисную стоимость акций и обеспечивая некоторую защиту от убытков.В свою очередь, продавая опцион, трейдер соглашается продать акции базового актива по цене исполнения опциона, тем самым ограничивая потенциал роста трейдера.

                     Предположим, трейдер покупает 1000 акций BP (BP) по 44 доллара за акцию и одновременно подписывает 10 опционов колл (один контракт на каждые 100 акций) с ценой исполнения 46 долларов, истекающей через месяц, по цене 0,25 доллара за акцию, или 25 долларов. за контракт и 250 долларов за 10 контрактов. Премия в 0,25 доллара снижает базовую стоимость акций до 43 долларов.75, поэтому любое падение базового актива до этой точки будет компенсировано премией, полученной от позиции опциона, что обеспечит ограниченную защиту от убытков.

                     Если цена акции превысит 46 долларов до истечения срока, короткий опцион колл будет исполнен (или «отозван»), что означает, что трейдер должен будет поставить акцию по цене исполнения опциона. В этом случае трейдер получит прибыль в размере 2,25 доллара на акцию (страйк-цена 46 долларов — базисная цена 43,75 доллара).

                     Однако этот пример подразумевает, что трейдер не ожидает, что BP поднимется выше 46 долларов или значительно ниже 44 долларов в течение следующего месяца.До тех пор, пока акции не поднимутся выше 46 долларов и не будут отозваны до истечения срока действия опционов, трейдер будет держать премию свободной и чистой и может продолжать продавать колл против акций, если он или она пожелает.

                     Риск / вознаграждение: Если цена акции вырастет выше страйк-цены до истечения срока, короткий опцион колл может быть исполнен, и трейдер должен будет поставить акции базового актива по страйк-цене опциона, даже если она ниже рыночной цены. . В обмен на этот риск стратегия покрытого колла обеспечивает ограниченную защиту от убытков в виде премии, получаемой при продаже опциона колл.

                     Изображение Джули Банг © Investopedia 2019

                     Пуговица защитная

                     Это предпочтительная стратегия для трейдеров, которые:

                     • Владейте базовым активом и хотите защиты от убытков.

                     Защитный пут — это длинный пут, как и стратегия, которую мы обсуждали выше; однако цель, как следует из названия, — защита от убытков по сравнению с попыткой получить прибыль от движения вниз. Если трейдер владеет акциями, по которым он или она настроен оптимистично в долгосрочной перспективе, но хочет защитить себя от снижения в краткосрочной перспективе, он может купить защитный пут.

                     Если цена базового актива увеличивается и превышает цену исполнения опциона на момент погашения, срок действия опциона истекает, и трейдер теряет премию, но все еще имеет преимущество в виде увеличения цены базового актива. С другой стороны, если базовая цена снижается, портфельная позиция трейдера теряет ценность, но этот убыток в значительной степени покрывается прибылью от позиции пут-опциона. Следовательно, эту позицию можно эффективно рассматривать как стратегию страхования.

                     Трейдер может установить страйк-цену ниже текущей цены, чтобы уменьшить выплату премии за счет уменьшения защиты от убытков. Это можно рассматривать как страховку с франшизой. Предположим, например, что инвестор покупает 1000 акций Coca-Cola (KO) по цене 44 доллара и хочет защитить инвестиции от неблагоприятных колебаний цен в течение следующих двух месяцев. Доступны следующие оферты:

                     Варианты за июнь 2018 года	Премиум
                     $ 44 пут	$ 1.23
                     $ 42 пут	0,47 долл. США
                     $ 40 пут	0,20 долл. США

                     Из таблицы видно, что стоимость защиты увеличивается с ее уровнем. Например, если трейдер хочет защитить инвестиции от любого падения цены, он или она может купить 10 опционов пут при деньгах по страйк-цене 44 доллара за 1,23 доллара за акцию или 123 доллара за контракт с общей стоимостью. 1230 долларов США.Однако, если трейдер готов терпеть некоторый уровень риска ухудшения ситуации, он или она может выбрать менее дорогостоящие варианты «вне денег», такие как пут на 40 долларов. В этом случае стоимость опционной позиции будет намного ниже — всего 200 долларов.

                     Риск / вознаграждение: Если цена базового актива останется прежней или вырастет, потенциальные убытки будут ограничены премией за опцион, которая выплачивается в качестве страховки. Если, однако, цена базового актива падает, потеря капитала будет компенсирована увеличением цены опциона и будет ограничена разницей между начальной ценой акции и ценой исполнения плюс уплаченная за опцион премия.В приведенном выше примере при страйк-цене 40 долларов убыток ограничен 4,20 долларом на акцию (44-40 долларов + 0,20 доллара).

                     Другие варианты стратегии

                     Эти стратегии могут быть немного более сложными, чем просто покупка колл или пут, но они разработаны, чтобы помочь вам лучше управлять риском торговли опционами:

                     • Стратегия покрытого колла или стратегия покупки-продажи: Акции покупаются, и инвестор продает опционы колл на те же акции. Количество купленных вами акций должно быть идентично количеству проданных вами опционов колл.
                     • Супружеская стратегия пут: После покупки акции инвестор покупает опционы пут на эквивалентное количество акций. Объединенный пут работает как страховой полис от опционов колл на краткосрочные убытки с определенной страйк-ценой. В то же время вы продадите такое же количество опционов колл по более высокой цене исполнения.
                     • Стратегия защитного воротника: Инвестор покупает опцион пут «вне денег», одновременно выписывая опцион колл «вне денег» на ту же акцию.
                     • Long Straddle Стратегия: Инвестор покупает опцион колл и опцион пут одновременно. Оба опциона должны иметь одинаковую страйк-цену и дату истечения срока.
                     • Длинная стратегия удушения: Инвестор одновременно покупает опцион колл и опцион пут «вне денег». У них одинаковая дата истечения срока действия, но разные цены исполнения. Страйк-цена пут должна быть ниже страйк-цены колл.

                     Итог

                     Опционы предлагают инвесторам альтернативные стратегии получения прибыли от торговли базовыми ценными бумагами.Существует множество стратегий, включающих различные комбинации опционов, базовых активов и других производных инструментов. Базовые стратегии для новичков включают покупку коллов, покупку путов, продажу покрытых коллов и покупку защитных пут. У торговых опционов есть преимущества перед базовыми активами, такие как защита от убытков и доходность с использованием заемных средств, но есть и недостатки, такие как требование предоплаты премии. Первый шаг к торговле опционами — это выбор брокера. К счастью, Investopedia составила список лучших онлайн-брокеров для торговли опционами, чтобы облегчить начало работы.(См. Также «5 лучших книг о том, как стать опционным трейдером»)

                     Как торговать опционами за 4 шага

                     Торговля опционами может быть сложной — даже более сложной, чем торговля акциями. Когда вы покупаете акцию, вы просто решаете, сколько акций вы хотите, и ваш брокер исполняет ордер по преобладающей рыночной цене или установленной вами лимитной цене. Торговля опционами требует понимания сложных стратегий, и процесс открытия торгового счета опционов включает в себя несколько шагов больше, чем открытие типичного инвестиционного счета.(Здесь вы можете увидеть все различия между акциями и опционами.)

                     Вот как начать торговать опционами в 4 этапа:

                     1. Изучите требования для открытия счета

                     Прежде чем вы сможете начать торговать опционами, вы должны доказать, что вы знаете, что делаете. (Вам нужно освежить в памяти путы, коллы, страйк-цены и другие термины торговли опционами? См. Наш пост о торговле опционами 101). По сравнению с открытием брокерского счета для торговли акциями, открытие счета для торговли опционами требует большего капитала.И, учитывая сложность прогнозирования нескольких движущихся частей, брокеры должны знать немного больше о потенциальном инвесторе, прежде чем предоставлять им разрешение на начало торговли опционами.

                     Брокерские фирмы проверяют потенциальных трейдеров опционами, чтобы оценить их опыт торговли, понимание рисков и их финансовую готовность.

                     Вам необходимо указать потенциального брокера:

                     • Инвестиционные цели. Это может включать доход, рост, сохранение капитала или спекуляции.

                     • Опыт торговли. Брокер захочет узнать ваши знания об инвестировании, как долго вы торгуете акциями или опционами, сколько сделок вы совершаете в год и размер ваших сделок.

                     • Личная финансовая информация. Имейте под рукой свою ликвидную чистую стоимость (или инвестиции, которые легко продать за наличные), годовой доход, общую чистую стоимость и информацию о занятости.

                     • Типы опционов, которыми вы хотите торговать.

                     На основании ваших ответов брокер обычно назначает вам начальный торговый уровень (обычно от 1 до 4, хотя пятый уровень становится все более распространенным), который является вашим ключом к размещению определенных типов сделок с опционами.

                     Проверка должна проходить в обоих направлениях. Брокер, с которым вы выбираете для торговли опционами, является вашим самым важным партнером по инвестированию. Поиск брокера, который предлагает необходимые инструменты, исследования, рекомендации и поддержку, особенно важен для инвесторов, которые плохо знакомы с торговлей опционами.

                     2. Решите, в каком направлении, по вашему мнению, будет двигаться акция.

                     Это определяет, какой тип опционного контракта вы выберете. Если вы думаете, что цена акции вырастет, вы купите опцион колл.Если вы думаете, что цена акции снизится, вы купите опцион пут.

                     Напоминаем, что опцион колл — это контракт, который дает вам право, но не обязанность, покупать акции по заранее определенной цене (называемой страйк-ценой) в течение определенного периода времени. Опцион пут дает вам право, но не обязанность, продать акции по заявленной цене до истечения срока действия контракта.

                     3. Предсказать, насколько высоко или низко переместится цена акции.

                     Опцион остается ценным только в том случае, если цена акции закрывает период истечения опциона «в деньгах».Это означает либо выше, либо ниже цены исполнения. (Для опционов колл она выше страйка, а для опционов пут — ниже страйка.) Вам нужно будет купить опцион с ценой исполнения, которая отражает, где, по вашему мнению, будет находиться акция в течение срока действия опциона.

                     Например, если вы считаете, что цена акции компании, которая в настоящее время торгуется за 100 долларов, вырастет до 120 долларов к какой-то дате в будущем, вы должны купить опцион колл с ценой исполнения менее 120 долларов (в идеале цена исполнения не должна превышать чем 120 долларов за вычетом стоимости опциона, так что опцион остается прибыльным на уровне 120 долларов).Если акция действительно поднимается выше цены исполнения, ваш опцион в деньгах.

                     Аналогичным образом, если вы считаете, что цена акции компании упадет до 80 долларов, вы должны купить опцион пут (дающий вам право продавать акции) с ценой исполнения выше 80 долларов (в идеале цена исполнения не ниже 80 долларов плюс стоимость опциона, так что опцион остается прибыльным на уровне 80 долларов). Если акция упадет ниже цены исполнения, ваш опцион в деньгах.

                     Вы не можете выбрать любую цену исполнения.Котировки опционов, технически называемые цепочками опционов, содержат диапазон доступных цен исполнения. Приращения между страйковыми ценами стандартизованы для всей отрасли — например, 1 доллар, 2,50 доллара, 5 долларов, 10 долларов — и основаны на цене акций.

                     Цена, которую вы платите за опцион, называемая премией, состоит из двух компонентов: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость — это разница между ценой исполнения и ценой акции, если цена акции выше цены исполнения. Временная стоимость — это все, что осталось, и факторы, влияющие на волатильность акций, время истечения срока и процентные ставки, среди других элементов.Например, предположим, что у вас есть колл-опцион на 100 долларов, а акция стоит 110 долларов. Предположим, премия опциона составляет 15 долларов. Внутренняя стоимость составляет 10 долларов (110 минус 100 долларов), а временная стоимость — 5 долларов.

                     Это подводит нас к окончательному выбору, который вам необходимо сделать перед покупкой опционного контракта.

                     4. Определите временные рамки, в которые акции, вероятно, переместятся.

                     Каждый опционный контракт имеет дату истечения срока, которая указывает последний день, когда вы можете исполнить опцион. Здесь тоже нельзя просто вытащить свидание из воздуха.Ваш выбор ограничен теми, которые предлагаются при вызове цепочки опционов.

                     Срок годности может варьироваться от дней до месяцев и лет. Дневные и еженедельные опционы, как правило, являются наиболее рискованными и предназначены для опытных опционных трейдеров. Для долгосрочных инвесторов предпочтительны ежемесячный и годовой срок действия. Более длительные сроки погашения дают акциям больше времени для движения и время для реализации вашего инвестиционного тезиса.

                     Более длительное истечение срока также полезно, потому что опцион может сохранять временную стоимость, даже если акция торгуется ниже цены исполнения. Временная стоимость опциона уменьшается по мере приближения срока истечения, и покупатели опционов не хотят видеть, как их приобретенные опционы падают в цене, потенциально теряя ценность, если акции заканчиваются ниже цены исполнения. Если сделка пошла против них, они обычно могут продать любую временную стоимость, оставшуюся по опциону — и это более вероятно, если опционный контракт более длительный.

                     Ознакомьтесь с лучшими предложениями Morningstar С 14-дневной бесплатной пробной версией * Morningstar Premium вы получите актуальные экспертные исследования акций, которые помогут вам принять инвестиционные решения. * После этого платная подписка см. На сайте Morningstar.com.

                     Торговля опционами | Дэн Натан, видео о еженедельных опциях

                     Комиссия 0,00 0,00 применяется к онлайн-торговле акциями США, биржевым фондам (ETF) и опционам (+ 0,65 доллара США за контракт) на розничном счете Fidelity только для розничных клиентов Fidelity Brokerage Services LLC. По заявкам на продажу взимается комиссия за оценку активности (от 0,01 до 0 долларов.03 за 1000 долларов основной суммы долга). Существует комиссия за регулирование опционов (от 0,03 до 0,05 доллара за контракт), которая применяется как к сделкам покупки, так и продажи опционов. Размер комиссии может быть изменен. Могут применяться другие исключения и условия. Подробности см. На Fidelity.com/commissions. Операции по выплате вознаграждения сотрудникам и счета, управляемые консультантами или посредниками через Fidelity Clearing & Custody Solutions ^® , подлежат различным графикам комиссионных.

                     Торговля опционами сопряжена со значительным риском и подходит не всем инвесторам.Некоторые сложные опционные стратегии несут дополнительный риск. Прежде чем торговать опционами, прочтите. Подтверждающая документация по любым претензиям, если применимо, будет предоставлена ​​по запросу.

                     CNBC и Fidelity Investments являются независимыми организациями и юридически не связаны.

                     Существуют дополнительные затраты, связанные с опционными стратегиями, которые требуют многократных покупок и продаж опционов, таких как спреды, стрэддлы и воротники, по сравнению с одной сделкой опциона.

                     OptionsPlay ^® и Fidelity Investments являются независимыми организациями и юридически не связаны.

                     Изображения предназначены только для иллюстративных целей.

                     Исследование предоставляется только в информационных целях, не является советом или руководством, а также не является одобрением или рекомендацией какой-либо конкретной ценной бумаги или торговой стратегии. Исследования предоставлены независимыми компаниями, не связанными с Fidelity.Пожалуйста, определите, какая безопасность, продукт или услуга вам подходит, исходя из ваших инвестиционных целей, устойчивости к риску и финансового положения. Обязательно периодически пересматривайте свои решения, чтобы убедиться, что они по-прежнему соответствуют вашим целям.

                     Доступность системы и время отклика могут зависеть от рыночных условий.

                     Сторонние товарные знаки и знаки обслуживания, упомянутые здесь, являются собственностью соответствующих владельцев.

                     Торговля опционами для начинающих | Узнать больше

                     Предположим, у вас есть купон от Purple Pizza Company, который позволяет вам купить пиццу за 12 долларов, и он действителен в течение года. По сути, это звонок — он дает вам возможность купить пиццу за 12 долларов, и срок ее действия истекает в определенный день. Вам решать, будете ли вы его использовать.

                     Обычно купон используется только в том случае, если он имеет ценность. Допустим, пицца продается за 10 долларов. Собираетесь ли вы использовать купон на 12 долларов? Очевидно нет.

                     С другой стороны, если пицца продается за 20 долларов, то купон имеет реальную стоимость 8 долларов, и вы воспользуетесь им. На языке опций вы реализуете свое право купить пиццу по более низкой цене.

                     Теперь давайте перенесем эту идею на фондовый рынок, представив, что акции Purple Pizza Company торгуются на рынке. Опцион колл Purple Pizza Co на декабрь 50 даст вам право купить 100 акций компании по цене 50 долларов за акцию в день истечения срока опциона в декабре или до него.

                     Если акции торгуются по цене ниже 50 долларов, маловероятно, что вы воспользуетесь коллом по той же причине, по которой вы не использовали бы купон на 12 долларов для покупки пиццы на 10 долларов. Вместо этого вы можете сохранить опцион колл в надежде, что акция поднимется выше 50 долларов до истечения срока колл.

                     Допустим, цена акции действительно поднимается до 55 долларов за акцию. Теперь, если бы вы исполнили свой опцион, вы могли бы купить акции по 50 долларов, а затем перепродать их на открытом рынке по 55 долларов за штуку.Или вы можете удержать акции и посмотреть, пойдет ли цена еще дальше. В любом случае вы воспользуетесь своим опционом на покупку акций Purple Pizza по цене ниже рыночной.

                     Другая возможность — продать опцион колл другому лицу до истечения срока его действия, что даст им право покупать акции Purple Pizza по цене ниже рыночной в 50 долларов за акцию. Поскольку вы купили опцион, когда он имел меньшую стоимость, то есть когда акции Purple Pizza продавались по цене менее 50 долларов за акцию, вы потенциально можете продать свой опцион по более высокой цене и получить прибыль (не считая сборов и комиссий).В этом сценарии вы будете зарабатывать деньги, покупая и продавая только опцион; у вас никогда не было реальных акций Purple Pizza.

                     Это хорошее место, чтобы еще раз подчеркнуть одно ключевое различие между купоном и опционом колл. Большинство купонов бесплатны, но, как мы уже упоминали, вы должны купить опцион. Цена известна как премиум и не подлежит возврату. Вы не получите его обратно, даже если никогда не воспользуетесь этой возможностью (т. е. не воспользуетесь ею). Итак, не забывайте учитывать премию при расчете прибылей и убытков по опционам.

                     Торговля опционами 101 — Что нужно знать для начала

                     Торговля опционами

                     когда-то считалась практикой, лучше всего предназначенной для финансовых профессионалов, но с годами она становится все более популярной среди индивидуальных инвесторов.

                     В 2018 году торговля опционами в среднем составляла более 20 миллионов контрактов в день, что является рекордным показателем по сравнению с предыдущими годами.

                     Новые и начинающие инвесторы могут получить выгоду от торговых опционов и могут использовать стратегии для защиты от риска и увеличения потенциала для получения прибыли.

                     Если вы учитываете временную стоимость, волатильность и процентные ставки, вы можете внести большую гибкость в свою инвестиционную стратегию, торгуя опционами.

                     Перед тем, как начать, вам нужно выучить жаргон. Знание цены исполнения и разницы между опционами колл и пут крайне важно для понимания того, к чему вы идете.

                     Торговля опционами подходит не всем, но она может улучшить ваш портфель.

                     Чтобы понять, подходит ли это вам, давайте взглянем на , какие варианты и , как вы можете использовать их для торговли.

                     Определение опционов, первый

                     На самом базовом уровне опцион — это контракт, который позволяет вам покупать или продавать инвестиции, такие как акции, биржевые фонды (ETF) или другие активы.

                     Каждый контракт включает предварительно согласованную цену и дату истечения срока, в которой указывается, как долго цена действительна.

                     В рамках опционного контракта необходимо понимать несколько ключевых слов, и вот что вам нужно знать:

                     • Премия — Цена, по которой вы можете купить или продать опционный контракт
                     • Цена исполнения — предварительно согласованная цена ценной бумаги, если она куплена или продана в соответствии с опционным контрактом
                     • Истечение срока — Дата и время окончания контракта, когда у вас больше нет возможности купить или продать

                     Вместо прямой покупки ценной бумаги , опционный контракт дает вам возможность купить или продать акции или продать их другому инвестору.

                     Но от вас ничего не требуется, и вы можете позволить истечению контракта без каких-либо дополнительных финансовых обязательств.

                     Обычно опционный контракт подходит для 100 акций, хотя у вас может быть больше одной, если вы хотите торговать более высокими объемами.

                     Например, у вас может быть десять опционов, если вы хотите купить или продать 1000 акций.

                     Что такое торговля опционами?

                     Торговля опционами — это именно то, на что это похоже: торговля опционами.Точно так же, как вы торгуете акциями и облигациями путем покупки и продажи, вы можете торговать опционными контрактами.

                     Разница в том, что покупка опционов не дает вам права собственности на компанию, потому что вы не приобретали никаких акций.

                     Что действительно дает вам ваш контракт, так это возможность купить акции позже, что означает, что у вас есть потенциал владения в соответствии с условиями.

                     Когда дело доходит до торговли опционами, ваши инвестиции становятся более гибкими, поскольку они могут включать в себя ETF, товары и индексы в дополнение к акциям и облигациям, которые вы ожидаете.

                     Цены колеблются, и вы можете попытаться предсказать, пойдет ли цена вверх или вниз, почти так же, как вы пытаетесь предсказать цены на акции.

                     Затем вы покупаете или продаете свои опционы, чтобы увеличить свою прибыль или снизить риск потери.

                     Торговые опционы делятся на два типа. Будет ли это опцион колл или пут, зависит от того, хотите ли вы купить или продать.

                     • Опцион колл — Если у вас есть опцион колл, вы имеете право купить акции по цене исполнения до истечения срока действия.Наличие опциона колл обязывает текущего владельца этих акций продать их вам в соответствии с опционным соглашением.
                     • Опцион пут — Наличие опциона пут означает, что вы имеете право продать акции по цене исполнения до даты истечения срока. Если вы исполнили свой опцион пут, акции должны быть проданы, и вы получите цену исполнения для каждой.

                     Варианты покупки и продажи

                     Вы платите надбавку при покупке или продаже опционного контракта.

                     Цена премии — это относительно небольшая сумма денег, которая позволяет вам купить или продать определенное количество акций по фиксированной цене (цена исполнения).

                     На практике это похоже на то, как вы покупаете акции. За исключением того, что вы не покупаете и не продаете акции сейчас, а платите премию за возможность покупать или продавать в будущем.

                     В зависимости от вашего прогноза изменения значений вы можете покупать или продавать опционы колл и опционы пут.

                     Например, опционы колл могут быть прибыльными, если вы ожидали повышения стоимости базового актива.

                     Тогда вы, вероятно, могли бы купить акции по цене исполнения, которая может быть значительно ниже рыночной.

                     Но если вы думаете, что активы упадут в цене, опционы пут могут иметь больше смысла. Поскольку это дает вам право продавать по цене, которая, вероятно, будет выше рыночной, вы можете заработать на разнице.

                     Исполнение опционов

                     Большинство трейдеров опционов зарабатывают деньги на покупке и продаже, но у вас есть выбор действовать в соответствии с условиями контракта. Когда вы это делаете, это называется реализацией ваших возможностей.

                     Торговля опционами имеет множество различных стратегий, и вы можете использовать опционы как часть своего инвестиционного плана.

                     Придерживайтесь ли вы покупки и продажи или также решите использовать свои возможности, есть возможность гибкости для увеличения прибыли и уменьшения убытков.

                     Почему вам следует использовать опционы

                     Хотя их репутация является репутацией рискованных инвестиций, которые лучше всего доверить экспертам, опционы могут оказаться полезными и для индивидуальных инвесторов.Наличие опционов в составе вашего инвестиционного портфеля может дать ряд стратегических преимуществ.

                     Они не только предоставляют потенциал для более высокой прибыли, но также могут застраховать себя от убытков.

                     Опционы обычно требуют меньше финансовых обязательств, чем если бы вы купили актив напрямую.

                     Это потому, что вы не платите полную цену за покупку акций, но платите меньше за возможность покупки акций в более поздний срок.

                     Таким образом, если рыночная цена упадет, вы потеряете только премию, которую вы заплатили за покупку опционов , вместо того, чтобы потерять намного больше денег, если бы вы купили акции напрямую.

                     Но если рыночная цена взлетит до небес, у вас будет возможность купить акции по более низкой цене исполнения. Когда это произойдет, вы можете получить прибыль, воспользовавшись своими опционами или продав свой контракт другому инвестору. В любом случае вы можете получить прибыль от сделки.

                     Как начать торговать опционами

                     Хотя это звучит сложно и может включать в себя широкий спектр стратегических подходов, начать торговлю опционами относительно просто.

                     Вам нужен брокер, и вам следует сравнить комиссии и минимальные суммы на счете, чтобы выбрать того, который является доступным и соответствует вашему стилю инвестирования.Ознакомьтесь с этим руководством по лучшим местам для торговли опционами >>

                     Теперь пора разработать свою стратегию торговли опционами. Как и большинство инвестиций, стратегии торговли опционами зависят от ваших индивидуальных целей и толерантности к риску и могут варьироваться от простых до довольно сложных.

                     Вот три стратегии, которые новичок может использовать для начала.

                     Длинный колл

                     Когда вы держите опционы колл в ожидании роста цены, стоимость акций может вырасти сверх предварительно согласованной страйковой цены.

                     Когда это происходит, страйк-цена становится ниже рыночной, и вы можете зарабатывать деньги, потому что она растет быстрее, чем базовая ценная бумага.

                     Длинный пут

                     Если вы прогнозируете, что курс упадет, покупка опционов пут может ограничить ваши инвестиционные потери.

                     В этом случае ваши опционы пут дают вам право продать по цене исполнения, которая предположительно выше рыночной, что означает, что вы можете не потерять столько денег.

                     Короткий пут

                     В отличие от длинного пут, короткий пут полезен, если вы считаете, что цена останется прежней или вырастет до истечения срока.

                     Таким образом, опцион становится бесполезным, и продавец пут получает всю премию.

                     Это несколько из самых простых стратегий для торговли опционами, но их стоит рассмотреть, если вы только начинаете.

                     После того, как вы заработаете небольшую прибыль и освоите эти базовые стратегии, вы можете применять более сложные тактики. Просто убедитесь, что вы понимаете свой подход, и не вкладываете больше, чем можете позволить себе потерять.

                     Итоги

                     Когда вы начинаете торговать опционами, вы покупаете право покупать или продавать акции базовой ценной бумаги.

                     У вас нет права собственности, как если бы вы купили акции напрямую, но возможность выбора опционного контракта имеет ценность.

                     Как и все инвестиции, торговля опционами сопряжена с риском.

                     Чтобы получить прибыль, вам нужна способность предсказать, будет ли цена акции расти или падать, а это может потребовать значительного количества исследований (и удачи).

                     Как только вы поймете все тонкости работы и найдете хорошего брокера, у вас появится отличный инвестиционный потенциал, если вы реализуете правильные стратегии в нужное время.

                     Что такое торговля опционами? Определение, примеры, риски

                     • Опцион — это контракт, дающий вам право, но не обязанность купить или продать актив по определенной цене до определенной даты.
                     • Если актив не работает так, как ожидалось, срок действия опциона просто истекает; вы получаете только небольшую премию, которую вы заплатили за это.
                     • Несмотря на низкий риск, опционы сопряжены с расходами и требуют тщательного выбора времени и наблюдения за рынком, чтобы добиться успеха.
                     • Посетите справочную библиотеку Business Insider по инвестициям, чтобы узнать больше .

                     Каждый инвестор, конечно же, хочет получить прибыль от своих вложений, выбирая подходящее время для покупки или продажи. Что, если бы существовал способ зафиксировать цену, скажем, на акции, а затем ждать, чтобы увидеть, как она работает, — без необходимости ее покупать?

                     Введите параметры. Опционы дают вам право купить или продать определенную акцию (или другой актив) в течение определенного периода времени без необходимости платить за них заранее по фактической рыночной цене. Таким образом, трейдеры фактически покупают акцию только в том случае, если она движется в благоприятном для них направлении — так, как они прогнозируют.

                     Опционы не новы, но в последние годы они стали более популярными не только среди профессиональных трейдеров, но и среди обычных инвесторов. В 2020 году торговля опционами достигла рекордного уровня: по данным Options Clearing Corporation, было продано 7,47 млрд контрактов.

                     И все же, несмотря на то, что варианты сейчас широко распространены, они все еще остаются загадкой для многих. Однако на самом деле их не так уж и сложно понять — если вы разобрались с жаргоном.

                     Какие есть варианты?

                     Опцион — это не актив сам по себе, а соглашение.Это так называемый производный инструмент: контракт между двумя сторонами — инвестором и брокерской компанией, стоимость которого основана на базовом финансовом активе, таком как акция, или вытекает из него.

                     В случае опционов этот контракт связан с покупкой актива. «Опцион дает покупателю право, но не обязанность купить или продать базовый актив по определенной цене в определенную дату или раньше», — объясняет Роберт Росс, старший аналитик по акциям в Mauldin Economics.

                     Есть два типа опционов: колл и пут.Опцион колл дает вам право купить базового актива в течение определенного периода, а опцион пут дает вам право продать актив в течение определенного периода.

                     В любом случае за это право и за опцион придется платить. Стоимость опциона называется его премией. Это комиссия за акцию (опционные контракты обычно заключаются на 100 акций базовой ценной бумаги). Точная сумма премии также зависит от:

                     • цены, по которой держатель опциона может купить или продать актив, известной как цена исполнения;
                     • ; как далеко в будущем находится дата истечения опциона: чем более отдалена дата. , тем выше премия

                     Таким образом, покупка опциона немного похожа на внесение невозвратного депозита на что-либо, что дает вам право решить, покупать ли его позже. Опционные контракты обычно заключаются на срок не более девяти месяцев.

                     Опционы могут применяться к различным ценным бумагам, но предпочтительным вариантом инвестиций являются акции. «Большинство трейдеров сосредоточены на торговле опционами на акции, — говорит старший аналитик OANDA Эдвард Мойя.

                     Типы опционов

                     Ценные бумаги, на которые вы можете купить опционы, включают:

                     • Акции
                     • Облигации
                     • Товары, такие как золото, нефть или пшеница
                     • Валюты
                     • Биржевые фонды
                     • Фондовый рынок индексы, такие как S&P 500
                     • Криптовалюты
                     Примеры торговли опционами

                     Чтобы показать, как работает торговля опционами, давайте рассмотрим пару сценариев.

                     Пример опциона колл

                     Допустим, вы покупаете опцион колл для Big Tech Company со страйк-ценой 500 долларов и датой истечения через месяц. Чем ниже эта страйк-цена по сравнению с текущей ценой Big Tech Company, тем выше премия, которую вам придется заплатить.

                     Допустим, ваша премия составляет 10 долларов за акцию, а опционный контракт заключен на стандартные 100 акций. Это означает, что вам придется заплатить общую премию в размере 1000 долларов за опцион. Однако, если акции Big Tech Company вырастут, скажем, до 600 долларов до истечения срока, вы получите прибыль в размере 100 долларов за акцию, или 10 000 долларов в целом (минус премия в 1000 долларов).

                     Пример опциона пут

                     И наоборот, покупка опциона пут означает, что вы рассчитываете на то, что цена Big Tech Company упадет до истечения срока его действия. Если у вас та же страйк-цена в 500 долларов, но акции Big Tech Company упадут до 400 долларов, вы снова получите прибыль в размере 10 000 долларов (за вычетом вашей премии). Это потому, что ваша страйк-цена оказывается выше, чем фактическая цена на момент истечения срока.

                     Излишне говорить, что если базовая акция не падает (или не растет) так, как вы надеялись, достигая или превышая вашу цену исполнения, вы просто позволяете истечению вашего опционного контракта. Помните, опцион не обязывает вас покупать или продавать что-либо, он просто дает вам возможность. Единственное, что вы потеряете, — это деньги, которые вы заплатили за премию.

                     Зачем инвестировать в опционы?

                     Основные преимущества торговли опционами:

                     Права без обязательств: Торговые опционы предоставляют инвесторам права на покупку / продажу определенных акций, но без затрат, связанных с фактической покупкой этих акций напрямую.Это простой и малорисковый способ наблюдать за раскаленными акциями — как, например, производитель электромобилей Tesla в конце 2020 года. Идея «контролировать 100 акций Tesla за небольшую часть стоимости привлекла многих инвесторов к опционам». — говорит Мойя.

                     Риск хеджирования: Если вы напрямую владеете большой долей в акции, вы можете использовать опционный контракт, чтобы уменьшить потенциальные убытки. «Консервативный инвестор может использовать опционы для хеджирования большой позиции», — говорит Роберт Росс. Например, если инвестору принадлежит значительное количество акций компании X, он может снизить свой риск, купив пропорциональное количество опционов пут на ту же компанию.Поступая таким образом, они имеют возможность покрыть часть своих убытков, если Компания X упадет в цене, поскольку цена исполнения опциона пут, вероятно, будет выше фактической цены Компании X.

                     Обеспечьте доход: «Вы можете продавать путы и коллы, которые представляют собой консервативные стратегии для получения дохода от позиции, которой вы владеете (т.е. колл) или позиции, которой вы хотите владеть (то есть путы)», — говорит Росс. Продавая опцион пут или колл, трейдеры получают премию, уплаченную покупателем. Медвежьи трейдеры будут продавать опционы колл в надежде, что базовый актив не поднимется выше цены исполнения, и в этом случае им не придется его продавать.И наоборот, бычьи трейдеры продают опционы пут в надежде, что базовый актив поднимется выше цены исполнения, и в этом случае им не придется его покупать (и, следовательно, они могут получить премию).

                     Опционы рискованные?

                     Торговля опционами сопряжена с рядом рисков.

                     • Деньги даром: Для покупателя опциона наиболее очевидной опасностью является то, что базовый актив не движется в желаемом направлении, что вынуждает их позволить истечь контракту.Так что премию они заплатили зря. Пусть это происходит достаточно часто, и это может накапливаться.
                     • Тщательный выбор времени: Торговля опционами требует не только точного предсказания того, пойдет ли акция вверх или вниз, но и точного предсказания , когда она совершит свой ход на . Возможно, вы правы, полагая, что The Big Oil Company растет, но если ваш опцион истечет до того, как он вырастет, вы не получите компенсацию за премию в виде прибыли. В некотором смысле «торговля опционами намного сложнее, чем обычное инвестирование в акции, потому что вам нужно не только выбрать правильное направление, но и выбрать время», — говорит Эдвард Мойя.
                     • Затраты: Как и любой другой вид торговли, торговля опционами требует затрат. Вы не только обязаны платить надбавку за свои опционы, но также должны будете платить комиссию своему брокеру. Из-за этого всегда имеет смысл сопоставить вероятные затраты с вероятной прибылью (и убытками) перед покупкой опционного контракта. В противном случае ваша прибыль может оказаться меньше, чем вы себе представляли, или ваш убыток может оказаться больше, чем вы предполагали.

                     Где торговать опционами

                     Торговля опционами больше всего подходит для более опытных розничных инвесторов, особенно тех, кто тщательно изучает свои сделки и имеет заранее определенную стратегию.

                     И список мест, где они могут торговать опционами, постоянно растет. Наряду с известными именами (Fidelity, Charles Schwab, TD Ameritrade), некоторые из лучших онлайн-брокеров для торговли опционами для физических лиц включают:

                     • InteractiveBrokers
                     • TradeStation
                     • E * TRADE
                     • deliciousworks
                     • eOption

                     Финансовый вывод

                     Опционы позволяют их владельцам покупать или продавать определенное количество акций базовых акций по определенной цене до определенной даты. Они бывают двух основных типов — опционы колл (покупка) или пут (продажа) — и могут быть применимы к любому виду актива, хотя чаще всего они используются с акциями.

                     Основным преимуществом торговли опционами является то, что она дает трейдерам права на покупку или продажу акций за небольшую часть их рыночной цены. Тот факт, что опцион не обязывает вас торговать базовым активом, означает, что у вас есть выбор покупать или продавать только в благоприятных рыночных условиях.

                     Конечно, торговля опционами сопряжена с определенными рисками.Вот почему они лучше подходят для организаций и более опытных розничных инвесторов, поскольку обычно требуют исследований и внимательного использования стратегии хеджирования.

                     Однако при должной осторожности опционы могут быть очень эффективным средством получения прибыли от повышения или понижения цены актива. Просто будьте готовы следить за движениями ваших опционов и дисциплинированно их использовать. Мойя говорит: «В идеале инвесторы должны иметь заранее определенные целевые значения прибылей и убытков для каждой сделки с опционами. «

                     Соответствующее покрытие при инвестировании:

                     Что такое товары? Материальные товары повседневного спроса, в которые можно инвестировать, чтобы застраховаться от инфляции или падения цен на акции

                     Как инвестировать в S&P 500 — справочник по фондам, который имитирует структуру влиятельного индекса и движется

                     Что такое акция с большой капитализацией? Он представляет собой компанию с оборотом более 10 миллиардов долларов — и часто с низким уровнем риска и стабильной доходностью для инвесторов

                     Альтернативные инвестиции — это экзотические активы, которые могут диверсифицировать ваш портфель — вот пять основных видов и все, что вы должны о них знать

                     Дивидендная доходность ключевой способ оценки компании и регулярных выплат по ее акциям

                     .

                     No related posts.